Den nuvarande tjurmarknaden har leds av tillväxtbestånd, men en stor förändring på marknaderna kan pågå. I en ny rapport säger Morgan Stanleys amerikanska aktiestrategilag under ledning av Michael Wilson: "Det decenniumslånga loppet av tillväxt kontra värde kan äntligen riskera att bli mer hållbart." De lägger till, "Vi ser också ytterligare relativ nackdel framåt för små lock och cykler med höga tillväxtmultiplikationer som teknik och diskretionär. Med S&P 500 uppåtriktat på en värderingsbasis är det mer troligt att värde överträffar genom att minska eller helt enkelt inte gå ner. " Viktiga rekommendationer i denna rapport sammanfattas i tabellen nedan.
| Vad man ska sälja | Vad ska man köpa |
| Tillväxtbestånd | Värde lager |
| Tech | verktyg |
| Internet | Energi |
| Gaming | Industri |
| Konsumentskönsmässigt | Financials |
| Små bokstäver | Stora kepsar |
| Cykliska lager | Defensiva aktier |
Betydelse för investerare
Morgan Stanley har redan utfärdat försäljningssignaler på teknisk och konsumentskönsmässig bedömning, baserad på toppvärderingar och bromsande vinsttillväxt. De är försiktiga med den nya sektorn för kommunikationstjänster, som bland annat inkluderar internet- och spelaktier. Samtidigt ser de att "värderingarna i dag är mycket mer varierade mellan sektorer och stilar än de var i januari när nästan allt var rikt." (För mer, se också: 2 stora röda flaggor för aktiemarknaden .)
Stigande reala räntor och bromsa den amerikanska ekonomiska tillväxten är de underliggande krafterna bakom Morgan Stanleys tro på att marknaden befinner sig i en "tipppunkt." De har rekommenderat ett byte från tillväxt till värdepapper sedan juli, och de tror att träff som tagits av tillväxtlager förra veckan bekräftade deras bedömning. De tillägger emellertid att "Vår uppmaning till en rotation drevs mer av vår aversion mot tillväxtbestånd än en verklig förkärlek för värde. Värdet såg rimligt ut medan tillväxten såg dyra ut."
Ändå konstaterar de också att "högt värderade tillväxtaktier som inte betalar utdelning är världens längsta tillgångar." De flesta av deras värde är koncentrerade till förväntningarna på intäkterna långt borta i framtiden som diskonteras till idag. När räntorna stiger krymper nuvärdet på avlägsna intäkter avsevärt.
I juli nedgraderade Morgan Stanley också små mössor, med tanke på att de är mycket cykliska och mindre kan passera stigande kostnader eller "minska fallande efterfrågan" än stora mössor. Däremot erbjuder "vanligtvis stora mössor bättre försvar än småmössor."
När man tittade på förra veckans handel observerade rapporten: "De sämsta utövarna var en blandning av tidig cykel och hög tillväxt / flera sektorer: Diskretionär, teknik och Internet och spel inom Comm Services. Fastigheter avrundade listan över nedre 4, presterande sektorer, men det handlade mindre om att härleda och mer om stigande räntor och långsammare tillväxt. I motsats till detta energi (stigande oljepris), verktyg (defensivt), ekonomi (stigande räntor och en stigande kurva) och industrier (vinstrevisioner och en multipel som redan har utgått) ledde."
Blickar framåt
Det Morgan Stanley betraktar som en seismisk förändring på aktiemarknaden kan ta tid att utvecklas, om de verkligen är korrekta när det gäller en ny trend. Dessutom ser samma företag olika tecken på att en korrigering av aktiemarknaden troligen kommer inom en snar framtid. Huruvida de olika portföljrotationerna som de rekommenderar kommer att erbjuda tillräckligt skydd för investerare är en öppen fråga. (För mer, se också: "Exuberant" Market Faces Second 10% Reversal sedan januari .)
Jämför investeringskonton × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning. Leverantörens namn Beskrivningrelaterade artiklar
Bästa ETF: er
De 3 bästa ETF: erna för investeringar i Sydkorea
Aktiehandelsstrategi & utbildning
Kan du tjäna pengar i aktier?
Aktiehandelsstrategi & utbildning
Vad driver aktiemarknaden?
Utdelningsaktier
A History of S&P 500 Dividend Yield
Portföljhantering
Inflation och deflation: Håll din portfölj säker
Toppaktier
De bästa finansiella aktierna för januari 2020
PartnerlänkarRelaterade villkor
Definition av cyklisk risk Cyklisk risk är risken för konjunkturcykler eller andra konjunkturcykler som påverkar en investering, tillgångsslag eller enskilda företags vinster. mer Tillväxtindustri Definition En tillväxtindustri är den ekonomiska sektorn som upplever en högre tillväxttakt än genomsnittet. mer värdeinvestering: Hur man investerar som Warren Buffett Värdeinvesterare som Warren Buffett väljer undervärderade aktier som handlas till mindre än deras inneboende bokförda värde som har långsiktig potential. mer Definition av inflation Handel En inflationshandel är ett investeringsschema eller handelsmetod som syftar till att vinna på stigande prisnivåer som påverkas av inflationen. mer Trading Under Cash Definition Ett företags aktie sägs handla under kontanter när dess marknadsvärde är mindre än skillnaden mellan dess kontanta innehav och dess skulder. mer Definition av änka-och-föräldralösa aktier Enke-och-föräldraläge är en aktieinvestering som ofta betalar en hög utdelning eftersom det anses vara ganska låg risk. Mer