Vad är det Multijurisdictional Disclosure System?
Multijurisdictional Disclosure System (MJDS) antogs i juli 1991 av US Securities and Exchange Commission (SEC) och de kanadensiska värdepappersadministratörerna. Avtalets avsikt var att underlätta gränsöverskridande offentliga erbjudanden av värdepapper mellan USA och Kanada. SEC noterar att MJDS tillåter berättigade kanadensiska emittenter att registrera värdepapper enligt värdepapperslagen och att registrera värdepapper och rapportera enligt utbyteslagen genom att använda dokument som till stor del är utarbetade i enlighet med kanadensiska krav.
Förstå det multijurisdictional Disclosure System (MJDS)
Multijurisdictional Disclosure System (MJDS) tillåter behöriga kanadensiska företag att erbjuda värdepapper i USA med hjälp av ett prospekt som till stor del är beredd att uppfylla kanadensiska krav på information. Det tillåter även sådana behöriga emittenter att uppfylla USA: s kontinuerliga rapporteringskrav genom att lämna in sina kanadensiska dokument för offentliggörande hos SEC (med förbehåll för vissa ytterligare amerikanska krav). Även om SEC förbehåller sig rätten att granska ansökningar som gjorts enligt MJDS, gör den det vanligtvis inte och försvarar den inhemska kanadensiska jurisdiktionsgranskningen, såvida den inte har anledning att tro att det finns ett problem med ansökan. Effektivt erkänner därför MJDS att kanadensiska myndighetskrav är tillräckliga för att skydda amerikanska investerare.
Dessa utsläpp gör det betydligt enklare för kanadensiska företag att samla in finansiering i USA genom värdepapperserbjudanden genom att minska kostnaderna, tiden och administrativa bördor som är förknippade med att utfärda och rapportera enligt två separata upplysningsregimer. Kanadensiska företag kan samla in sådan finansiering antingen i samband med att emittera värdepapper i Kanada, eller göra det enbart i USA. Det finns ett ömsesidigt avtal som gör att amerikanska företag kan samla in medel genom värdepapperserbjudanden i Kanada, även om det används mindre ofta.
Det finns ett antal krav för att kanadensiska företag ska vara berättigade att använda MJDS, inklusive bestämmelser som säkerställer att sådana företag redan är offentligt noterade och att allmänhetens flottör är av en viss storlek. MJDS är således inte tillgängligt för vissa kanadensiska företag, inklusive mindre företag och nya företag som försöker samla in pengar genom initiala offentliga erbjudanden. (Sådana företag kan fortfarande samla in finansiering i USA, men de kanske inte gör det med hjälp av de strömlinjeformade fördelarna som tillhandahålls under MJDS.) Alla värdepapper är berättigade för företag att samla in medel med under MJDS, med undantag för vissa derivatinstrument.
