Vad är en parhandel?
En parhandel är en handelsstrategi som innebär att man matchar en lång position med en kort position i två aktier med hög korrelation.
Förstå parhandel
Parhandel introducerades först i mitten av 80-talet av en grupp tekniska analytikerforskare från Morgan Stanley. Konceptet använder statistisk och teknisk analys för att söka potentiella marknadsneutrala vinster.
Marknadsneutral arbitrage
Marknadsneutrala strategier är en viktig aspekt av par av handelstransaktioner. Marknadsneutrala strategier innebär långa och korta positioner i två olika värdepapper med en positiv korrelation. De två kompensationspositionerna ligger till grund för en säkringsstrategi som försöker dra nytta av antingen en positiv eller negativ trend.
Par Handelsstrategi
En parhandelsstrategi är baserad på historisk korrelation mellan två värdepapper. Värdepapper i parhandel måste ha en hög positiv korrelation, vilket är den främsta drivkraften bakom strategins vinster. En parhandelsstrategi implementeras bäst när en handlare identifierar en korrelationsavvikelse. Förlita sig på den historiska uppfattningen att de två värdepapperna kommer att bibehålla en specifik korrelation, kan parhandeln distribueras när denna korrelation brister.
När par från handeln avviker skulle en investerare försöka ta en dollar som matchade den långa positionen i den underpresterande säkerheten och sälja kort den överträffande säkerheten. Om värdepapperna återgår till sin historiska korrelation görs en vinst från konvergensen av priserna.
Par Handelsfördelar
När en parhandel utför som förväntat, investerar vinsten och minskar också potentiella förluster som skulle ha inträffat i processen. Vinst genereras när den underpresterande säkerheten återvinner värde och den överträffande säkerhetens pris försvinner. Nettovinsten är den totala vinsten från de två positionerna.
Begränsningar av paraffärer
Det finns flera begränsningar för parhandel. Den ena är att parhandeln förlitar sig på en hög statistisk korrelation mellan två värdepapper. De flesta parhandel kräver en korrelation på 0, 80, vilket kan vara utmanande att identifiera. För det andra, medan historiska trender kan vara korrekta, är tidigare priser inte alltid en indikation på framtida trender. Att endast kräva en korrelation på 0, 80 kan också minska sannolikheten för det förväntade utfallet.
Korrelationskonvergens
För att illustrera den potentiella vinsten bör du överväga Aktie A och B, som har en hög korrelation på 0, 95. De två aktierna avviker från sin historiska trendkorrelation på kort sikt med en korrelation på 0, 50. Arbitragehandlaren går in för att ta en dollar som matchade den långa positionen på underpresterande aktie A med en kort position på överpresterande aktie B. Aktierna konvergerar och återgår till 0, 95-korrelation över tid. Handlaren tjänar på en lång position och en stängd kort position.
