Vad är ett PIPE-avtal?
Med privata investeringar i offentligt kapitalavtal (PIPE Deal) avses praxis för att privata investerare köper en börsnoterad aktie till ett pris under det aktuella priset som är tillgängligt för allmänheten. Fonder och andra stora institutionella investerare kan göra affärer för att köpa stora delar av lager till ett föredraget pris.
PIPE-erbjudanden erbjuds ofta av företag som vill snabbt samla in en stor mängd kapital.
Key Takeaways
- Privatinvesteringar i offentliga kapitalavtal (PIPE) är när en privat investerare, som en fond eller en stor institution, köper en del av aktierna till ett lägre marknadspris. PIPE-erbjudanden är ett sätt för företag att samla in en stor summa snabbt.De kan vara opopulära med befintliga aktieägare eftersom de utspädar den befintliga poolen med aktier och minskar dess värde.
Förstå PIPE-erbjudanden
I ett traditionellt PIPE-avtal kommer ett företag att sälja eget kapital i börsnoterade vanliga eller föredragna aktier till en diskonterad kurs relativt marknadspriset till en ackrediterad investerare. I ett strukturerat PIPE-avtal emitterar det emitterande företaget konvertibla skulder, som vanligtvis kan konverteras till det emitterande företagets aktie enligt köparens vilja.
Vanligtvis försöker det erbjudande företaget skaffa kapital, antingen för att de behöver det snabbt eller för att de inte kunde förvärva det på andra sätt. Det köpande företaget (vanligtvis en fond eller hedgefond) har fördelen att köpa till ett rabatterat pris; Eftersom dessa direkt sålda aktier är relativt illikvida är köparen bara intresserad om den kan få aktierna till rabatt.
PIPE-erbjudanden är populära på grund av deras effektivitet, särskilt jämfört med andra typer av sekundära erbjudanden, och eftersom de omfattas av färre förordningar från Securities and Exchange Commission (SEC). Alla börsnoterade företag kan inleda ett PIPE-avtal med en ackrediterad investerare. Detta är särskilt användbart för mindre eller mindre kända företag som annars kan ha problem med att skaffa kapital på annat sätt.
Populariteten för PIPE-erbjudanden
Intresset för PIPE-erbjudanden har varierat över tid. Under 2017 samlades totalt 45, 3 miljarder dollar över 1 461 erbjudanden. Under 2016 samlade 1.199 affärer 51, 6 miljarder dollar. Det är emellertid mindre än de 88, 3 miljarder dollar som stängdes över 980 transaktioner under 2008. PIPE-affärer tenderar att inträffa på marknader eller branscher för vilka det är svårt att skaffa kapital; alltså var PIPE-affärer populära på höjden av bankkrisen 2008.
PIPE-affärer är något mindre populära bland aktieägarna, eftersom emissionen av nya aktier för dessa försäljningar utspädd värdet på befintliga aktier. I vissa fall har investerare eller företag med inre kunskap om handeln förkortat det emitterande företagets aktie i väntan. Vissa tillsynsmyndigheter har begärt mer intensiva förordningar för att förhindra sådana insiderhandelsmöjligheter och hävdar dessutom att de generellt små erbjudande företagen inte har något annat val än att ta dåliga affärer med hedgefonder för att samla in hårt nödvändigt kapital.
