Vad är spinning?
Termen spinning avser handlingen att erbjuda föredragna kunder aktier i ett initialt offentligt erbjudande (IPO) av ett mäklareföretag eller försäkringsbolag för att behålla eller få sin verksamhet. Att snurra teoretiskt gynnar försäkringsgivaren eller mäklaren, liksom den föredragna kunden som aktierna erbjuds till. Övningen av spinning, även kallad IPO-spinning, är både olaglig och oetisk. Spinnhandlingen har inget att göra med att snurra av - när ett företag bryter ned ett av sina segment eller divisioner i en separat enhet.
Key Takeaways
- Spinning är handlingen att erbjuda föredragna kunder aktier i ett initialt offentligt erbjudande av ett mäklarföretag eller försäkringsbolag för att behålla eller få sina affärer. Investeringsmäklare kan säkra en quid pro quo-typ av arrangemang genom att snurra. Spinning ger företag och försäkringsgivare en chans att vinna och hålla affärer gynnsamma, medan kunder kan tjäna vinster genom att investera i heta IPO-aktier. Spinning är både olagligt och oetiskt och kan resultera i tunga böter för individer och / eller företag.
Förstå spinning
Spinning är ett lukrativt sätt att locka till stora företag. Genom att vända beslutet från de högsta cheferna, kan investeringsmäklarehus säkra en quid pro quo-typ av arrangemang. Företag eller försäkringsgivare erbjuder kunder underprissatta aktier i en börsnotering - normalt de som är av en populär fråga - för att få nya affärer. På detta sätt odlar företaget som erbjuder aktierna lojalitet och / eller en bredare kundbas. Samtidigt åtnjuter den föredragna kunden fördelar som aktievinster som kommer med investeringar i ett dynamiskt nytt offentligt företag.
Eftersom IPO-vinster oftast inträffar under den första dagen av handeln, är efterfrågan mycket stark för heta IPO-aktier som lätt kan vändas den första dagen för handeln för en betydande vinst för försäkringsmäklaren. IPO: er skapar omedelbara vinster för försäkringsgivare att distribuera, särskilt under dotcom-boom i slutet av 1990-talet. Vissa försäkringsgivare tog chansen att fördela aktier till sina vänner i branschen i hopp om att få framtida investeringsbankverksamhet från dem.
Praktiken har nu bedömts som olaglig eftersom den har bedömts vara stöld av favoritism och anses också vara mutor. Den sociala skada som nu förbjuds innebär en felaktig leverans av det monetära värdet på rabatterna till föredragna investerare som valts ut av värdepappersföretag. Startföretaget som säljer börsintroduktionen kunde ha erhållit ett högre pris genom att sälja direkt till vanliga investerare om värdepappersföretaget inte hade sålt dem till utvalda investerare med rabatt. Individer eller företag som hittas i strid kan bli mycket böter.
Spinning är både olagligt och oetiskt.
Särskilda överväganden
Enligt en studie från 2009 av professorerna Xiaoding Liu och Jay R. Ritter från University of Florida, uppnår spinning faktiskt sina mål. Liu och Ritter fann att spunna IPO: er hade avkastningen på första dagen 23% större än liknande IPO: er. Den genomsnittliga vinsten från första dagen som erhållits från heta IPO-tilldelningar av cheferna befanns vara 1, 3 miljoner dollar. Förhållandet mellan dessa siffror indikerar att endast 8% av den ökade mängden pengar som finns kvar på bordet flyter tillbaka till de chefer som snurras.
Dessutom bytte de företag som erbjöds börsnoteringar endast 6% av tiden, jämfört med 31% av tiden för företag som inte erbjöds börsnoteringar. Studiens författare noterade emellertid också att "sedan 2001 har spinningen av företagsledare i stor utsträckning upphört i USA. Detta beror på både en regelbunden nedbrytning och en brist på heta IPO: er som ska fördelas."
Exempel på spinning
Goldman Sachs och Meg Whitman, före detta VD för eBay, var inbäddade i en intressekonfliktskandal som ansågs snurra från början av 2000-talet. Medan hon var VD utsågs Whitman till styrelseledamot i Goldman Sachs 2001. Hennes utnämning gav henne förmodligen tillgång till information om IPO: er av varma lager, och hon utsågs till en kongresutredning om spinning. Under sonden påstods att Goldman Sachs och andra företag använde taktik för att handla börsnoteringar av heta lager för annan investeringsverksamhet. Whitman avgick från styrelsen och slutade med att lösa en rättegång som avsåg pengar som hon gjorde från IPO-köp.
