Storleksfaktorn citeras i stor utsträckning som en av de främsta orsakerna till att vissa smarta betastrategier erbjuder potential för prestanda jämfört med traditionella cap-viktade index. Det är dock inte alltid en vinnande strategi att helt enkelt fördela större delar av en aktieportfölj till small-caps över large-caps.
Medan mindre aktier kan överträffa sina stora motsvarigheter på lång sikt, är småkapslar historiskt mer flyktiga och det finns inga garantier för att mindre företag kommer att ge bättre riskjusterad avkastning än storkapslar. Den goda nyheten är att när de tillämpas på mindre aktier kan vissa investeringsfaktorer hjälpa till att förbättra avkastningen på små kepsar samtidigt som det kan minska volatiliteten. Vissa börshandlade fonder (ETF) kan hjälpa investerare att få tillgång till en flerfaktorstrategi för small cap.
"Andra faktorer, som värde, fart och låg volatilitet, har tenderat att fungera bättre bland mindre lager, " sade Morningstar. "Medvetet inriktning på småkapitalaktier med dessa egenskaper kommer sannolikt att vara mer fruktbart än en bredbaserad strategi för att investera i ett bredare tvärsnitt av mindre företag."
JPMorgan Diversified Return US Small Cap Equity ETF (JPSE) är en ETF-flerfaktors ETF-idé att överväga. JPSE, som är drygt ett år gammal, spårar Russell 2000 Diversified Factor Index, ett faktorbaserat svar på det efterföljande Russell 2000-indexet.
Det indexet använder "ett reglerbaserat tillvägagångssätt som kombinerar riskbaserad portföljkonstruktion med flerfaktorssäkerhetsval, inklusive värde, kvalitet och momentumfaktorer", enligt JPMorgan Asset Management. "Det syftar till att diversifiera risker inom sektorn och lagernivåerna samtidigt som exponering för faktorer som har potential att förbättra avkastningen."
"Värdeaktier tros överträffa antingen för att de är riskfylldare än sina dyrare motsvarigheter och erbjuder högre förväntad avkastning för att kompensera investerare för den risken, eller för att de är felaktiga, " enligt Morningstar. ”Den riskbaserade förklaringen är rimlig. Värdeaktier tenderar att ha mindre attraktiva affärsmöjligheter än mer värderade aktier. ”
Även små tillväxtbestånd är, även om de är potentiellt spännande, vanligtvis bland de mer flyktiga mindre bestånden. Omvänt är small-cap-värdet historiskt en av de bästa faktorkombinationerna. Genom att ge investerare exponering för värdet och tillväxtfaktorerna säkerställer JPSE att investerare inte behöver isolera dessa faktorer via enskilda aktier eller fonder.
Kvalitetsfaktorn är också viktig eftersom den avser mindre lager. Många småföretag kan erbjuda övertygande tillväxtutsikter, men det garanterar inte lönsamhet eller finansiell styrka. Per definition är det troligt att ett kvalitetslager stöds av en sund balansräkning och ett solidt ledningsgrupp, egenskaper som kan minska volatiliteten, även med små kepsar.
"Mycket lönsamma aktier tenderar att vara mindre volatila och hålla sig bättre under nedgången på marknaden än deras mindre lönsamma motsvarigheter", säger Morningstar.
JPSE har ökat med 13, 3% jämfört med året innan, en fördel med 100 punkter jämfört med Russell 2000-indexet.
