Det rekordhöga uppnådda av Nasdaq 100, ett index som består av de största amerikanska teknikaktierna, har fått vissa marknadskommentatorer att ifrågasätta om en annan bubbla som påminner om den katastrofala dotcom en i början av 2000 är i horisonten. Andra analytiker hävdar att värderingar är värda varje öre, åtminstone bland indexets största beståndsdelar.
I sin senaste noteringsrapport om portföljstrategi hävdade Goldman Sachs att uppmuntrande trender borde se Nasdaq 100, som avkastade 32 procent under de senaste 12 månaderna - jämfört med 19 procent avkastningen som publicerats av S&P 500 - fortsätter att överträffa den bredare marknaden i år och 2018. Banken tillägger dock att avkastningen från bättre försäljnings- och resultattillväxt kommer att vara mindre spektakulär, på grund av högre värderingar.
Att driva Goldmans optimism är en hälsosammare ekonomisk miljö, som i allmänhet tenderar att öka konsumentutgifterna och explosiva tillväxtbestånd, och ett erkännande av att de fem största namnen inom Nasdaq 100-indexet är väl positionerade för att dra nytta av stora tekniska förändringar.
Tech Titans on a Roll
Medan S&P 500 är ganska jämnt fördelat, konstaterar Goldman Sachs att 42 procent av Nasdaq 100 består av bara fem företag. Tillsammans slog Apple (AAPL), Alfabetets Google (GOOG), Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN) och Facebook (FB) S&P 500 hittills i år med i genomsnitt 16 procentenheter, en imponerande körning som investeringen bankberäkningar kommer sannolikt att fortsätta.
Apple, som står för hela 12 procent av Nasdaq 100, förväntas njuta av ett annat stjärnigt år, drivet av lanseringen av nya produkter och tillväxt i tjänsteintäkter. Dessutom anser Goldman att Googles exponering för kraftig reklam, mobilsökning och företagsmoln computingmarknader kan hjälpa företaget att leverera en ökning med 19 procent i 2018-försäljningen.
På andra håll är Goldmans analytiker säkra på att Microsoft kommer att dra nytta av kostnadsdisciplin, Facebook från exponering för ”en av de bästa sekulära tillväxtmarknaderna” och Amazon från de pågående övergångarna till molnberäkning och detaljhandel på nätet, som den hävdar ännu inte har varit helt uppbyggd till konsensusberäkningar.
Nästa år har konsensusprognoser pekat på Nasdaq 100: s försäljnings- och resultattillväxt på 8, 4 procent respektive 13, 5 procent, jämfört med de 5, 3 procent och 9, 7 procent som förväntas från S&P 500, enligt Goldman.
Tekniklager förväntas också överträffa under resten av 2017, om än i en långsammare takt. ”Uppskattningarna för 2017 är blandade, ” sade bankens analytiker. "Försäljningen av Nasdaq 100 under 2017 beräknas växa med 8, 3 procent vesus 7, 5 procent för den totala S&P 500 (5, 3 procent exklusive energi), det minsta gapet sedan 2008."
