Svarta svanhändelser är scenarier där ett företag möter oförutsägbara upplevelser, till exempel att ett företags verkställande blir trasig för att förfalska inkomstrapporter eller en naturkatastrof som utplånar ett företags konkurrens. När en svart svanhändelse inträffar inser investerare att deras tidigare förväntningar var retroaktivt långt ifrån basen och en massiv marknadskorrigering följer vanligtvis. Svarta svanhändelser kan antingen gynna eller hindra ett företag.
Black Swan Winner: Volkswagen
I en av de största korta pressningarna genom tiderna blev biltillverkaren Volkswagen "världens dyraste företag" under en enda handelsdag. Strax före denna massiva topp ansågs Volkswagen vara en oberoende ägda enhet. Marknaden hade en överväldigande baisseartad syn på utsikterna och aktien blev följaktligen offer för ett ovanligt stort antal korta säljare. Sedan den 28 oktober 2008 tillkännagav bilproducenten Porsche plötsligt att den hade en ägarandel på 74% i Volkswagen, som den nyligen hade förvärvat genom derivathandel. Porsche tog plötsligt över Volkswagens verksamhet, och kort därefter krossade både institutionella och enskilda investerare för att likvidera sina korta positioner. Följaktligen sålde vissa aktier för över 1 000 euro, vilket kort gjorde Volkswagen till det största företaget i världen, baserat på ren marknadsvärde. På den högsta punkten under dagen steg företagets aktiekurs med mer än 93%.
Investeringsfonder som Elliot Associates, Elliot International, Liverpool Limited Partnership, Perry Partners, Perry Partners International, DE Shaw Valence International och York Capital Management Europe (UK) Advisors gick snabbt till pressanklagelser mot Porsche och hävdade att de avsiktligt gömde sina investeringar aktiviteter.
Key Takeaways
- Black Swan-evenemang kan hjälpa eller skada ett företag. Volkswagen var den största en-dagers vinnaren, när Porsche plötsligt tillkännagav att det innehade en majoritetsandel i företaget. Videoproducenten Zynga föll 3, 03 $ i efterhandshandeln, främst på grund av sin koppling till Facebook, vars aktiekurs noserade tre månader efter sin börsnotering.
Volkswagen Aktieökning
Black Swan Winner: Gateway Industries
Gateway Industries var i alla fall ett obetydligt webbdesignföretag. Den enda anställd, VD Jack Howard, som handlade för bara ett öre per aktie, betraktades inte som särskilt begåvad. Sedan den 11 februari 2011 inträffade en svart svanhändelse när den berömda medieentreprenören Robert FX Sillerman meddelade att han skulle förvärva Gateway. Baserat enbart på Sillermans rykte spikade Gateways aktie omedelbart över 20 000% till 2, 97 dollar per aktie. Sillerman konsoliderade sedan Gateway Industries med en handfull andra företag för att skapa sitt nystartade företag, Viggle Inc.
Och förlorarna: Zynga
Under andra kvartalet 2012 tillkännagav Zynga, ett teknikföretag som utvecklar onlinespel, att det radikalt hade missat beräknade intäkter och därefter sjönk mer än 40% under efterhandshandeln den dagen. Flera viktiga faktorer ledde till detta enorma fall. Först och främst arbetar Zynga i ett nära samarbete med Facebook, och båda företagen hade sina första offentliga erbjudanden inom samma år. Facebooks börsintroduktion var notoriskt katastrofalt, med ett IPO-pris på 38 $ som sjönk till en låg nivå på 17, 55 dollar bara tre månader senare. Detta återspeglades dåligt på Zynga, vars eget antal också var en besvikelse.
Analytiker förutspådde att Zynga skulle ge en vinst per aktie (EPS) på sex cent och intäkter på 344, 12 miljoner dollar, men företaget rapporterade en EPS på bara en cent för kvartalet och 332 miljoner dollar i intäkter. Ännu mer oroande var företagets reviderade helårsresultatprognos för fyra cent EPS, då Wall Street förväntade sig en EPS på 27.
Som ett resultat föll Zynga-aktien $ 3, 03 i efterhandshandeln. När ett företag missar intäkterna med så mycket som Zynga gjorde, kommer marknaden snabbt att korrigera sig själv och priset i den nya informationen. När tekniken rostade, fann Zynga sig överlevnadsspel.
Poängen
När svagheter på aktiemarknaden upptäcks är den resulterande kortsiktiga volatiliteten praktiskt taget oförutsägbar tack vare ny information som prissätts på marknaden. Svarta svanhändelser är de mest oförutsägbara av all ny information. Även om vi inte kan veta vilken form de kommer att anta, vet vi att de oundvikligen kommer att förekomma. Således kan en korrekt diversifiering och balansering av en portfölj bidra till att minska exponeringen för svarta svanar och osystematiska risker.
