Innehållsförteckning
- Köp företag, inte lager
- Älska det företag du köper in
- Invester i företag du förstår
- Hitta välskötta företag
- Stress inte över diversifiering
- Din bästa investering är din guide
- Ignorera marknaden 99% av tiden
- Poängen
Värdeinvestering är en strategi där investerare aktivt ser att lägga till aktier som de tror har undervärderats av marknaden och / eller handlat för mindre än deras inre värden. Liksom alla typer av investeringar varierar värdeinvesteringar i utförande med varje person. Det finns emellertid några allmänna principer som delas av alla värdeinvesterare.
Dessa principer har beskrivits av berömda investerare som Peter Lynch, Kenneth Fisher, Warren Buffett, Bill Miller och andra. Genom att läsa igenom finansiella rapporter söker de upp felaktiga aktier och ser ut för att utnyttja en eventuell återgång till medelvärdet., vi kommer att titta på några av de mer välkända principerna för värdeinvestering.
Köp företag, inte lager
Om det är en sak som alla värdepapper kan komma överens om, är det att investerare ska köpa företag, inte aktier. Detta innebär att man ignorerar trender i aktiekurser och annat marknadsbrus. Istället bör investerare titta på de grundläggande delarna av det företag som aktien representerar. Investerare kan tjäna pengar efter trendaktier, men det innebär mycket mer aktivitet än värdeinvesteringar. Att söka efter bra företag som säljer till ett bra pris baserat på sannolikt framtida resultat kräver ett större tidsåtagande för forskning, men utbetalningarna inkluderar mindre tid på att köpa och sälja samt färre provisioner.
Älska det företag du köper in
Du skulle inte välja en make baserad enbart på hans eller hennes skor, och du bör inte välja ett lager baserat på skyfri forskning. Du måste älska det företag du köper, och det betyder att du brinner för att veta allt om det företaget. Du måste ta bort den attraktiva täckningen från ett företags ekonomi och komma ner till den nakna sanningen. Många företag ser mycket bättre ut när du bedömer dem utöver grundpriset till vinst (P / E), pris att boka (P / B) och vinst per aktie (EPS) och titta på kvaliteten på siffrorna som utgör dessa siffror.
Erez Kalir: Investopedia-profil
Invester i företag du förstår
Du kan köpa företag du gillar men inte helt förstår, men du måste tänka på osäkerhet som extra risk. Varje gång en värdeinvesterare måste faktorera mer risk måste de leta efter en större säkerhetsmarginal - det vill säga mer av en rabatt från företagets beräknade verkliga värde. Det kan inte finnas någon säkerhetsmarginal om företaget redan handlar med många multiplar av sina intäkter, vilket är ett starkt tecken på att hur spännande och ny idén nu är, att verksamheten inte är ett värdespel. Enkla företag har också en fördel, eftersom det är svårare för inkompetent ledning att skada företaget.
Hitta välskötta företag
Ledningen kan göra en stor skillnad i ett företag. Bra ledning tillför värde utöver ett företags hårda tillgångar. Dålig förvaltning kan förstöra även de mest solida ekonomierna. Det har funnits investerare som har baserat hela sina investeringsstrategier på att hitta chefer som är ärliga och kapabla.
Warren Buffett rekommenderar att investerare bör leta efter tre kvaliteter av god förvaltning: integritet, intelligens och energi. Han tillägger att "om de inte har det första kommer de andra två att döda dig." Du kan få en känsla av ledningens ärlighet genom att läsa flera års ekonomiska värde. Hur bra levererade de tidigare löften? Om de misslyckades, tog de ansvar eller glansade det över?
Värdeinvesterare vill ha chefer som agerar som ägare. De bästa cheferna ignorerar företagets marknadsvärde och fokuserar på att växa verksamheten och därmed skapa långsiktigt aktieägarvärde. Chefer som agerar som anställda fokuserar ofta på kortsiktiga intäkter för att säkerställa en bonus eller annan prestationsförmån, ibland till företagets långsiktiga nackdel. Återigen finns det många sätt att bedöma detta, men kompensationens storlek och rapportering är ofta en död upplösning. Om du tänker som en ägare betalar du dig själv en rimlig lön och beror på vinster i dina aktieinnehav för en bonus. Åtminstone vill du ha ett företag som kostar sina aktieoptioner.
