Regeringar och centralbanker riktar sig i allmänhet mot en årlig inflationstakt på 2-3% för att upprätthålla ekonomisk stabilitet och tillväxt. Om inflationen "överhettas" och priserna stiger för snabbt, används restriktiva eller "strama" penning- och finanspolitiska verktyg. Om priserna börjar sjunka i allmänhet, som är fallet med deflation, används "lösa" eller expansiva penning- och finanspolitiska verktyg. Sådana verktyg är emellertid potentiellt svårare att använda på grund av tekniska och verkliga begränsningar.
Deflation är en allvarlig ekonomisk fråga som kan förvärra en kris och förvandla en lågkonjunktur till en fullständig depression. När priserna faller och förväntas sjunka i framtiden väljer företag och individer att hålla fast vid pengar snarare än att spendera eller investera. Detta leder till en minskad efterfrågan, vilket i sin tur tvingar företag att sänka produktionen och sälja lager till ännu lägre priser.
Företag som har permittering och arbetslösa har svårare att hitta arbete. Så småningom förvandlar de skulder, vilket orsakar konkurser och kredit- och likviditetsbrist känd som en deflationsspiral. Detta scenario är skrämmande, och beslutsfattare kommer att göra vad som krävs för att undvika att falla i ett sådant ekonomiskt hål. Här är några sätt som regeringar bekämpar deflation.
Penningpolitiska verktyg
Sänker bankreservgränserna
I ett bråkreservsystem, som i USA och resten av den utvecklade världen, använder banker insättningar för att skapa nya lån. Genom reglering får de endast göra det i den omfattning som reservgränsen har. Den gränsen är för närvarande 10% i USA, vilket innebär att för varje $ 100 som deponeras i en bank kan den låna ut $ 90 och behålla $ 10 som reserver. Av de nya 90 $ kan 81 $ förvandlas till nya lån och $ 9 behållas som reserver, och så vidare tills den ursprungliga insättningen skapar nya kreditpengar på 1000 $: multiplikator $ 100 / 0, 10. Om reservgränsen minskas till 5% skulle dubbelt så mycket kredit genereras, vilket stimulerar nya lån för investeringar och konsumtion.
Verksamhet på öppen marknad
Centralbanker köper statspapper på den öppna marknaden och ger i gengäld nyskapade pengar till säljaren. Detta ökar pengamängden och uppmuntrar människor att spendera dessa dollar. Kvantitetsteorin om pengar säger att priset för pengar som alla andra varor bestäms av utbud och efterfrågan. Om tillgången på pengar ökas borde det bli billigare: varje dollar skulle köpa mindre saker och så skulle priserna gå upp istället för att sjunka.
Sänka målräntan
Centralbanker kan sänka målräntan på kortfristiga fonder som lånas ut till och bland finanssektorn. Om denna ränta är hög, kommer det att kosta den finansiella sektorn mer att låna de medel som behövs för att uppfylla den dagliga verksamheten och skyldigheterna. De korta räntorna påverkar också längre räntor, så om målräntan höjs blir långsiktiga pengar, till exempel hypotekslån, också dyrare. Genom att sänka räntorna är det billigare att låna pengar och uppmuntrar nya investeringar med lånade pengar. Det uppmuntrar också individer att köpa ett hem genom att minska månatliga kostnader.
Kvantitativ lättnad
När de nominella räntorna sänks hela vägen till noll måste centralbankerna ta till okonventionella monetära verktyg. Kvantitativ lättnad (QE) är när privata värdepapper köps på den öppna marknaden, utöver bara statskassor. Detta pumpar inte bara mer pengar i det finansiella systemet, utan det ökar också priset på finansiella tillgångar, vilket hindrar dem från att sjunka ytterligare.
Negativa räntor
Ett annat okonventionellt verktyg är att fastställa en negativ nominell ränta. En negativ räntepolicy (NIRP) innebär faktiskt att insättare måste betala snarare än att få ränta på insättningar. Om det blir kostsamt att hålla fast vid pengar, bör det uppmuntra att de pengarna spenderas på konsumtion eller investeringar i tillgångar eller projekt som ger en positiv avkastning. (För mer, se: Hur okonventionell penningpolitik fungerar. )
Finanspolitiska verktyg
Öka statens utgifter
Keynesianska ekonomer förespråkar att man använder finanspolitiken för att stimulera den samlade efterfrågan och dra ut en ekonomi ur en deflationsperiod. Om individer och företag slutar spendera finns det inget incitament för företag att producera och anställa människor. Regeringen kan kliva in som sista utväg med förhoppningar om att hålla produktionen igång med sysselsättningen. Regeringen kan till och med låna pengar att spendera genom att drabbas av ett skattemässigt underskott. Företag och deras anställda kommer att använda de statliga pengarna för att spendera och investera tills priserna börjar stiga igen med efterfrågan.
Sänk skattesatserna
Om regeringar sänker skatter kommer mer inkomst att hålla sig i fickorna på företag och deras anställda, som kommer att känna en rikedomseffekt och spendera pengar som tidigare var öronmärkta för skatter. En risk för att sänka skatterna under en lågkonjunkturperiod är att de totala skatteintäkterna kommer att sjunka, vilket kan tvinga regeringen att begränsa utgifterna och till och med upphöra med drift av bastjänster. Det har varit motstridiga bevis för huruvida allmänna och specifika skattesänkningar faktiskt stimulerar den reala ekonomin eller inte. (För mer, se: Stimulerar skattesänkningar ekonomin? )
Poängen
Även om att bekämpa deflation är lite svårare än att innehålla inflation, har regeringar och centralbanker en rad verktyg de kan använda för att stimulera efterfrågan och ekonomisk tillväxt. Risken för en deflationsspiral kan leda till en kaskad av negativa resultat som skadar alla. Genom att använda expansiva finanspolitiska och monetära verktyg, inklusive några okonventionella metoder, kan fallande priser vändas och den sammanlagda efterfrågan återställas.
