Vem är Merton Miller?
Merton Miller är en framträdande Chicago School-ekonom som tilldelades Nobel Memorial Prize in Economics 1990. Han delade utmärkelsen med Harry Markowitz och William Sharpe för deras kombinerade insatser på Modigliani-Miller teorem, som handlar om förhållandet mellan värdet av ett företag och dess skuldkapitalstruktur. Under hela sin karriär fokuserade Millers forskning på företagsfinansiering och på ekonomiska och reglerande problem inom finansiella tjänster.
Key Takeaways
- Merton Miller är en ekonom och vinnare av Nobelpriset för sitt arbete inom företagsfinansiering. Miller är mest känd för sin utveckling och tillämpning av Modigliani-Miller Theorem. Förutom sitt akademiska arbete har Miller skrivit populära böcker om finans och råvarumarknader.
Förstå Merton Miller
Merton Miller föddes i Boston 1923. Som grundutbildare gick Miller vid Harvard University och tog examen magna cum laude. Han var en tidig kollega vid Harvard av Robert M. Solow, som också senare blev ett Nobelpris i ekonompristagare. Tidigt i sin karriär och under andra världskriget arbetade Miller som ekonom för den federala regeringen i avdelningen för skatteforskning vid det amerikanska finansministeriet och därefter i avdelningen för forskning och statistik i styrelsens styrelse för Federal Reserve System (FRS).
Merton Miller och Francisco Modigliani
1949 återvände Miller till forskarskolan vid Johns Hopkins för att fortsätta sin forskning och studier inom ekonomin. Han fick sin doktor 1952 från Johns Hopkins och tillbringade sedan ett år som gästföreläsare vid London School of Economics innan han tillträdde en långvarig tjänst vid Carnegie Mellons Graduate School of Industrial Administration, där han och andra stipendiater var engagerade i forskning från företag och företag. Där träffade han Francisco Modigliano, och de två började publicera tidningar tillsammans om ekonomin inom företagsfinansiering, långt innan någon av dem skulle nå toppen av sitt yrke som Nobelpristagare.
1958 samarbetade Modigliano och Miller om ett papper med titeln "Kostnaden för kapital, företagsekonomi och teorin om investeringar . " Det var här Modigliano-Miller-teoremet diskuterades först. Satsen framträdde senare i papper och skrifter från båda männen och utarbetades också av andra.
1961 lämnade Miller Carnegie Mellon för att gå med i fakulteten vid University of Chicago och han stannade kvar resten av sin karriär, senare blev han en offentlig chef för Chicago Mercantile Exchange (CME), en tjänst som han innehade samtidigt som han arbetade samtidigt på University of Chicago. Under sin livstid skrev eller författade Miller åtta böcker, inklusive Merton Miller om derivat för den populära pressen John F. Wiley & Sons.
Under hela sin karriär och in i pensionering fortsatte Miller att vara involverad i studier och artikulering av intressanta problem inom företagsfinansiering, och 1995 behöll han sig som konsult av NASDAQ för att hjälpa till att undersöka frågor om prissättning på börsen.
Bidrag
Miller skrev och bidrog till en handfull akademiska och populära texter inom företagsfinansiering och makroekonomi samt många originella forskningsartiklar. Hans huvudsakliga bidrag är det inflytelserika Modigliani-Miller Theorem, som utmanade traditionella teorier om kapitalstruktur inom företagsfinansiering. Satsen säger att med väl fungerande kapitalmarknader är blandningen av eget kapital och skuld som används för att finansiera ett företag irrelevant för företagets värde, eftersom aktieägare kan finansiera sitt eget kapital genom att utnyttja sig själva. om en optimal blandning av skuld och eget kapital kunde hittas för att minimera kapitalkostnaderna och öka företagets värde, så kan aktieägare helt enkelt uppnå samma kvot genom att låna sig oberoende av företagets egna kapitalstruktur.