Stress inte över diversifiering
Ett av de områden där värdeinvestering strider mot vanligt accepterade investeringsprinciper är diversifiering. Det finns långa sträckor där en värdeinvestor kommer att vara ledig. Detta beror på de krävande standarderna för värdeinvesteringar såväl som övergripande marknadskrafter. Mot slutet av en tjurmarknad blir allt dyrt, även hundarna. Så en investerare kan behöva sitta på sidan och vänta på den oundvikliga korrigeringen.
Tid - en viktig faktor i sammansättning - går förlorad medan vi väntar på att investera. Så när du hittar undervärderade aktier bör du köpa så mycket du kan. Varning, detta kommer att leda till en portfölj som är högrisk enligt traditionella åtgärder som beta. Investerare uppmuntras att undvika att koncentrera sig på bara ett fåtal aktier, men värdepapper känner i allmänhet att de bara kan hålla ordentligt koll på några få aktier åt gången.
Ett uppenbart undantag är Peter Lynch, som alltid hade nästan alla sina medel i aktier. Lynch delade aktier i kategorier och cyklade sedan sina medel genom företag i varje kategori. Han tillbringade också upp till 12 timmar varje dag på att kontrollera och kontrollera de många aktier som innehas av hans fond. Men som en individuell värdeinvestor med ett annat dagsjobb är det bättre att gå med några få aktier för vilka du har gjort läxorna och må bra om du håller på lång sikt.
Din bästa investering är din guide
När du har mer investeringskapital bör ditt mål för investeringar inte vara mångfald, utan att hitta en investering som är bättre än de du redan äger. Om möjligheterna inte slår vad du redan har i din portfölj kan du lika gärna köpa fler av de företag du känner och älskar, eller helt enkelt vänta på bättre tider.
Under lediga tider kan en värdeinvesterare identifiera de aktier han eller hon vill och det pris som de kommer att vara värt att köpa. Genom att hålla en önskelista som denna kommer du att kunna fatta beslut snabbt i en korrigering.
Ignorera marknaden 99% av tiden
Marknaden spelar bara roll när du går in eller lämnar en position - resten av tiden bör den ignoreras. Om du närmar dig att köpa aktier som att köpa ett företag, vill du hålla fast vid dem så länge som grundläggande faktorer är starka. Under den tid du har en investering kommer det att finnas platser där du kan sälja för en stor vinst och andra där du har en orealiserad förlust. Detta är karaktären av marknadens volatilitet.
Skälen till att sälja en aktie är många, men en värdepapper bör vara så långsam att sälja som han eller hon ska köpa. När du säljer en investering utsätter du din portfölj för kapitalvinster och måste vanligtvis sälja en förlorare för att balansera den. Båda dessa försäljningar kommer med transaktionskostnader som gör förlusten djupare och vinsten mindre. Genom att hålla investeringar med orealiserade vinster under lång tid kommer du att komma över realisationsvinster på din portfölj. Ju längre du undviker kapitalvinster och transaktionskostnader, desto mer drar du nytta av sammansättning.
Poängen
Värdeinvestering är en konstig blandning av sunt förnuft och kontrariskt tänkande. Medan de flesta investerare kan komma överens om att en detaljerad granskning av ett företag är viktig, går tanken på att sitta ute en tjurmarknad mot spannmålen. Det är obestridligt att fonder som hålls kontinuerligt på marknaden har överträffat mer än kontanter som innehas utanför marknaden som väntar på att nedgången ska upphöra. Detta är ett faktum, men ett vilseledande. Uppgifterna härrör från att följa resultaten av marknadsåtgärder som S&P 500-index under ett antal år. Det är här som passiva investeringar och värdeinvesteringar blir förvirrade.
I båda typerna av investeringar undviker investeraren onödig handel och har en långsiktig innehavstid. Skillnaden är att passiva investeringar förlitar sig på genomsnittlig avkastning från en indexfond eller ett annat diversifierat instrument. En värdeinvesterare söker företag över genomsnittet och investerar i dem. Därför är det troliga avkastningsintervallet för värdeinvesteringar mycket högre.
Med andra ord, om du vill ha den genomsnittliga utvecklingen på marknaden, är det bättre för dig att köpa en indexfond just nu och hälla in pengar över tiden. Om du vill överträffa marknaden måste du dock ha en koncentrerad portfölj av utestående företag. När du hittar dem kommer den överlägsna sammansättningen att kompensera för den tid du spenderade i en kontant position. Värdeinvestering kräver mycket disciplin från investerarens sida, men ger i gengäld en stor potentiell vinst.
