Vad är McCallum-regeln?
McCallum-regeln är en riktlinje för penningpolitisk utveckling som utvecklades av ekonomen Bennett T. McCallum i slutet av 1900-talet. McCallum-regeln använder en formel för att beskriva hur ett lands inflation och det totala beloppet för deras monetära bas interagerar. Regeln förklarar hur dessa siffror bör hållas i balans.
Regeln är utformad för att ge beslutsfattare vad den monetära basen ska vara under nästa kvartal.
McCallum-regeln kontrasteras ofta med en annan ekonomisk inriktningsregel, Taylor-regeln.
Key Takeaways
- McCallum-regeln är en penningpolitisk teori och formel som beskriver förhållandet mellan inflation och penningmängd. McCallum-regeln ger ett mål för den monetära basen för nästa kvartal. Har McCallum-regeln genomförts före finanskrisen 2008, konstaterade vissa forskare hävdar att det skulle ha minskat effekten av lågkonjunkturen.
Förstå McCallum-regeln
McCallum-regeln är en typ av nominell bruttonationalprodukt (NGDP) -inriktningsregel. En inriktningsregel är en formel som är utformad för att hjälpa ett lands centralbank att veta när de ska ingripa i deras pengar. En centralbank kan intervenera genom att ändra räntor genom att använda olika mekanismer för att nå ett specifikt mål.
De flesta regler för ekonomisk inriktning är utformade för att inte tillåta en inflytande inflation och en valutaexplosion som kan destabilisera landets ekonomi, vilket leder till panik och lågkonjunktur. Dessa regler är vanligtvis utformade för att uppnå uppmätt, hållbar tillväxt. Vissa typer av regler för ekonomisk inriktning förlitar sig på att kontrollera ett mått på tillväxt eller inflation. Andra, som NGDP-målinriktningar, ser på samverkan mellan flera områden som ett sätt att balansera dem och uppnå kontrollerad tillväxt.
Bennett T. McCallum utvecklade McCallum-regeln i en serie papper skriven mellan 1987 och 1990. Han försökte fånga hur ett lands monetära bas interagerar med inflationstakten. Genom dessa indikatorer hoppades han att förutsäga vad som skulle hända i en ekonomi under olika förhållanden och att utse möjliga korrigerande åtgärder som kunde vidtas av Federal Reserve Bank eller andra centralbanker. Denna regel skiljer sig från många NGDP-målregler eftersom den lägger grundläggande betydelse för den befintliga monetära basen och vilka förändringar som kommer att ske i den basen.
Väsentliga input till McCallum-regeln är målinflationsgraden, den monetära basen och den långsiktiga genomsnittliga tillväxttakten i den faktiska bruttonationalprodukten (BNP).
Styrka och svagheter i McCallum-regeln
Vissa forskare hävdar att om McCallum-regeln hade genomförts före den stora lågkonjunkturen 2008, skulle effekterna av finanskrisen troligen ha varit mindre allvarliga.
En av nackdelarna är att även om regeln tittar på förändringar i flera variabler, är det fortfarande upp till beslutsfattarna att ha informationen och bestämma vad de ska göra med den. Till skillnad från vissa andra regler är hur alltid man implementerar regeln bland ändrade variabler inte alltid tydlig.
Inflationsinriktning kan ibland destabilisera en ekonomi, till exempel under en negativ försörjningschock. Enligt McCallum-regeln kan centralbanken kontraktera pengamängden per McCallum-regeln. Detta kan minska inflationen men skulle inte hjälpa till att driva den verkliga produktionen.
Exempel på hur McCallum-regeln jämförs med Taylor-regeln
Taylor-regeln är en annan ekonomisk inriktningsregel utformad för att hjälpa centralbanker att kontrollera tillväxt och inflation, skapad 1993 av John B. Taylor, samt Dale W. Henderson och Warwick McKibbin. Den beskriver effekten av inflationen på prissättning och tillväxt.
McCallum-regeln och Taylor-regeln betraktas ofta som konkurrerande åtgärder för att förklara ekonomiskt beteende, men de två reglerna beskriver eller förklarar inte samma förhållanden alls. Taylor-regeln är främst bekymrad över den federala fondräntan, medan McCallum-regeln beskriver förhållanden med den monetära basen.
