Stora pengarförvaltare är rockstjärnorna i finansvärlden. Medan Warren Buffett är ett hushållsnamn för många, för lagergeeks, är namnen på Benjamin Graham, John Templeton och Peter Lynch anledning till utökade diskurser om investeringsfilosofier och prestanda.
De största fondförvaltarna har gett avkastning på lång sikt och på marknaden, vilket hjälper många individuella investerare att bygga betydande boägg.
Kriterier
Innan vi kommer till vår lista över de bästa av de bästa, låt oss ta en titt på kriterierna som används för att välja de fem bästa:
- Långsiktiga artister. Vi tar bara hänsyn till de chefer som har en lång historia av marknadsslagande resultat. Endast pensionerade chefer. Vi inkluderar endast chefer som har avslutat sin karriär. Inga lagstyrda fonder. Dessa utvärderades inte eftersom lagen kan förändras halvvägs genom prestationsperioden. Som John Templeton uttryckte det, "Jag känner inte till någon fond som har drivits av en kommitté som någonsin hade en överlägsen rekord, utom av misstag." Avgifter. Toppcheferna måste ha bidragit till investeringsbranschen som helhet, inte bara till sina egna företag.
Benjamin Graham
Han är känd som far till säkerhetsanalys, även om få skulle tänka på Benjamin Graham som fondförvaltare. Han är dock fortfarande kvalificerad för vår lista - från 1936 till 1956 hanterade han den moderna motsvarigheten till en stängd fond med partner Jerome Newman.
Investeringsstil: investeringar i djup värde.
Bästa investering: GEICO (NYSE: BRK.A). Det gick till Graham-Newman aktieägare till $ 27 per aktie och steg till motsvarande $ 54.000 per aktie. Även om det inte är en uppenbar passform med Grahams djupa rabattstrategi, skulle GEICO-köpet bli hans mest framgångsrika investering. De flesta av Grahams positioner såldes på under två år, men han innehade GEICO-aktier i årtionden. Hans huvudsakliga investeringar var många arbiträrpositioner med låg risk.
Stora bidrag: Graham skrev säkerhetsanalys med kollegan professor i professor David Dodd (1934), tolkningen av finansiella rapporter (1937) och den intelligenta investeraren (1949), som inspirerade Warren Buffett att söka Graham, sedan studera under honom vid Columbia University och senare att arbeta för honom på Graham-Newman Corporation.
Graham hjälpte också till att starta det som så småningom skulle bli CFA-institutet. Börjar på Wall Street 1914, långt innan värdepappersmarknaderna reglerades av Securities and Exchange Commission (SEC), såg han behovet av att certifiera säkerhetsanalytiker - alltså CFA-examen.
Förutom mentorskapet till Buffett hade Graham många elever som fortsatte att ha fantastiska investeringskarriärer, även om de aldrig uppnådde kultstatusen för sin lärare eller den mest kända medelever.
Uppskattad avkastning: Rapporter varierar i enlighet med den aktuella tidsperioden och de beräkningsmetoder som använts, men John Train rapporterade i The Money Masters (2000) att Grahams fond, Graham-Newman Corporation, tjänade 21% årligen under 20 år. "Om man investerade 10 000 $ 1936 fick en i genomsnitt 2 100 $ per år under de kommande 20 åren och återhämtade sina ursprungliga 10 000 $ i slutet."
Sir John Templeton
Templeton kallas "dekanen för global investering" av Forbes magazine och blev riddare av drottning Elizabeth II för hans filantropiska insatser. Förutom att vara filantrop var Templeton också Rhodes Scholar, CFA-charterholder, välgörare vid Oxford University och en pionjär för global investering som utmärkt sig för att hitta de bästa möjligheterna i krissituationer.
Investeringsstil: Global contrarian och värdeinvesterare. Hans strategi var att köpa investeringsfordon när de, enligt hans ord, träffade "punkten för maximal pessimism." Som ett exempel på denna strategi köpte Templeton aktier i alla offentliga europeiska företag som handlade för mindre än 1 dollar per aktie i början av andra världskriget, inklusive många som var i konkurs. Han gjorde detta med 10.000 $ lånade pengar. Efter fyra år sålde han dem för 40 000 dollar. Denna vinst finansierade hans föray till investeringsbranschen. Templeton sökte också under uppskattade grundläggande framgångshistorier runt om i världen. Han ville ta reda på vilket land som var redo för en vändning innan alla andra visste historien.
Bästa investeringar:
- Europa, i början av andra världskriget, Japan, 1962Ford Motors (NYSE: F), 1978 (det var nära konkurs) Peru, 1980-talet.
Stora bidrag: Byggde en stor del av dagens Franklin Resources (Franklin Templeton Investments). Templeton College vid Oxford University Saïd Business School heter till hans ära.
Uppskattad avkastning: Han förvaltade Templeton Growth Fund från 1954 till 1987. Varje 10.000 dollar investerade i A-aktierna 1954 skulle ha vuxit till mer än $ 2 miljoner år 1992 (då han sålde företaget) med utdelning återinvesterad, vilket innebär en årlig avkastning av ~ 14, 5%.
T. Rowe Price, Jr.
T. Rowe Price kom in på Wall Street på 1920-talet och grundade ett värdepappersföretag 1937, men startade inte sin första fond förrän senare. Pris sålde företaget till sina anställda 1971, och det blev så småningom offentligt i mitten av 1980-talet. Han citeras ofta för att säga, "Det som är bra för klienten är också bra för företaget."
