Större rörelser
Jag nämnde i gårsdagens Chart Advisor att, trots många rubriker till motsatsen, ser detaljhandeln fortfarande mycket bra ut i USA. Spendera naturligtvis ebbs och flöden, men den amerikanska konsumenten verkar fortfarande relativt stark. Jag sa också att vi kunde få en bra bekräftelse på det antagandet från Walmart Inc. (WMT) resultatrapport i morse.
Walmart rapporterade att den totala försäljningen ökade under det första kvartalet och försäljningen av samma butik ökade med 3, 4% på årsbasis. Företaget är ett bra proxy för konsumentbeteende på grund av sin dominerande ställning i hela landet och är särskilt känslig för inflationsfrågor eller en försvagad arbetsmarknad.
Några av Walmarts positiva resultat är resultatet av tillväxt i onlineförsäljning inklusive leverans- och pickupfunktioner från fysiska platser. Detta har gjort det möjligt för företaget att komma ytterligare in i andra detaljhandlarnas marknadsandel, men det är inte tillräckligt betydande för att dölja en brist på tillväxt eller betydande svaghet bland konsumenterna. Jag tror att detta är en solid bekräftelse på att konsumentutgifterna fortfarande stöder ekonomisk tillväxt i USA
Som du kan se i följande diagram, sprang Walmart-aktien upp från sin $ 100 pivot supportnivå efter utgivningen. Enligt min mening kommer ett av negativerna i rapporten (minskande rörelseintäkter) att öka oddsen för att beståndet stannar vid motstånd nära 104 $ per aktie. Walmarts rapport var representativ för vad vi har sett mycket denna intäktsäsong; toppförsäljningen ökar, men lönsamhetstillväxten har börjat sjunka.
S&P 500
S&P 500 fortsatte sitt avvisningsstöd nära 2 820 och återhämtade alla måndagens förluster, vilket inte borde vara mycket överraskande om vi tittar på historien. Det har gått 72 dagar sedan tjurmarknaden började 2009 att S&P 500 har sjunkit 2% eller mer. Nästan 72% av tiden är marknaden högre 30 dagar efter dessa minskningar än den var på dagen för nedgången.
Även om jag har en generellt hausseartad förspänning, finns det tillräckligt med okända för att motivera viss försiktighet eftersom S&P 500 närmar sig resistensnivån för dess tidigare toppar nära 2 940. Till exempel varnade Kina idag att Trump-administrationens övergång till sanktion Huawei Technologies kan skada pågående handelssamtal. Det kinesiska telekommunikationsföretaget är förbjudet att köpa teknik från amerikanska företag utan särskilda myndighetsgodkännanden, vilket sänkte amerikanska halvledarlager. Qualcomm Incorporated (QCOM) sjönk över 4% och Micron Technology, Inc. (MU) sjönk över 3% vid en punkt idag.
:
Micron-lager testar nyckelstöd mitt i Huawei-problem
Tillämpade material har nyckelrörelsegenomsnitt i intäkter
Hur skulle ett handelskrig påverka dig
Riskindikatorer - Dollar och räntesatser Signal Varning
Ur ett riskperspektiv förbättrades de flesta indikatorerna antingen eller förblev stabila idag, förutom en: den amerikanska dollarn stiger igen. Förutom att en stigande dollar påverkar vinsttillväxten och USA: s export, har jag ytterligare en oro över dollarns vinster idag.
Protektionistiska strategier som tullar tenderar att öka värdet på den nettoimporterande nationens valuta. I det här fallet betyder det att investerare har svarat på handelskriget genom att höja dollarens värde. Det som hoppar ut för mig är att investerare köper dollarn trots positiva resultat på aktiemarknaden.
Är valutahandlare mer nervösa över att återuppta handelsspänningar imorgon eller nästa vecka än aktieinvesterare? En sådan avvikelse har hänt tidigare. Den stora nedgången i S&P 500 i oktober 2018 föregicks av ett snabbt köpfreni i dollarn som började i slutet av september.
Det som skulle sätta mig mer bekvämt skulle vara en bekräftelse på att längre räntor stiger med aktier. Vanligtvis ökar de långa räntorna när aktier gör det eftersom de båda drivs av samma underliggande grundläggande faktorer. Men sedan aktiemarknaden började rally den 24 december 2018 har den korrelationen brytts ner.
Räntan på 10-åriga statsobligationer steg med marknaden idag, men den är fortfarande extremt låg. Som ni ser i följande diagram är den 10-åriga avkastningen potentiellt stöd men under djupet föll den till efter björnmarknaden i december förra året. Dollarnas styrka och låga långa räntor är båda orsakerna till försiktighet just nu.
:
Vad betyder villkoren svag dollar och stark dollar?
Hur en stark greenback påverkar ekonomin
Förstå räntesatser, inflation och obligationer
Nedersta raden - det är en aktieplockares marknad
Jag förstår att det sätt som jag har beskrivit marknadsförhållandena på sistone kan komma att vara lite motstridiga. Tjurmarknaden är fortfarande intakt, utgifterna är positiva och topplinjen är fortfarande robust. Men å andra sidan är handelsriskriskerna höga, tillväxtekonomier avtar och räntorna sjunker.
Enligt min erfarenhet är fördelen med handel på en splitmarknad som denna att den gynnar aktier med starka underliggande grundläggande tillväxttrender. Ibland kallas en "aktieväljarmarknad", det är lättare att identifiera de sannolika överträffande aktierna när investerare måste ägna mer uppmärksamhet åt de grundläggande faktorerna eftersom marknaden inte kommer att fortsätta "lyfta alla båtar" som det gör när risken är mycket låg.
Denna typ av marknad ger en fördel för de investerare som förstår värde och varför grundläggande faktorer kan förbättra deras kartanalys.
