Vad är en Rate Trigger
En ränteutlösare är ett fall i räntorna som är tillräckligt stora för att få en emittent att ringa sina obligationer före förfallodagen. Samtal hänför sig till en tidigt inlösen av en obligation av obligationens emittent.
Avringning kan endast göras om obligationsemissionen inkluderar en samtalsbestämmelse i erbjudandet. Samtalstillhandahållandet består ofta av ett datum då samtalen måste vara slutförda. En obligation med en konverterbar period är inte berättigad till samtal före det datumet. Teckningsbara obligationer erbjuder vanligtvis en högre kupongränta och ett samtalskurs över parvärdet för att göra dem attraktiva för potentiella investerare.
BREAKING DOWN Rate Trigger
En räntautlösare är en typ av handelsutlösare som, när den når, kommer att leda till att en åtgärd äger rum. När det gäller en obligation kan räntetrigaren sjunka räntorna. En minskning av rådande räntor leder till att en emittent av en konverterbar obligation kan kalla den obligationen. Fluktuationer i räntor har konsekvenser i hela ekonomin men kan vara särskilt inverkan på obligationsmarknaden.
Många investeringar är föremål för ränterisk, även känd som marknadsrisk. Ränterisk är risken för att en investering kommer att förlora värde på grund av den relativa attraktionskraften hos sjunkande rådande räntor. En obligation med fast kupongränta är ett exempel på investeringar som är föremål för ränterisk. Om räntorna sjunker kan låntagaren ringa den befintliga obligationen för att emittera en annan till lägre ränta. När räntautlösaren, inställd i fråga, inser att risken för obligationen kallas. På lång sikt kommer denna strategi att spara låntagarens pengar.
Emellertid måste investeraren som innehöll noten nu gå in på marknaden för att ersätta den kallade bort-investeringen. En fara för obligationsinnehavare är återinvesteringsrisk eller risken för att investeringsalternativ som finns tillgängliga för investeraren efter ett obligationslån inte är lika attraktiva som den ursprungliga obligationen. På en marknad med fallande räntor är det osannolikt att investeraren kommer att hitta samma vinster som de gjorde med föregående emission.
En kursutlösare förvandlar marknadsrisk till förlorade ränteintäkter
Den 1 januari 2018 erbjuder Company ABC 10-årig konverterbar obligation med en kupongränta på 8%, beräknad till 120% av parvärdet. Det kalenderbara datumet är 1 januari 2022.
Räntorna stiger och sjunker mellan emissionstillfället och det beräkningsbara datumet men är fortfarande nära 8%. Den första dagen 2023 sjunker räntorna till 5%. Denna nedgång är en hastighetsutlösare.
Företag ABC stänger en affär för att erbjuda ny skuld till 5% och kommer att använda intäkterna från detta erbjudande för att återbetala sina 8% obligationer när de kallar bort obligationen. Företag ABC utnyttjar optionen på 8% -obligationer.
Investeraren får 1 200 dollar per 1 000 dollar. Emellertid förlorar obligationsinnehavaren 400 $ räntautbetalningar som de skulle få under återstående livslängd för obligationen.
Detta exempel visar risken och fördelarna med utskrivbar säkerhet i händelse av en räntautlösare. Innan företaget räknar sina obligationer har investeraren en ränta ovanför marknaden. 2023-ränteutlösaren inser marknadsrisken för en konverterbar obligation som resulterar i förlorade ränteintäkter.