Investeringsstil: värde och långsiktig tillväxt.
Pris investerade i företag som han såg som god förvaltning, var i "bördiga fält" (attraktiva långsiktiga industrier) och positionerade som branschledare. Eftersom han föredrog att hålla investeringar i årtionden ville Price ha företag som kunde visa hållbar tillväxt under många år.
Bästa investeringar: Merck (NYSE: MRK) 1940; enligt uppgift gjorde han över 200 gånger sin ursprungliga investering. Coca Cola (Nasdaq: COKE), 3M (NYSE: MMM), Avon Products (NYSE: AVP) och IBM (NYSE: IBM) var andra anmärkningsvärda investeringar.
Stora bidrag: Priset var ett av de första som tog ut en avgift baserad på tillgångar under förvaltning snarare än en provision för att hantera pengar. Idag är detta vanligt. Price var också banbrytande för tillväxtstilen för investeringar genom att sträva efter att köpa och hålla på lång sikt och kombinera detta med bred diversifiering. Han grundade börsnoterade investeringschef T. Rowe Price (Nasdaq: TROW) 1937.
Resultat: Individuella fondresultat för Price är inte särskilt användbara, eftersom han hanterade ett antal fonder, men två nämndes i Nikki Ross 'bok Lessons from the Legends of Wall Street (2000). Hans första fond startades 1950 och hade tioårsperiodens bästa resultat - ungefär 500%. Emerging Growth Fund grundades 1960 och var också en framstående aktör med namn som Xerox (NYSE: XRX), H&R Block (NYSE: HRB) och Texas Instrument (NYSE: TXN).
John Neff
Den Ohio-födda Neff anslöt sig till Wellington Management Co. 1964 och stannade hos företaget i mer än 30 år och hanterade tre av sina fonder. En av John Neffs föredragna investeringstaktiker var att investera i populära industrier via indirekta vägar. Till exempel på en het homebuilders marknad kan han kanske ha köpt företag som levererade material till husbyggare.
Investeringsstil: värde, eller låg P / E-investering, med hög avkastning.
Neff fokuserade på företag med låga prisintäkter (P / E-tal) och starka utdelningar. Han sålde när grundläggande investeringar försämrades, eller priset uppfyllde hans mål. Investeringens psykologi var en viktig del av hans strategi.
Han gillade också att lägga till utdelningsavkastningen till vinsttillväxten och dela detta med P / E-förhållandet för en "du får vad du betalar för" -kvoten. Till exempel, om utdelningen var 5% och vinsttillväxten var 10%, skulle han lägga till dessa två och dela med P / E-talet. Om detta var 10, tog han 15 (numret "vad du får") och delade det med 10 (numret "vad du betalar för"). I detta exempel är förhållandet 15/10 = 1, 5. Allt över 1, 0 ansågs attraktivt.
Bästa investering: 1984-1985 började Neff förvärva en stor andel i Ford Motor Company; tre år senare hade det ökat i värde till nästan fyra gånger vad han ursprungligen hade betalat.
Stora bidrag: Neff författade en investerande bok som täcker hela sin karriär år för år, med titeln John Neff på Investing (1999).
Resultat: John Neff drev Windsor-fonden i 31 år som slutade 1995 och tjänade en avkastning på 13, 7% mot 10, 6% för S&P 500 under samma tidsperiod. Detta motsvarar en vinst mer än 55 gånger på en initial investering som gjordes 1964.
Peter Lynch
Lynch, en examen från Penn's Wharton School of Business, praktiserade det han kallade "obeveklig strävan." Han besökte företag efter företag för att ta reda på om det var en liten förändring till det bättre som marknaden ännu inte hade tagit upp. Om han gillade det, skulle han köpa lite, och om historien blev bättre skulle han köpa mer och så småningom äga tusentals aktier i det som blev världens största aktivt förvaltade fonder - Fidelity Magellan Fund.
Investeringsstil: Tillväxt och konjunkturåterhämtning.
Lynch anses vanligtvis vara en långsiktig investerare i tillväxtstil men ryktes att ha gjort de flesta av sina vinster genom traditionell konjunkturåterhämtning och värdespel.
Bästa investeringar: Pep Boys (NYSE: PBY), Dunkin 'Donuts, McDonald's (NYSE: MCD); de var alla "tenbaggers."
Stora bidrag: Lynch gjorde Fidelity Investments till ett hushållsnamn. Han skrev också flera böcker, specifikt One up on Wall Street (1989) och Beating the Street (1993). Han gav hopp om att göra-det-själv-investerare och sa: "Använd vad du vet och köp för att slå Wall Street-guruer på deras eget spel."
Resultat: Lynch citeras allmänt för att säga att 1 000 dollar som investerats i Magellan den 31 maj 1977 skulle ha varit värda 28 000 dollar år 1990.
Poängen
Dessa topppengförvaltare samlade stora förmögenheter inte bara för sig själva utan också för dem som investerade i sina fonder. En sak som de alla har gemensamt är att de ofta tog ett okonventionellt synsätt för att investera och gick mot besättningen. Som alla erfarna investerare vet, är det ingen enkel uppgift att smita din egen väg och producera långsiktiga, avkastning på marknaden. Med tanke på detta är det lätt att se hur dessa fem investerare ristade en plats för sig själva i finanshistorien.
