Vad är SEC Form 25?
SEC-formulär 25 är det formulär som emittenter av noterade värdepapper måste anmäla till SEC när de avnoterar sina värdepapper - enligt regel 12d2-2 i lagen om värdepappersbörsen från 1934. Emittenten måste meddela sin avsikt att arkivera formulär 25 och utfärda ett pressmeddelande som tillkännager den avsikten tio dagar innan arkivering av formuläret 25. Avlistningen kommer att träda i kraft 10 dagar efter arkivering av formuläret 25 och de flesta SEC-rapporteringsskyldigheterna avbryts på det datumet. Emellertid inträffar den faktiska avslutningen av registreringen enligt avsnitt 12 (b) förrän 90 dagar efter avskrivningens effektivitet.
Key Takeaways
- SEC Form 25 är för företag som vill avnotera sig från börsen. Uppfyllande kostnader för Exchange Act-krav kostar företag miljoner dollar årligen. Att gå privat är när ett företag likviderar sina aktier och avnoterar från börsen. förblir offentligt men listar på ett Pink Sheet-utbyte, inte NYSE eller större utbyten. Börslagens huvudformer är 10-K för årliga, 10-Q för kvartalsvis och 8-K för aktuella rapporter.
Förstå SEC-formulär 25
Värdepapper kan avnoteras från ett börs av olika skäl. Obligationer kan ha förfallit, kallats eller löst in av ett företag. Ett företag kanske vill gå privat genom att betala kontant för hela eller en betydande del av sina offentliga aktier, eller kanske har dess utestående värdepapper bytts mot kontanter eller annan säkerhet som en del av en övertagande. Det kanske bara vill frivilligt avnotera ett nationellt värdepappersbörs eller offertförsäljningssystem för att avbryta eller minska företagets offentliga rapporteringsskyldigheter enligt utbyteslagen.
Efterlevnadskostnader är betungande för offentliga företag med ett marknadsvärde på mindre än 50 miljoner dollar och intäkter under 100 miljoner dollar. Uppföljningskostnaderna för offentligt företags status kan variera från 1 miljon till 3 miljoner årligen. Om ett företags aktiekurs tumlar upp kan det vara svårt att hitta kapital för att hantera alla SEC-avslöjanden. Naturligtvis avnoterar många små företag under nedgångar i affärer.
Det är viktigt att ta hänsyn till följderna av att hålla sig offentliga när man gör det tuffa valet om man ska bli mörk eller bli privat.
Särskilda överväganden
Avsaknaden av en börsnotering kan minska fördelarna med att förbli ett offentligt företag betydligt. Med det i åtanke föredrar vissa företag att bli mörka snarare än att gå privata. Att gå privat är handlingen att helt avlista från börsen. Att gå privat är en lång process och utöver den information som anges ovan innefattar den också omfattande och detaljerade ansökningar om avslöjande enligt SEC-regel 13e-3.
Transaktionerna för att gå privat hanteras vanligtvis av kontrollerande aktieägare eller en tredje part som förvärvade företaget. Å andra sidan kan ett företag bli mörkt utan en aktieägares röst, rättviseanmälan, någon utbetalning eller långvarig regelprocess. Företagets aktier kommer också generellt att fortsätta handla i Pink Sheets, utan att underkasta företaget några krav på rapportering om utbyte.
SEC Form 25 Krav
Utbyteslagen från 1934 gjordes efter det stora depressionen och specificerar vissa krav från företag för att undvika ytterligare en depression. Det har naturligtvis uppdaterats sedan den tiden. De nuvarande kraven är att arkivera en årsrapport via formulär 10-K, arkivera kvartalsrapporter via formulär 10-Q och arkivera andra aktuella rapporter på formulär 8-K.
Form 8-K ska användas för alla typer av större evenemang som aktieägarna ska veta om. Några exempel är konkurs, slutförande av förvärv eller avyttring av tillgångar eller inträde i ett väsentligt definitivt avtal.
Företag som inte vill delta i en börsintroduktion kan fortfarande omfattas av utbyteslagen om de har mer än 10 miljoner dollar i tillgångar som innehas av mer än 2 000 investerare som inte är ackrediterade. Ett exempel kan vara företag som är privata men ger aktier till anställda. Exchange Act finns för att ge investerare ett verktyg för att granska företag och tillsynsmyndigheter för att säkerställa öppenhet.
