Vad är Pigou-effekten?
Pigou-effekten är en term i ekonomi som hänvisar till förhållandet mellan konsumtion, förmögenhet, sysselsättning och produktion under deflationsperioder. Definierar förmögenhet som penningmängd dividerat med nuvarande prisnivåer, säger Pigou-effekten att när det finns prisdeflation, kommer sysselsättningen (och därmed produktion) att öka på grund av en ökning av förmögenheten (och därmed konsumtionen).
Alternativt, med inflationen i priser, kommer sysselsättningen och produktionen att minska på grund av en minskning av konsumtionen. Pigou-effekten är också känd som "verklig balanseffekt."
Key Takeaways
- Pigou-effekten säger att en prisdeflation kommer att leda till ökad sysselsättning och förmögenhet, vilket gör det möjligt för ekonomin att återgå till sina "naturliga kurser." Harvard-ekonom Robert Barro har hävdat att regeringen inte kan skapa en "Pigou-effekt" genom att emittera fler obligationer. "Pigou-effekten" har begränsad tillämpbarhet för att förklara Japans deflationsekonomi.
Förstå Pigou-effekten
Arthur Pigou, för vilken denna effekt kallades, argumenterade mot Keynesian ekonomisk teori genom att erkänna att perioder med deflation till följd av en minskning av den sammanlagda efterfrågan skulle vara mer självkorrigerande. Deflationen skulle orsaka en ökning av förmögenheten, vilket får utgifterna att öka och därmed korrigera nedgången i efterfrågan.
Pigou-effekten i historien
Pigou-effekten myntades av Arthur Cecil Pigou 1943, i "The Classical Stationary State", en artikel i Economic Journal . I stycket föreslog han länken från balanser till konsumtion tidigare, och Gottfried Haberler hade gjort en liknande invändning året efter generalteoriens publicering.
I traditionen för klassisk ekonomi föredrog Pigou idén om "naturliga priser" till vilken en ekonomi vanligtvis skulle återvända, även om han erkände att klibbiga priser fortfarande kan förhindra återgång till naturliga produktionsnivåer efter en efterfrågestock. Pigou såg "Real Balance" -effekten som en mekanism för att smälta Keynesian och klassiska modeller. I "Real Balance" -effekten resulterar högre köpkraft för pengar i minskade offentliga och investeringar.
Men om Pigou-effekten alltid fungerade dominerande i en ekonomi, kan nominella räntesatser i Japan ha förväntats avsluta den historiska japanska deflationen på 1990-talet förr.
Andra tydliga bevis mot Pigou-effekten från Japan kan vara den utökade stagnationen av konsumentutgifterna medan priserna sjönk. Pigou sade att fallande priser borde få konsumenterna att känna sig rikare (och öka utgifterna), men japanska konsumenter föredrog att försena inköpen och förväntar sig att priserna skulle falla ännu mer.
Statsskulden och Pigou-effekten
Robert Barro hävdade att allmänheten inte kan luras till att tro att de är rikare än de är när regeringen ger ut obligationer till dem på grund av Ricardianska ekvivalens i närvaro av ett testamentmotiv. Detta beror på att statskassekuponger måste betalas genom att öka framtida skatter. Barro hävdade att på den mikroekonomiska nivån borde den subjektiva förmögenhetsnivån minskas av en andel av den nationella regeringens skuld.
Som en följd av detta bör obligationer inte betraktas som en del av nettoförmögenheten på makroekonomisk nivå. Detta, hävdar han, innebär att det inte finns något sätt för en regering att skapa en "Pigou-effekt" genom att emittera obligationer, eftersom den sammanlagda förmögenhetsnivån inte kommer att öka.
