Vad är en sjunkande fond?
En sjunkande fond är en fond som innehåller pengar avsatta eller sparade för att betala av en skuld eller obligation. Ett företag som emitterar skuld måste betala av den skulden i framtiden, och den sjunkande fonden hjälper till att mildra svårigheterna med en stor inkomstinkomst. En sjunkande fond inrättas så att företaget kan bidra till fonden under åren fram till obligationens löptid.
Sjunkande fond
En synkande fond förklarad
En sjunkande fond hjälper företag som har rörlig skuld i form av obligationer gradvis att spara pengar och undvika en stor engångsbetalning vid förfall. Vissa obligationer emitteras med bilagan till en sjunkande fondfunktion. Prospektet för en obligation av denna typ kommer att identifiera de datum då emittenten har möjlighet att lösa in obligationen tidigt med den sjunkande fonden. Medan den sjunkande fonden hjälper företag att se till att de har tillräckligt med medel avsatta för att betala av sina skulder, kan de i vissa fall också använda fonderna för att återköpa föredragna aktier eller utestående obligationer.
Lägre standardrisk
En sjunkande fond tillför ett element av säkerhet till en företagsobligation för investerare. Eftersom det kommer att finnas avsatta medel för att betala ut obligationerna vid förfallotiden, finns det mindre sannolikhet för att de pengar som är skyldiga vid förfall är mindre. Med andra ord, det skuldade beloppet vid förfall är betydligt mindre om en sjunkande fond upprättas. Som ett resultat hjälper en sjunkande fond investerare att ha ett visst skydd vid företagets konkurs eller fallissemang. En sjunkande fond hjälper också ett företag att tänka oro för standardrisk och som ett resultat attrahera fler investerare för sin emission av obligationer.
kreditvärdighet
Eftersom en sjunkande fond tillför ett element av säkerhet och sänker standardrisken, är räntorna på obligationerna vanligtvis lägre. Som ett resultat ses företaget vanligtvis som kreditvärdigt, vilket kan leda till positiva kreditbetyg för sina skulder. Goda kreditbetyg ökar efterfrågan på ett företags obligationer från investerare, vilket är särskilt användbart om ett företag behöver emittera ytterligare skulder eller obligationer i framtiden.
Finansiell påverkan
Lägre skuldbetjäningskostnader på grund av lägre räntor kan förbättra kassaflödet och lönsamheten under åren. Om företaget presterar bra, är investerarna mer benägna att investera i sina obligationer vilket leder till ökad efterfrågan och sannolikheten för att företaget kan samla in ytterligare kapital vid behov.
Key Takeaways
- En sjunkande fond är ett konto som innehåller pengar avsatta för att betala av en skuld eller obligation. Sänkande fonder kan hjälpa till att betala av skulden vid förfall eller hjälpa till att köpa tillbaka obligationer på den öppna marknaden. Inkallbara obligationer med sjunkande fonder kan kallas tillbaka tidigt att ta bort framtida räntebetalningar från investeraren. Betalning av skuld tidigt via en sjunkande fond sparar ett företag räntekostnader och förhindrar att företaget blir i ekonomiska svårigheter i framtiden.
Callable obligationer
Om de emitterade obligationerna är konverterbara innebär det att företaget kan gå i pension eller betala av en del av obligationerna tidigt med den sjunkande fonden när det är ekonomiskt vettigt. Obligationerna är inbäddade med ett samtal som ger emittenten rätt att "ringa" eller köpa tillbaka obligationerna. Prospektet för obligationsemissionen kan innehålla detaljer om funktionen, inklusive tidpunkten för vilken obligationerna kan kallas, specifika prisnivåer samt antalet obligationer som kan tas ut. Vanligtvis är bara en del av de emissioner som är emitterade att räkna ut, och de konverterbara obligationerna väljs slumpmässigt med deras serienummer.
En konverterbar kallas vanligtvis till ett belopp som är något över parvärdet och de som kallas tidigare har ett högre samtalsvärde. Till exempel betalar en obligation som kan räknas till ett pris av 102 investeraren 1 020 $ för varje $ 1 000 i nominellt värde, men ändå kan bestämmelser säga att priset sjunker till 101 efter ett år.
Om räntorna sjunker efter obligationens emission kan företaget emittera ny skuld till en lägre ränta än den konverterbara obligationen. Företaget använder intäkterna från den andra emissionen för att betala av de konverterbara obligationerna genom att utöva samtalsfunktionen. Som ett resultat har företaget refinansierat sin skuld genom att betala av de högre avkastningsbara skuldebindelserna med den nyutgivna skulden till en lägre ränta.
Om räntorna sjunker, vilket skulle resultera i högre obligationspriser, skulle obligationernas nominella värde vara lägre än dagens marknadspriser. I detta fall kan obligationerna ringas av företaget som löser in obligationerna från investerare till nominellt värde. Investerarna skulle förlora några av sina räntebetalningar, vilket resulterar i mindre långsiktiga inkomster.
Andra typer av sjunkande fonder
Sänkande medel kan användas för att köpa tillbaka önskat lager. Föredraget aktie betalar vanligtvis en mer attraktiv utdelning än aktier i stamaktier. Ett företag skulle kunna avsätta kontanta insättningar för att användas som en sjunkande fond för att återta preferensaktier. I vissa fall kan aktien ha ett samtalalternativ kopplat till det, vilket innebär att företaget har rätt att återköpa aktien till ett förutbestämt pris.
Affärsredovisning av sjunkande fonder
En sjunkande fond noteras vanligtvis som en anläggningstillgång - eller långsiktig tillgång - i ett företags balansräkning och ingår ofta i noteringen för långsiktiga placeringar eller andra investeringar.
Företag som är kapitalintensiva emitterar vanligtvis långfristiga obligationer för att finansiera inköp av ny anläggning och utrustning. Olje- och gasföretag är kapitalintensiva eftersom de kräver en betydande mängd kapital eller pengar för att finansiera långsiktiga verksamheter som oljeriggar och borrutrustning.
Real World Exempel på en Sinking Fund
Låt oss till exempel säga att Exxon Mobil Corp. (XOM) emitterade 20 miljarder dollar i långsiktig skuld i form av obligationer. Räntautbetalningar skulle betalas halvårsvis till obligationsinnehavare. Företaget grundade en sjunkande fond där fyra miljarder dollar måste betalas till fonden varje år för att användas för att betala ned skulden. År tre hade Exxon betalat ut 12 miljarder dollar av de 20 miljarder dollar i långsiktig skuld.
Företaget kunde ha valt att inte etablera en sjunkande fond, men det skulle ha varit tvungen att betala ut 20 miljarder dollar från vinst, kontanter eller behållna vinster under år fem för att betala av skulden. Företaget skulle också behöva betala fem års räntebetalningar på hela skulden. Om de ekonomiska förhållandena hade försämrats eller oljepriset kollapsade, kan Exxon ha haft ett kortskott på grund av lägre intäkter och inte kunnat uppfylla skuldebetalningen.
Att betala skulden tidigt via en sjunkande fond sparar ett företags räntekostnad och förhindrar att företaget blir i ekonomiska svårigheter på lång sikt om ekonomiska eller finansiella förhållanden förvärras. Den sjunkande fonden gör det också möjligt för Exxon att låna mer pengar om det behövs. I vårt exempel ovan, låt oss säga år tre, företaget behövde emittera en annan obligation för ytterligare kapital. Eftersom endast 8 miljarder dollar av de ursprungliga skulderna på 20 miljarder dollar finns kvar, skulle det troligtvis kunna låna mer kapital eftersom företaget har haft en så god prestanda att betala av sina skulder tidigt.
