Vad är Pac-Man Defense?
Pac-Man-försvaret är en defensiv taktik som används av ett riktat företag i en fientlig övertagande situation. I ett Pac-Man-försvar försöker målföretaget sedan förvärva det företag som har gjort ett fientligt övertagande. I ett försök att skrämma bort de förvärvande förvärvarna kan övertagsmålet använda alla metoder för att förvärva det andra företaget, inklusive att doppa i sitt krigskista för kontanter för att köpa en majoritetsandel i det andra företaget.
Key Takeaways
- Med Pac-Man-försvaret kämpar ett företag som har riktats in i ett fientligt övertagningsscenario genom att försöka få ekonomisk kontroll över situationen. Det målinriktade företaget kan välja att sälja vissa viktiga tillgångar för att bryta dem fritt från potentiellt förvärvsbolag. Det målinriktade företaget kan också välja att köpa tillbaka några av sina egna aktier från det fientliga företaget, eller försöka köpa några av det företagets aktier. Företaget som riskerar att övertas kan finansiera dessa åtgärder genom att få finansiering utanför eller genom att använda dess egen krigskista med tillgängliga medel.
Förstå Pac-Man Defense
I det faktiska Pac-Man-videospelet har spelaren flera spöken som jagar och försöker eliminera det. Om spelaren äter en kraftpellet kan han vända sig och äta spöken.
Företag kan använda ett liknande tillvägagångssätt som ett sätt att undvika en fientlig övertagande genom att vända borden på förvärvaren och lägga fram ett bud för att ta över raideren. Under förvärvsfasen kan övertagande företaget påbörja ett storskaligt köp av målföretagets aktier för att få kontroll över målföretaget. Som motstrategi kan målföretaget börja köpa tillbaka sina aktier och köpa andelar i det förvärvande företaget.
Det hjälper väsentligt om det riktade företaget har en krigskista så att det har medel att montera ett Pac-Man-försvar. Ett företags krigskista är bufferten med kontanter som hålls åt sidan för osäkra negativa händelser, till exempel att ta över ett företag. En krigskista investeras vanligtvis i likvida medel såsom statsskuldväxlar och bankinsättningar som är tillgängliga på begäran.
Ett mindre eller motsvarande företag kan undvika en fientlig övertagande genom att använda Pac-Man-försvaret.
Särskilda överväganden
För vissa företag är Pac-Man-försvaret ett av få tillgängliga alternativ när det står inför ett fientligt övertagande. Utan att bli aggressiv och slå tillbaka kan företaget inte ha någon chans att överleva. Men på nackdelen kan Pac-Man-försvaret vara en dyr strategi som kan öka skulderna för målföretaget. Aktieägare kan drabbas av förluster eller lägre utdelning under kommande år.
Exempel på Pac-Man Defense
1982 försökte Bendix Corp. förvärva Martin Marietta genom att köpa ett kontrollbelopp av sina aktier. Bendix blev ägaren till företaget på papper. Martin Marietta's ledning vedergick emellertid genom att sälja sina kemiska, cement- och aluminiumavdelningar och låna över 1 miljard dollar för att motverka förvärvet. Konflikten resulterade i att Allied Corp. förvärvade Bendix.
I februari 1988, efter en månadslång övertagekamp som började när E-II Holdings Inc. gjorde ett erbjudande till American Brands Inc., köpte American Brands E-II för 2, 7 miljarder dollar. American Brands finansierade fusionen genom befintliga kreditlinjer och en privat placering av affärspapper.
Slutligen, i oktober 2013, lanserade Jos. A. Bank ett bud att ta över konkurrenten Men's Wearhouse. Men's Wearhouse avvisade budet och motgick med sina egna erbjudanden. Under förhandlingarna köpte Jos. A. Bank Eddie Bauer för att få mer kontroll på marknaden. Men's Wearhouse slutade med att köpa Jos. A. Bank för 1, 8 miljarder dollar.
