Vad är ett övernattningsindexbyte?
En indexbyte avser ett säkringsavtal där en part utbyter ett förutbestämt kassaflöde med en motpart på ett angivet datum. Ett skuld-, kapital- eller annat prisindex används som det överenskomna utbytet för en sida av denna swap. En övernattningsindexbyte tillämpar ett dagskursindex som de federala fonderna eller Libor-räntorna. Indexbyten är specialiserade grupper av konventionella fastighetsränteswappar, med villkor som kan ställas in från tre månader till mer än ett år.
Key Takeaways
- Räntan för swap-delen av natten övergår till och betalas vid återställningsdatum, varvid det fasta benet redovisas i swapens värde för varje parti. Det flytande benets nuvärde bestäms genom antingen sammansättning av dagskursen eller genom att ta det geometriska genomsnittet av räntan under en viss period. I likhet med andra ränteswappar måste en räntekurva produceras för att bestämma nuvärdet av kassaflöden.
Hur fungerar ett övernattningsindexbyte?
Övernattningsindex-swap betecknar ett ränteswap som innebär att dagslånsräntan byts mot en fast ränta. En övergångsindexbyte använder ett dagslånsindex, som den federala fonderna, som den underliggande kursen för det flytande benet, medan det fasta benet skulle fastställas till en ränta som båda parter enats om.
Övernattningsindex-swappar är populära bland finansiella institutioner eftersom dagslånsindexet anses vara en bra indikator på interbankkreditmarknaderna och mindre riskabelt än traditionella ränteskillnader.
Hur man beräknar ett övernattningsindexbyte
Nio steg tillämpas vid beräkning av en banks dollarfördel genom att använda en indexbyte över en natt.
Det första steget multiplicerar dagskursen för den period som bytet gäller. Om bytet börjar på en fredag är swappens period tre dagar eftersom transaktioner inte avvecklas på helger. Om bytet börjar på en annan arbetsdag är swappens period en dag. Om exempelvis övernattningsfrekvensen är 0, 005% och bytet anges på en fredag, skulle den effektiva räntan vara 0, 015% (0, 005% x 3 dagar), annars är det 0, 005%.
Steg två i beräkningen dividerar den effektiva dagskursen med 360. Branschpraxis dikterar att beräkningar över natten byter använder 360 dagar under ett år istället för 365. Med ovanstående ränta är beräkningen i steg två: 0, 005% / 360 = 1, 3889 x 10 ^ -5.
För steg tre lägger du bara till ett resultat: 1.3889 x 10 ^ -5 + 1 = 1.00003889.
I steg fyra multiplicerar du den nya räntan med lånets totala kapital. Till exempel, om dagslånet har en kapital på 1 miljon $, är den beräknade resultat: 1.00003889 x 1 000 000 dollar = 1 000 013, 89 dollar.
Steg fem tillämpar ovanstående beräkningar på varje lånedag, med den huvudsakliga uppdateringen kontinuerligt. Detta görs för flerdagslån om räntan varierar.
Steg sex och sju liknar två och tre. Den hastighet som över natten använder indexbyten måste divideras med 360 och läggas till 1. Om denna hastighet till exempel är 0, 0053% blir resultatet: 0, 0053% / 360 + 1 = 1.00001472.
I steg 8 höjer du denna ränta i antalet dagar i lånet och multiplicerar med kapitalet: 1.00001472 ^ 1 x $ 1.000.000 = $ 1.000.014.72.
Slutligen, subtrahera de två summorna för att identifiera vinsten som banken fick från att använda swap: 1 000 014, 72 dollar - 1 000 001, 89 dollar = 0, 83 $.
