De ledande köparna av amerikanska aktier under den långa tjurmarknaden har varit företag själva, genom sina återköpsprogram för aktier, även kända som återköp av aktier. Aktiekurserna bör höjas genom rekordutgifter på 800 miljarder dollar på återköp under 2018, en ökning med 52% från 525 miljarder dollar 2017, enligt uppskattningar av JPMorgan, enligt rapporter av The Financial Times.
"Vi förväntar oss reklammeddelanden om återköp under denna vinstsäsong med ytterligare klarhet i skattereformen, aktiemultiplar är i stort sett attraktiva och företag som sannolikt kommer att fylla på återköpsprogram efter den senaste försäljningen", enligt Dubravko Lakos-Bujas, en aktieanalytiker på JPMorgan, som citeras av FT. (För mer, se också: 5 aktier som ska överträffa 2018's Volatile Market .)
Stora pengar stannar bullish
Samtidigt förblir professionella pengarförvaltare hausseartade, dock mindre än under hösten, enligt Barrons Big Money Poll. Andelen svarande som förväntar sig att aktiekurserna ska stiga under 2018 har sjunkit från 61% till 55%. Det genomsnittliga stängningsvärdet som de förutspår för S&P 500-indexet (SPX) under 2018 är 2 875, en ökning med 7, 5% för året, 7, 1% över den 16 april-stängningen, och marginellt över den aktuella rekordstängningen på 2, 872, 87 på 26 januari.
Stora spenderare
Bland de företag som tillkännager stora återköp av aktier är dessa fem, enligt Forbes: Cisco Systems Inc. (CSCO), 25 miljarder dollar; Boeing Co. (BA), 14 miljarder dollar; Merck & Co. Inc. (MRK) och Oracle Corp. (ORCL), 10 miljarder dollar vardera; och MasterCard Inc. (MA), 4 miljarder dollar. Samtidigt rapporterar CNBC, Broadcom Inc. (AVGO) har meddelat ett program för återköp av aktier på 12 miljarder dollar som sträcker sig till räkenskapsåret 2019.
Analytiker Jim Suva från Citigroup, per CNBC, räknar med att Apple Inc. (AAPL) kommer att mer än fördubbla sina årliga utgifter för återköp, som i genomsnitt uppgick till 32 miljarder dollar de senaste åren. Suva förväntar sig också att Apple kommer att höja sin utdelning, och den totala effekten är en ökning med cirka 100 miljarder dollar i kapitalavkastningen till aktieägarna under 2018.
Fallet för återköp
"Vi rekommenderar att investerare fortsätter att söka företag som driver en mer effektiv kapitalstruktur med en konsekvent meritlista för att återlämna kapital till aktieägarna över företag med uppblåsta kassa, " som Lakos-Bujas från JPMorgan skrev tidigare i år, som citerades av MarketWatch. Hans resonemang, som sammanfattas av MarketWatch, var att "det är svårt att konsekvent återinvestera kvarvarande resultat till attraktiva priser."
Sedan 2000 har aktier med högre återköpsavkastning (dvs utgifter för återköp dividerat med börsvärde) överträffat sina rivaler med 150 punkter (bp) under marknadskorrigeringar och med 200 bp under lågkonjunkturer per forskning av JPMorgan citerat av MarketWatch. Detta har lett till att JPMorgan skapat en lång återköpskorg med 50 rekommenderade lager baserat på dessa fem kriterier per MarketWatch: kontanter som hålls utomlands; beräknat nettotillväxt under de kommande två åren; återköpsavkastning under de senaste 12 månaderna; beräknad återköpsavkastning under de kommande 12 månaderna; och ett marknadsvärde på minst 20 miljarder dollar. Apple, Cisco och Boeing är bland företagen på denna lista.
