Investerare försöker täcka sig bland pågående globala handelsspänningar och ökande rädsla för lågkonjunktur, men populära säkra tillflyktsorter i konsumentklamrar, nytta och fastighetssektorer börjar se dyra ut. Dessa marknadssektorer som traditionellt är kända för att upprätthålla stabila vinster även i svåra tider handlar till priser minst 19 gånger framåt, jämfört med bara 16, 7 gånger för hela S&P 500, enligt Wall Street Journal.
Ovanpå de rika värderingarna är en stor oro när det gäller aktier i säkra haven en ökad volatilitet i vinsttillväxten. "Deras vinststabilitet har minskat dramatiskt, " säger Brian Belski, chef för investeringsstrateg på BMO Capital Markets.
Vad det betyder för investerare
Under de senaste fem åren har vinsttillväxten för konsumentfasta företag som Procter & Gamble Co. (PG), Coca-Cola Co. (KO), Colgate-Palmolive Co. (CL), General Mills Inc. (GIS) och Mondelez International Inc. (MDLZ) har blivit allt mer volatil. Prispressen har vägt vinstmarginalerna och efterfrågan på vissa produkter har stagnerat de senaste åren.
Trots obetydliga intäktsrapporter gör dessa företags tvåsiffriga procentuella vinster, varav vissa överträffar den bredare marknaden med stor marginal. General Mills, till exempel, missade sin inkomstprognos delvis på grund av svaghet i försäljningen för sina snackbarer och spannmål. Samtidigt har företagets aktier ökat med 40% sedan början av året.
Lager med låg volatilitet, som tenderar att vara överviktiga verktyg, fastigheter och konsumentklammer, publicerade ett rekordinflöde på 8 miljarder dollar under årets första kvartal, enligt Morningstar, per Barrons. Men när kontanter har flödat in börjar värderingarna vara utsträckta. Tidigare i år handlade lågvolym iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF (USMV) till en premie om 17% till iShares Core S&P 500 ETF (IVV) relativt resultatet.
Lager med låg volatilitet och säkra hamnar är dyrare än de har varit i genomsnitt sedan 1990, säger Scott Opsal, Leutholds chef för forskning och aktier. "Det är en skrämmande handel på grund av värderingen, " sa han till Barrons i en separat artikel. "Men människor idag vill äga aktier eftersom obligationer är ointressanta, så de köper kycklinginsatserna, som är lågvolatilitetsaktier."
Vad han menar när han säger att obligationer är ointressanta är att obligationsräntorna runt om i världen har kastats, många i negativt territorium. Det är ett annat tecken på den allmänna flykten till säkerhet som rädsla för lågkonjunktur. Spridningen mellan den tvååriga statsräntan och den på 10-års sedeln inverterades för första gången på onsdagen, vilket gav investerarna en av de starkaste lågvarningsvarningarna sedan 2007.
Blickar framåt
Trots de höga värderingarna har den avtagande obligationsräntan och lågkonjunkturen räddat en flykt till säkerhet och jakt på rika utdelningar. Men den stora frågan är om det stigande priset på dessa säkra paradiser har gjort dem för riskabla.
