Vad är ett stalking-hästbud?
Ett stalking-hästbud är ett initialt bud på tillgångarna i ett konkursföretag. Det konkursrika företaget väljer en enhet från en grupp anbudsgivare som kommer att göra det första budet på företagets återstående tillgångar. Den förföljande hästen sätter lågbodsbudet så att andra anbudsgivare inte kan underbjuda inköpspriset. Uttrycket "förföljande häst" kommer från en jägare som försöker dölja sig bakom antingen en riktig eller falsk häst.
Key Takeaways
- Ett stalking-häst-bud är ett initialt bud på tillgångarna i ett konkursföretag, och sätter lågbudsbudet så att andra anbudsgivare inte kan underbjuda köpeskillingen. Andra köpare kan lämna in konkurrerande erbjudanden efter det efterlängtade hästbudet. En stalking-häst budgivare ges olika incitament, såsom kostnadsersättningar och uppdelningsavgifter.
Hur fungerar ett stjälkhästbud
Metoden för förföljande häst tillåter ett nödställda företag att undvika att få låga bud när det säljer sina slutliga tillgångar. När den efterföljande hästbudgivaren har gjort sitt erbjudande, kan andra potentiella köpare lämna konkurrerande bud för företagets tillgångar.
Genom att ställa in den låga delen av budgivningsområdet, hoppas det konkursföretag att realisera en högre vinst på sina tillgångar. Konkursförfaranden är offentliga. Den offentliga karaktären möjliggör utlämnande av mer information om affären och köparen än vad som skulle vara tillgängligt i en privat affär.
Stålande hästbudgivare kan generellt förhandla fram vilka specifika tillgångar och skulder de hoppas få.
Fördelar och nackdelar med ett förföljande hästbud
Eftersom stalking-hästen är det öppnande erbjudandet för tillgångarna eller företaget, tilldelar det konkursrörande företaget typiskt den stalking-hästbudgivaren med flera incitament. Incitament inkluderar återbetalningar av kostnader, uppdelningsavgifter och exklusivitet under en viss period.
Den efterföljande hästbudgivaren får förmåner för sina ansträngningar. Det kan förhandla om köpvillkoren och kan välja vilka tillgångar och skulder den vill förvärva. Det viktigaste av allt är att den efterföljande hästbudgivaren kan förhandla om budgivningsalternativ som avskräcker konkurrenter från att bjuda.
Den efterföljande hästbudgivaren kommer att göra stora ansträngningar för att få fördelarna med att vara den första budgivaren. Eftersom detta är öppningsbudet måste den efterföljande hästbudgivaren utföra due diligence (DD) vid fastställande av anbudspriset och verkligt värde på de återstående tillgångarna. Den efterföljande hästbudgivaren måste investera tid och resurser för att göra denna forskning. Risken kvarstår emellertid att även med tillräcklig noggrannhet kan prisbudet vara mer än värdet på tillgångarna.
Dessutom finns det risk förknippat med att stjälkhästens bud är offentligt. En annan part kan bara förbereda och lämna in något högre erbjudande. På det här sättet utnyttjar det andra företaget stalkhästens due diligence. Dessutom kan den efterföljande hästbudgivaren spendera lite tid på att förhandla om villkoren för affären, vilket ytterligare kommer att höja de allmänna kostnaderna.
Exempel på en förföljande häst
Valeant Pharmaceuticals International Inc. (NYSE: VRX) lämnade ett stalking-hästbud för vissa tillgångar i konkurs Dendreon. Det ursprungliga erbjudandet var 296 miljoner dollar kontant den 29 januari 2015. Men på grund av andra konkurrerande bud ökade priset till 400 miljoner dollar en vecka senare.
Vid en konkursförhandling godkände domstolen formellt Valeants roll som en stalking-hästbudgivare. Företaget hade rätt att få en uppdelningsavgift och ersättning för utgifter om budet inte lyckades. Domstolen fastställde också en tidsfrist för ytterligare anbud. I slutändan godkände konkursdomaren försäljningen till Valeant för 495 miljoner dollar, med en ny affär inklusive andra tillgångar.
