Handelskriget mellan USA och Kina eskalerar utan slut i sikte, vilket ökar sannolikheten för att aktiemarknaden kommer att gripas av hög volatilitet och skarpa djup under överskådlig framtid, enligt flera investerare och marknadsvaktare. Under de senaste månaderna har många av de viktigaste rörelserna på marknaden korrelerat med den nya utvecklingen i handelskonflikten eller förändrat förväntningarna om dess framtida kurs och sannolikheten för en snabb lösning.
"Det är möjligt att vi fortfarande kommer att se handelsvolatilitet och handelsspänningar hela vägen fram till valet, eftersom det är en stark politisk ställning, " sa David Kelly, chef för global strateg vid JPMorgan Asset Management, till Wall Street Journal. I ett baisseartat tecken för tekniska analytiker sjönk både S&P 500 Index (SPX) och DIA Jones Industrial Average (DJIA) under sina 50-dagars rörliga medelvärden tidigare denna vecka. Båda indexen har emellertid förblivit över sina 200-dagars genomsnitt, och S&P rörde sig strax över sitt 50-dagars genomsnitt vid tidigt på eftermiddagen på torsdagen, vilket anges i diagrammet nedan.
Tekniska indikatorer svävar nära Bearish nivåer
(Från kl. 12:45 Eastern Time, 16 maj, 2019)
S&P 500
- Nuvarande värde: 2 87750 dagars glidande medelvärde: 2 867 200 dagars glidande medelvärde: 2 776
Dow Jones Industrials
- Nuvarande värde: 25.92050-dagars glidande medelvärde: 26.062200-dagars glidande medelvärde: 25.426
Betydelse för investerare
Ett positivt tekniskt tecken är att förutom S&P 500 som helhet är över sitt 200-dagars glidande medelvärde, så är 58% av de aktier som utgör det, per analys av Dow Jones Market Data citerade av Journal. Även om detta är över 39% i slutet av 2018, är det ändå kraftigt under den senaste höjden på 73% som nåddes i april.
Som nyligen bevis på hur handelssituationen slingrar på marknaderna sjönk aktierna på måndag efter att Kina tillkännagav tullar på cirka 60 miljarder dollar import från USA, sedan samlades i flera dagar efter att president Trump indikerade att en handelsavtal kommer att smiddas "när tiden har rätt ", som citeras av tidskriften. Vissa investerare räknar med att Trump är långt ifrån gjort med åtgärder mot tullar, handel och protektionism, vilket innebär att dessa kommer att förbli stora politiska frågor, och därmed stora rörelser av aktiekurser, från och med nu till valet 2020.
Tillägg till osäkerheterna om handeln finns det möjligheten att de tullar som Trump infört, såsom de på allt importerat stål och olika import från Kina, troligen kommer att vara ett permanent protektionistiskt drag, och inte bara förhandla chips i handelsförhandlingar, enligt en detaljerad analys i The New York Times. USA har nu en handelsvägd genomsnittlig tullsats på 4, 2%, enligt Torsten Slok, cheføkonom på Deutsche Bank Securities, per Times. Detta är högre än var och en av de andra sex andra G-7-industriländerna, mer än fördubblar siffrorna för fem av de sex, och till och med högre än de flesta tillväxtmarknader, inklusive Kina och Ryssland.
Den här veckan kommer investerare att vara angelägna om att se om Trump klarar sig av tidigare hot mot att införa globala autotariffer, vilket skulle kunna krossa den korta samlingen i aktierna. Detta steg har fått kritik från biltillverkare och policyanalytiker både och skulle också höja bilpriserna för konsumenterna kraftigt.
Blickar framåt
Upheaval som härrör från handelskrig kan se godartad ut om prognosen för en framträdande långvarig björn är korrekt. Albert Edwards, chef för den globala strategin hos investeringsbankföretaget Sociti Generale, säger att marknaderna är på väg mot en finansiell och ekonomisk "istid". Enligt det scenariot kommer ett angrepp av svår deflation att skicka amerikanska och europeiska obligationsräntor och aktiekurser kraschar. Edwards säger att Japans erfarenhet efter att kreditbubblan brast i slutet av 1980-talet är mallen för hans fruktansvärda scenario.
