Vad är ett permanent kapitalfordon?
Ett permanent kapitalfordon (PCV) är en investeringsenhet skapad för att hantera permanent kapital, eller kapital tillgängligt under en obegränsad tidshorisont. Exempelvis skulle en begåvning normalt ha en obegränsad tidshorisont.
Key Takeaways
- ett permanent kapitalfordon (PCV) skapas för att upprätthålla investeringar med en obegränsad tidshorisont. På grund av det permanenta kapitalets permanenta karaktär försöker den inte dra ner sin huvudstol vid någon tidpunkt. Tillgångar, partnerskap, företag och vissa typer av förtroenden är exempel på situationer som kan skapa en PCV.
Förstå permanenta fordon (PCV)
Ett permanent kapitalfordon (PCV) används vanligtvis i tjänst för kapitalutveckling till långsiktig idealränta, och är därför mindre bekymrad över den finansiella produktens kortsiktiga resultat. PCV: er kallas vintergröna strukturer, där vintergröna definieras som "alltid tillförlitliga."
PCV: er kan komma i form av partnerskap, fonder eller företag som har förväntningar på att skulder sträcker sig i många år framöver. PCV: er kan vara offentligt listade eller privata. Permanenta kapitalstrukturer inkluderar master-begränsade partnerskap, Limited-partnerskap som handlas offentligt på ett börs; fastighetsinvesteringar (REIT), företag som äger, finansierar eller driver inkomstproducerande fastigheter och modelleras efter fonder; ge avkastning, företag strukturerade så att rörelsetillgångar producerar ett stabilt kassaflöde genom långsiktiga kontrakt; stängda fonder, en slags fonder; intervallfonder, en sorts stängd fond som inte handlas på sekundärmarknaden; offentliga kapitalförvaltningsföretag; och rörliga fonder som livränta och livförsäkring.
Permanent kapital
Konceptet med permanenta kapitalinvesteringar är relativt nytt och sägs ofta vara inspirerat av Berkshire Hathaway, Warren Buffetts oerhört framgångsrika, långvariga investeringsfordon.
2015 sade Financial Times att förvaltare av private equity och hedgefonder anser att permanent kapital är den "heliga gralen" för alternativa investeringar och anser att permanenta kapitalfordon ska erbjuda en lösning för "långvarig frustration för alternativa kapitalförvaltare: aktien marknadens vägran att värdera sina verksamheter lika högt som traditionella fondförvaltningsföretag. ”Artikeln förklarar att tidigare marknadsinvesterare i offentligheten har struntat i volatiliteten i alternativa kapitalförvaltares avgiftsintäkter, som är föremål för att investerare löser in sina pengar och förlitar sig på prestandaavgifter som kan vara mycket varierande.
Exempel på permanenta fordon i verkliga världen
Ellington Financial är ett exempel på ett permanent kapitalfordon. Företaget är specialiserat på värdepapperssäkrade värdepapper och äger en del av en inteckningslånare.
Fortress Investment Group, ett globalt investeringsföretag med huvudkontor i New York, förvaltar fem permanenta kapitalfordon: New Residential Investment Group, Fortress Transportation & Infrastructure, New Senior Investment Group, New Media Investment Group och Eurocastle Investment Limited.
Andra permanentkapitalspecialister inkluderar General Atlantic, ett private equity-företag som enligt Bloomberg har samlat 13 miljarder dollar under de senaste fem åren. General Atlantic fokuserar på strategier för lång livscykel, inklusive permanenta kapitalfonder.
