Investerare köper säljoptioner när de är oroliga för att aktiemarknaden kommer att falla. Det beror på att en put - som representerar en rätt att sälja en underliggande tillgång till ett fast pris genom en förutbestämd tidsram - vanligtvis kommer att öka i värde när priset på dess underliggande tillgång går söderut. Så att gå länge med en säljoption är det motsatta av att köpa ett samtal, som ökar i värde när aktierna rör sig högre.
Långa Puts vs. Skydd Puts
Långa säljalternativ bör inte förväxlas med den skyddande putstrategin. När man köper en säljoption för att spekulera i ett lägre läge i den underliggande tillgången, är investeraren bearish och vill att priserna ska falla. Å andra sidan används den skyddande satsen för att säkra en befintlig aktie eller en portfölj. När man fastställer en skyddande put, vill investeraren att priserna ska gå högre, men köper satser som en form av försäkring om aktier skulle falla istället. Om marknaden faller ökar värdet och kompenserar förluster från portföljen.
Key Takeaways
- En säljoption ger ägaren rätt, men inte skyldigheten, att sälja den underliggande tillgången till ett specifikt pris genom ett specifikt utgångsdatum. En säljoption på en aktie representerar rätten att sälja 100 aktier och en köpare (går länge säljningen)) betalar en premie för att komma in i kontraktet. En skyddande put används för att säkra en befintlig position medan en lång put används för att spekulera i en rörelse som är lägre i priserna. Priset på en lång put varierar beroende på aktiens pris, lagerets volatilitet och tiden som löper ut till lång tid. Långa satsningar kan stängas ut genom att sälja eller genom att utöva kontraktet, men det är sällan vettigt att utöva ett kontrakt som har tidsvärde kvar.
Att öppna en lång put position innebär att ”köpa för att öppna” en put position. Mäklare använder denna terminologi eftersom investeraren köper antingen för att öppna en position eller för att stänga en (short put) position när de köper placeringar. Att öppna en position är självförklarande, och att stänga en position innebär helt enkelt att köpa tillbaka sätter du hade sålt för att öppna tidigare.
Priserna sjunker? Köp en satsning!
Praktiska överväganden
Förutom att köpa varor är en annan vanlig strategi för att vinna på fallande aktiekurser att sälja aktier kort. Kortsäljare lånar aktierna från sin mäklare och säljer sedan aktierna. Om priset sjunker återköps aktien till det lägre priset och returneras till mäklaren. Vinsten är lika med försäljningspriset minus inköpspriset.
I vissa fall kan en investerare köpa aktier som inte kan hittas för kortförsäljning. Vissa aktier på New York Stock Exchange (NYSE) eller Nasdaq kan inte kortslutas eftersom mäklaren inte har tillräckligt med aktier för att låna ut till personer som vill korta dem.
Det är viktigt att inte alla aktier har listade alternativ och så kan det hända att vissa aktier som inte är tillgängliga för kortslutning inte har placeringar. I vissa fall är dock placeringar användbara eftersom du kan tjäna på nackdelen med ett "icke-bristfälligt" lager. Dessutom är putter i sig mindre riskabla än att kortsluta en aktie eftersom det mest du kan förlora är det premie du betalade för försäljningen, medan den korta säljaren utsätts för betydande risker när aktien rör sig högre.
Ett exempel: sätter på jobbet
Låt oss överväga aktie ABC, som handlas för $ 100 per aktie. Dess en månads satsningar, som har ett strejkpris på $ 95, handlas för $ 3. En investerare som tycker att priset på ABC-aktier är för högt och som faller inom nästa månad kan köpa försäljningen för 3 dollar. I ett sådant fall betalar investeraren $ 300 ($ 3 optionskurs x 100, som kallas multiplikatorn och representerar hur många aktier ett optionskontrakt kontrollerar) för försäljningen.
Genomströmningspunkten för en 95-strejks lång satsning (köpt för $ 3) vid utgången är $ 92 per aktie ($ 95 strejkpris minus 3 $ -premien). Till det priset kan aktien köpas på marknaden till $ 92 och säljas genom utövandet av putten till $ 95, för en vinst på $ 3. $ 3 täcker kostnaden för satsen och handeln är en tvätt.
Vinsten växer till priser under 92 $. Om aktien till exempel faller till $ 80, är vinsten $ 15 (95 strejk - $ 80 per aktie) minus 3 $ -premien som betalats för putten. Den maximala förlusten på $ 3 per kontrakt inträffar till priser på $ 95 eller högre, eftersom, vid den tidpunkten, satsen går ut värdelös.
Skillnaden mellan en försäljning och en vinstutbetalning är viktig att komma ihåg. När du handlar med långa köpoptioner är vinster obegränsade eftersom en aktie kan öka i värde för alltid (i teorin). Emellertid är en vinst för en försäljning inte densamma eftersom en aktie bara kan förlora 100% av sitt värde. När det gäller ABC är det maximala värdet som försäljningen kan nå 95 $ eftersom en sats till ett strejkpris på $ 95 skulle nå sin vinsttopp när ABC-aktier är värda $ 0.
Stäng mot träning
Att stänga en lång position på lager innebär att antingen sälja puten (sälja för att stänga) eller utöva den. Låt oss anta att du är lång som ABC sätter från föregående exempel, och det aktuella priset på aktien är $ 90, så de sätter nu handeln till $ 5. I det här fallet kan du sälja försäljningen för en vinst på $ 200 ($ 500- $ 300).
Optioner på aktier kan utnyttjas när som helst före utgången, men vissa kontrakt - som många indexoptioner - kan endast utnyttjas vid utgången.
Värdet på en säljoption på marknaden kommer att variera beroende på, inte bara aktiekursen, men hur mycket tid som återstår tills utgången löper ut. Detta kallas alternativets tidsvärde. Till exempel, om aktien är på $ 90 och ABC 95-strejken sätter handel $ 5, 50, har den $ 5 av inre värde och 50 cent tidsvärde. I det här fallet är det bättre att sälja satsen istället för att utöva det eftersom de ytterligare 50 centna i tidsvärdet förloras om kontraktet stängs genom utövande.
