Minioptioner är optionskontrakt där den underliggande säkerheten är 10 aktier i en aktie- eller börshandlad fond (ETF). Detta är den största skillnaden mellan minioptioner och standardoptioner, som har 100 aktier som underliggande säkerhet. (Se även "minis ger billiga tillträde till terminsmarknaden./")
Grundläggande F eatures av Mini-alternativ
Minioptioner med fysisk avveckling började handla på Chicago Board Options Exchange (CBOE) den 18 mars 2013, då minioptioner på följande fem aktier och ETF: ar introducerades:
- Amazon (Nasdaq: AMZN) Apple (AAPL) Google (GOOG) SPDR Gold Trust (GLD) SPDR S&P 500 (SPY)
Alternativsymbolen för dessa mini-alternativ kan lätt identifieras - numret sju läggs helt enkelt till säkerhetssymbolen. Således skulle minioptionsserien för Amazon börja med identifieraren AMZN7, medan den för Apple skulle börja med AAPL7.
Dessa minioptioner har fysisk avveckling, vilket innebär att de faktiska aktierna kan behöva levereras om positionen inte stängs före utgången. Motion är i amerikansk stil, vilket innebär att de kan tränas varje affärsdag före utgången. (Se "Amerikanska mot europeiska alternativ.") Utgången för mini-alternativen är lördagen omedelbart efter den tredje fredagen i utgångsmånaden, fram till den 15 februari 2015. På och efter det datumet kommer den att vara den tredje fredagen efter utgången. månad. Strejkepriser och strejkprisintervall för minioptioner är desamma som för standardalternativ på den underliggande säkerheten.
Det finns ett sjätte mini-alternativ som lanserades 2006 med tickersymbolen XSP; det har "mini-SPX" -indexet - som är en tiondel av värdet på S&P 500 (SPX) -indexoptioner - som dess underliggande tillgång. XSP skiljer sig från de fem mini-alternativen som introducerades i mars 2013 genom att det, liksom många andra indexalternativ, bara kan kontanteras och träning är europeisk stil, vilket betyder bara vid utgången.
exempel
Den huvudsakliga grunden för CBOE: s introduktion av minioptioner är att de gör det möjligt att spekulera på eller säkra färre aktier i den underliggande aktien eller ETF.
Till exempel kan ett standardalternativ på en aktiehandel till $ 100 prissättas till $ 5. Eftersom ett standardoptionsavtal representerar 100 aktier måste optionskursen multipliceras med antalet aktier som representeras av ett kontrakt; detta kallas alternativmultiplikatorn. I detta fall skulle ett kontrakt kosta investeraren 500 dollar. Men tänk om en investerare bara har 50 aktier och vill säkra det långa alternativet? Att få ett standardavtal innebär att investeraren betalar en rejäl premie för extra skydd som han inte behöver. Mini-alternativet är lämpligt i detta fall eftersom investeraren kan köpa fem mini-optionskontrakt. Eftersom varje mini-alternativ representerar 10 aktier är alternativmultiplikatorn här 10.
Tänk på 530 april 2014 minioptionssamtalet på Apple den 6 mars 2014, då aktien handlades till 530, 75 dollar. Mini-alternativet erbjöds till $ 14, 85, vilket innebär att det skulle kosta $ 148, 50 för ett kontrakt på 10 Apple-aktier. Standardkontraktet till samma strejkpris och löptid handlades till $ 14, 70, vilket innebär att det skulle kosta 1 470 dollar, eller nästan 10 gånger så mycket som motsvarande mini-alternativ.
Observera att multiplikatorn för XSP-mini-alternativ är 100. Eftersom detta alternativ har en tiondel av värdet på S&P 500, representerar varje mini-optionskontrakt 10 enheter av S&P 500.
Fördelar och nackdelar
Mini-alternativ har följande fördelar:
- Lägre utlägg. Den största fördelen med minioptioner är att de kräver mycket lägre kontantutgifter, ungefär en tiondel av det belopp som krävs för ett standardalternativ. Speciellt lämplig för att säkra udda partier. Många investerare har udda partier - dvs färre än det vanliga 100 aktierna - av aktier som handlar med tredubbla siffror. Minioptioner är särskilt lämpliga för att säkerställa dessa exponeringar mest effektivt, särskilt för strategier som att köpa skyddande placeringar eller skriva samtal där det är nödvändigt att kompensera det exakta antalet innehavna aktier. Bra verktyg för dem med begränsat kapital. Mini-alternativ är ett bra investeringsverktyg för dem med begränsat kapital, som studenter och små investerare, för att handla mycket värdepapper.
På baksidan har mini-alternativ följande nackdelar:
- Provisioner är högre i procent. Provisioner kan verkligen lägga till när man handlar med mini-alternativ. Till exempel, om uppdraget att handla med en optionshandel via en onlinemäklare är en schablonavgift på $ 10, och ett standardavtal (på 100 aktier) handlas till 10 $, fungerar kommissionen till 1%. Men om tio mini-optionskontrakt används istället skulle provisionen vara $ 100 eller 10% av det värde som handlas. Även om endast fem mini-optionskontrakt används fungerar kommissionen fortfarande till $ 50 eller 5%. Bredare bud-fråga-uppslag och lägre likviditet . Mini-alternativ verkar ha mycket bredare bud-fråga-spridningar och betydligt mindre öppen ränta än deras standardalternativs motsvarigheter, vilket innebär lägre likviditet. Endast tillgängligt för mycket begränsade värdepapper. Från och med mars 2014 var mini-optioner endast tillgängliga för sex värdepapper (återigen AAPL7, AMZN7, GOOG7, GLD7, SPY7, XSP).
Poängen
Minioptioner är ett lämpligt verktyg för handel och säkring av mycket höga priser. Men eftersom de bara finns tillgängliga på en handfull värdepapper kan de ha en begränsad följd tills de erbjuds på ett mycket bredare sortiment av aktier och ETF: er.
