Den här veckan överskred den 10-åriga statsräntan den allmänt övervakade tröskeln på 3%, vilket ledde till att några experter förutspådde en ännu större bult till nästan 4%. Trots svagheten i finansiella lager med stora tak de senaste månaderna, när räntorna stiger, är de vanligtvis bland de bäst resultat under en period med stigande räntor, enligt en analytiker på gatan. (Se även: 3 aktier för ekonomin växer eller bromsar: Barron's. )
"Vi är överviktiga i gruppen. Vi gillar gruppen. Det viktigaste är om människor gör sina lånbetalningar eller kreditprestationer. Svaret är att det är orörligt, fantastiskt, " sa Credit Suisses chef för amerikanska aktieägaren Jonathan Golub i en intervju med CNBC. S&P 500 Financials Sector har sjunkit med cirka 0, 6% den här veckan, vilket innebär att förlusten från år till dag (YTD) uppgår till nästan 1% jämfört med den bredare S&P 500: s ungefär 0, 2% nedgång under 2018.
Credit Suisse-strategen är bland de tjurar som förväntar sig problem som finansiella frågor, som en nedslående tillväxt för lån, kommer att underlätta under den kommande perioden, medan en nära fördubbling av räntorna under två år borde ge en "enorm hjälp" för gruppen.
Nära fördubblade returer
Golub tittade på effekten av högre räntesatser på aktier och isolerade aktieutvecklingen på dagar då räntorna steg jämfört med resultatet när kurserna sjönk. Medan S&P 500 ökade i genomsnitt när den 10-åriga avkastningen ökade, enligt Credit Suisse, överträffade finansiella medel med en bred marginal och fördubblade avkastningen från materiallager, den näst bäst presterande gruppen. Golub fann att de 12 månaderna som började mars 2017 skulle finansiella medel ha ökat med 61, 8% om de bara hölls på dagar då den 10-åriga avkastningen avancerade. Samma dagar skulle S&P 500 ha ökat med 24%. Om det hålls på dagar då referensavkastningen sjönk, skulle finansiella medel ha minskat med 27%. Strategen drog slutsatsen att matematiskt stödjer hans analys avhandlingen om att ekonomi och aktier klarar sig bättre när långsiktiga räntor stiger.
Men "inte allt fungerar enligt manus hela tiden", varnade Golub. "Det vi också vet är att ekonomierna inte klarar sig bra när det finns oro över avkastningskurvan utjämning. Normalt när räntorna stiger som de har varit det denna tro på att avkastningskurvan håller på att försvagas."
Under den senaste perioden har banker ställts inför högre kortsiktiga räntor som de lånar från långivare. Eftersom de korta räntorna växer snabbare än lånen med längre lån som de erbjuder kunderna, till exempel inteckningar, plattas avkastningskurvan.
