Starbucks Corp. (SBUX) är fortfarande ett mysterium för vad marknaden letar efter i dag. Det är ganska uppenbart att Starbucks inte är det supertillväxtföretag det en gång var, men det växer fortfarande. Och beståndet är relativt billigt jämfört med kamrater som McDonald's Corp. (MCD).
Aktien har haft en fin körning sedan mitten av augusti 2017 och ökade med nästan 15 procent, men till och med den körningen - lika imponerande som det låter - underpresterade S&P 500 med cirka två procentenheter. Under de senaste 52 veckorna är Starbucks-aktierna plana, medan McDonald's har stigit med 45 procent, och S&P 500-indexet har ökat med nästan 24 procent.
Värdering är billig jämfört med McDonald's
Starbucks handlar för närvarande till cirka 23 gånger skattemässiga 2018-intäkter på $ 2, 51 baserat på dess aktiekurs på 58 $, i mitten av företagets vägledning.
Jämfört med McDonalds, är Starbucks det billigare alternativet, med McDonald's handel på nästan 25 gånger 2018 vinstberäkningar på $ 7, 1. Detta kommer trots att Starbucks växer sina vinster snabbare och intäkterna som förväntas öka med nästan 10 procent per år till och med budgetåret 2020, kontra förväntningarna på McDonalds minskande intäkter.
Baserat på McDonalds vinstmultipel bör Starbucks-aktier värderas till ungefär $ 63. Man kan hävda att Starbucks kunde handla till en premie till McDonald's med tanke på den snabbare vinsttillväxten. Starbucks förväntas ha en positiv tillväxt jämfört med McDonalds minskande intäktsprognos.
MCD årliga intäkter Beräknar data från YCharts
Förväntningarna är uteslutna
Men det faller alltid på förväntningarna, och den senaste omgången med finansiella resultat, även om de slår på intäkterna och kom relativt relativt inkomsterna, var fortfarande inte tillräckligt bra eftersom jämförbara jämförbara butiker kom på 2 procent. Men de långsamma kompanterna i samma butik bör inte överraska någon investerare. Dessa jämförelser har avtagit under en längre tid och de kommer sannolikt att fortsätta att sakta baserat på den nuvarande trenden.
Förväntningarna hade varit på jämförbara jämförbara jämförbara butiker på 3, 3 procent, men när Starbucks rapporterade en tillväxt på endast 2 procent var investerare ointryckta, och det driver aktierna lägre.
Detta visar hur mycket av investeringar som baseras på uppfattningen. Sedan det fjärde kvartalet 2016 har konsoliderade butiker för SBUX fallit ganska stadigt när de nådde en topp på 8 procent. Förra gången Starbucks gjorde en jämförelse på mer än 3 procent var det finansiella tredje kvartalet 2017, och sedan måste du gå tillbaka till skattemässiga fjärde kvartalet 2016 för att hitta nästa instans. Diagrammet nedan visar hur nedgången har varit jämn.
Trenden i Förenta staterna är inte annorlunda, eftersom jämförbarheter också fortsätter att falla. Och när företaget mognar blir de höga tillväxttakterna mycket svårare.
Det förväntas, och för närvarande förväntar sig investerare fortfarande snabbare tillväxt från Starbucks, men företaget är inte längre i superväxtfasen i sin verksamhet. Det är ett förfallande företag, och när förväntningarna fortsätter att återställa, ligger de bästa dagarna för aktien.
