Större rörelser
När en enda fråga eller grundläggande faktor börjar dominera marknadsberättelsen kan det bli lite tråkigt - det är förmodligen så som många läsare känner för Brexit. Men det till synes oändliga "kommer de eller vill de inte" av Brexit är ett stort problem för marknaden och kommer förmodligen att dominera nyheterna resten av veckan, oavsett om vi gillar det eller inte.
Handlare var förvånade över att höra att den brittiska premiärministern Theresa May har erbjudit sig att sluta efter en framgångsrik Brexit, vilket troligen är ett försök att få över mer motvilliga medlemmar att ge henne sin röst. De flesta analytiker förväntar sig att detta innebär att hon kommer att försöka en ny omröstning i parlamentet senast på fredagen om en "affär" som liknar vad hon har tagit de två tidigare gångerna.
Det finns rykten om att vissa Brexit-hårdlinjer och några måttliga konservativa är villiga att ge henne sina röster i gengäld för att hon lovat att avgå, vilket innebär att ytterligare en röst på fredagen är trolig. Under tiden röstar parlamentet om sin egen uppsättning förslag som täcker allt från en mycket mjuk Brexit till en norsk stilrelation med den europeiska gemensamma marknaden till en ny folkomröstning.
Parlamentets röster idag kommer inte att bli lag, men de kan hjälpa till att skapa en väg mot att bli en lag. Om mindre dramatiska förslag visar sig vara populära, kan marknaden se en ökning i näringsidkare. Alternativt skulle brist på konsensus eller en partiskhet mot mer styva Brexit-förslag sannolikt vara ett problem för marknaderna.
Baserat på marknadens beteende idag verkar det som om investerare ger båda Brexit-rösterna fördelarna med tvivel för tillfället. Följande diagram är växelkursen mellan euro (EUR) och det brittiska pundet (GBP). Jag visar det på detta sätt för att minimera dollarns påverkan och se om investerare prissätter i ett hausseartat eller baisseartat resultat för GBP.
Den sjunkande växelkursen innebär att GBP växer i förhållande till EUR, vilket indikerar att investerare är mer optimistiska när det gäller rösterna..8650-nivån på växelkursen har varit en långsiktig pivot som håller den här veckan, och ett avbrott på.8470 kan användas som en trigger för mer hausseartade positioner i Storbritannien och andra västerländska aktiemarknader.
S&P 500
S&P 500 tappade igen i morse men började också återhämta sig när nyheten om Theresa May avgång / Brexit-avtal rapporterades. Ser investerare detta som ett tecken på att hennes ställning försvagas trots det konservativa trycket? Jag tror att det är ett rimligt antagande på denna punkt.
Stora indexet är fortfarande över sina måndagslångtider och har hållit på sin kortvariga pivot på 2 800, vilket är ett bra tecken för tjurar. Även om jag har varit lite mer försiktig den här veckan, kan nedgången förvandlas till ett omprövning eller "kast" och bekräftelse av det ursprungliga omvända huvudet och axlarna.
Jag gjorde en sökning idag och letade efter inverterade huvud- och axelmönster hittills i år som har testat sin halsringning för att se om det var skillnad jämfört med de som inte hade gjort det. Uppgifterna var lite blandade. Om det tog 11 dagar eller mindre för att återgå till halsringningen, var sannolikheten att hålla sig på den nivån och studsa högre 80%, vilket är bra. Men om det tog längre tid än 11 dagar var sannolikheten för att stiga igen 60%, vilket är förvånansvärt dåligt för detta mönster.
S&P 500 tog åtta dagar för att återvända till halsringningen den här gången, vilket kan ge mönstret en fördel till förmån för ett nytt drag uppåt. Att tillämpa statistik som denna på marknaden kommer alltid att bli lite svårt eftersom avkastningen normalt inte distribueras, men jag skulle åtminstone hävda att den historiska utvecklingen av detta mönster sannolikt inte kommer att minska sannolikheten för ett annat breakout.
:
Vad orsakar en lågkonjunktur?
3 sätt att handla som en proffs
Forex trading för nybörjare
Riskindikatorer - tillväxtmarknader
Ur ett riskperspektiv förblir volatilitetsindex måttliga och högräntor är stabila. Dessa är båda positiva för investerarnas känsla. Räntorna fortsätter att sjunka, vilket blir en stor fråga för förtroende men kan också stimulera lite konsumentaktivitet på bostadsmarknaden om det bara är en tillfällig fråga.
Dock är tillväxtmarknaderna (EM) mer oroande. Turkiet har låst in externt utlåning så att liran kommer att sluta tappa före valet, den sydafrikanska randen fortsätter att sjunka, och det finns svaghet i Shanghai Composite-aktieindex. Dessa är alla varningsskyltar som bör övervakas.
Den mest allvarliga frågan är effekten som EM-ekonomier kan ha på närliggande utvecklade marknader. Till exempel kan svaghet i Turkiet lätt spridas till en av dess största handelspartner, Grekland, som är en del av EU. Som ni kan se nedan har grekiska aktier representerade av Global X MSCI Greece ETF (GREK) varit stabila, men ett avbrott under $ 7, 55 kan vara en signal om att marknadsförhållandena försvagas mer än förväntat.
:
Varför Apple lager kommer att falla 25% när Hollywood Glow bleknar
5 aktiesektorer för att slå den inverterade avkastningskurvan
Bostadsdata och Lennarinkomst Miss Shake Homebuilder Foundations
Nedersta raden - vänta på nästa veckas återgång till normal
Jag förväntar mig att den här veckan kommer att domineras av Brexit-nyheterna, som kommer att hålla volatiliteten hög. Senast på fredag är jag emellertid optimistisk för att en tydligare bild kommer att ha uppstått om Brexit-motståndare har ett skott på att hålla Storbritannien i EU eller åtminstone inom ett mindre störande förhållande än ett hårt avbrott. I nästa vecka borde investerare ha återuppmärkt sin ekonomiska grund och kommer att leta efter USA: s jobbrapport för att antingen återgå till medelvärden eller överraskningen till uppsidan.
