En snabb guide till skuldalternativ

Många regeringar upptäcker att deras utgifter överstiger deras intäkter. Som ett alternativ till opopulära skattehöjningar lyfter de skulder genom att sälja statsobligationer, liksom amerikanska statskassor. Statsobligationer betraktas som riskfria eftersom stabila regeringar inte förväntas inte gå ut med förpliktelser. Dessa skuldinstrument är mer populära i tider då aktiemarknaderna ser svaga ut och uppmuntrar skitska investerare att söka säkrare alternativ.

Ett annat sätt att investera i skuldinstrument och statsobligationer är genom derivat som inkluderar terminer och optioner. (För relaterad läsning, se Sex största obligationsrisker.)

Skuldalternativ

En faktor som utgör en risk för skuldinstrument är räntan. Som en allmän regel, när räntan stiger, sjunker obligationspriserna och vice versa. Alternativ relaterade till ränteinstrument som obligationer är ett bekvämt sätt för säkrare och spekulanter att hantera fluktuerande räntor. Inom denna kategori är optioner på Treasury futures mycket populära eftersom de är flytande och transparenta. Utöver optioner på futures finns det optioner på kontantobligationer. (För relaterad läsning se Förstå räntesatser, inflation och obligationsmarknaden.)

Alternativ på Futures

Optionskontrakt erbjuder vanligtvis stor flexibilitet eftersom de erbjuder rätt (snarare än skyldighet) att köpa eller sälja det underliggande instrumentet till ett förutbestämt pris och tid. När ett optionskontrakt ingås betalar optionsköparen en premie. Kontraktet kommer att specificera utgångsdatum för optionen och olika villkor. För optionsköparen är premiumbeloppet den maximala förlusten som köparen kommer att bära medan vinsten teoretiskt sett är obegränsad. Fallet för alternativförfattaren (personen som säljer alternativet) är mycket annorlunda. För optionens säljare är den maximala vinsten begränsad till den erhållna premien medan förlusten kan vara obegränsad.

När han ingår ett optionskontrakt köper köparen rätten att köpa (kallas en call option) eller att sälja (kallas en put option) det underliggande futuresavtalet. Exempelvis ger en köpoption den 10 september-T-not köparen rätten att ta en lång position medan säljaren är skyldig att ta en kort position om köparen väljer att utnyttja optionen. När det gäller en säljoption har köparen rätten till en kort position i det 10-åriga T-Note futuresavtalet medan säljaren måste ta en lång position i futuresavtalet.

	samtal	Puts
köpa	Rätten att köpa ett terminskontrakt till ett visst pris	Rätten att sälja ett terminskontrakt till ett visst pris
Strategi	Bullish: Förväntar sig stigande priser / fallande priser	Bearish: Förväntar sig fallande priser / stigande priser
Sälja	Skyldighet att sälja ett terminskontrakt till ett angivet pris	Skyldighet att köpa ett terminskontrakt till ett angivet pris
Strategi	Bearish: Förväntar sig stigande priser / fallande priser	Bearish: Förväntar sig fallande priser / stigande priser

Ett alternativ sägs vara täckt om optionskrivaren (säljaren) har en kompensationsposition i den underliggande varan eller futurekontraktet. Till exempel skulle en författare till ett 10-årigt T-Note-futurekontrakt kallas täckt om säljaren antingen äger kontantmarknad T-Notes eller är lång på det 10-åriga T-Note futuresavtalet. Säljarens risk att sälja ett täckt samtal är begränsat eftersom skyldigheten gentemot köparen kan uppfyllas antingen genom ägandet av futurespositionen eller kassaflödet bundet till det underliggande futuresavtalet. I de fall där säljaren inte innehar något av dessa för att fullgöra skyldigheten, kallas det en upptäckt eller naken position. Detta är mer riskfylld än ett täckt samtal.

Medan alla villkor i ett optionskontrakt är förutbestämda eller standardiserade bestäms den premie som betalas av köparen till säljaren konkurrenskraftigt på marknaden och beror delvis på det valda strejkpriset. Alternativ på ett Treasury futures-avtal finns i många typer och varje alternativ har en annan premie beroende på motsvarande futuresposition. Ett optionskontrakt skulle vanligtvis ange det pris som kontraktet kan utnyttjas tillsammans med utgångsmånaden. Den fördefinierade prisnivån som väljs för ett optionskontrakt kallas dess strejkpris eller lösenpris.

Skillnaden mellan strejkpriset för en option och det pris till vilket dess motsvarande terminskontrakt handlas kallas det inre värdet. Ett samtalalternativ har ett inre värde när strejkpriset är lägre än det nuvarande terminspriset. Å andra sidan har en säljoption ett inre värde när strejkpriset är högre än det nuvarande terminspriset.

Ett alternativ kallas ”mot pengarna” när strejkpriset = priset på det underliggande futuresavtalet. När strejkpriset antyder en lönsam handel (lägre än marknadspriset för köpoption och mer än marknadspriset för säljoption) kallas det alternativet "pengarna" och är förknippat med en högre premie som ett sådant alternativ är värt att träna. Om att utöva ett alternativ innebär omedelbar förlust kallas alternativet "out-of-the-money."

En optionspremie är också beroende av dess tidsvärde, det vill säga möjligheten till någon vinst i det egna värdet före utgången. Som en allmän regel, ju högre tidsvärdet för en option, desto högre blir optionpremien. Tidsvärdet minskar med tiden och förfaller när ett optionskontrakt når ut. (För relaterad läsning, se 20-åriga ETF-handelsstrategier för statsobligationer.)

Alternativ på kontantobligationer

Marknaden för optioner på kontantobligationer är mycket mindre och mindre likvid än för optioner på terminer. Handlare med kontanta obligationer har inte många praktiska sätt att säkra sina positioner och när de gör det kommer det till en högre kostnad. Detta har avledat många mot att handla med kassaobligationer utan disk (OTC) eftersom sådana plattformar tillgodoser kundernas specifika behov, särskilt institutionella kunder. Alla specifikationer som strejkpris, utgångar och nominellt värde kan anpassas.

Poängen

Bland skuldmarknadsderivat erbjuder US Treasury futures och optioner de flesta likvida produkter. Dessa produkter har stort marknadsmedverkande från hela världen genom utbyten som CME Globex. Alternativ på skuldinstrument är ett effektivt sätt för investerare att hantera ränteexponering och dra nytta av prisvolatilitet.

Jämför investeringskonton × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning. Leverantörens namn Beskrivning