Större rörelser
President Trump indikerade att han skulle vara villig att låta tidsfristen för 1 mars för mer tullar på importen av Kina köra lite om framstegen fortsätter i handelssamtal. Enligt rapporter från Bloomberg kommer presidenten också att på ett grovt sätt underteckna budget / gränsöverenskommelsen som hamras ut på kongressen. Även om ingen av frågorna är en "klar uppgörelse", kommer handeln förmodligen att vara villig att bjuda de större indexen högre på nyheterna.
Reaktionen på president Trumps kommentarer om handeln hade en starkare effekt på aktierna på fastlandet i Kina än i USA. Jag har nyligen pekat på den relativa styrkan i Hang Seng Hong Kong-indexet, men Shanghai Composite Index bröt också ut från en hausseartad dubbelbotten mönster idag.
I följande diagram har jag använt en Fibonacci retracement baserad på den andra nedre delen av dubbelbottenmönstret för att skapa ett uppåtriktat prismål för Shanghai Composite. Ur ett bästa praxisperspektiv är det emellertid vettigt att behandla den prisnivån som preliminär eftersom de två senaste huvudsignalerna på indexet misslyckades.
S&P 500
Även om det inte var officiella tillkännagivanden från Vita huset, skulle nyheterna om handel och en budgetavtal normalt ha sänt priser mycket högre. Öppningen på S&P 500 var ursprungligen mycket stark, men näringsidkarna fick mattan att dras ut under dem efter en rapport om att Florida-senator Marco Rubio föreslår en plan för att beskatta aktietillskott som utdelning.
Huruvida återköp är bra eller dåliga för aktieutvecklingen och aktieägarna diskuteras. Å ena sidan finns det utlöpare som Microsoft Corporation (MSFT) som har gjort mycket bra under sina återköpskampanjer - men är återköp källan till vinsterna, eller är det tillväxten i företagets värde? Ett klassiskt exempel på återköp som blir en distraktion och en dålig ersättning för god förvaltning har varit resultaten från International Business Machines Corporation (IBM) och General Electric Company (GE) under de senaste åren.
Oavsett debatten om återköp ökar aktieägarnas värde eller inte, ses nya skatter vanligtvis som ett kortvarigt negativt för aktier. Enligt min åsikt har det faktum att förslaget kommer från en republikansk senator fått investerare att ta det mycket mer allvarligt som något som så småningom kan komma att realiseras. Som du kan se i följande diagram, trots att S&P 500 passerade trendlinjemotståndet igår, förångades momentum efter tillkännagivandet. Jag skulle bli förvånad om de stora indexen inte använde förändringarna idag som en ursäkt för att "sälja nyheterna" och testa om igen.
:
Vad är Hang Seng-indexet?
Använda Fibonacci-linjer och nivåer
6 dåliga exempel på återköpscenarier
Riskindikatorer - avkastningskurva
Jag tror att nyhetseffekten av nyheterna idag kommer att stödja högre aktiekurser på kort sikt. Om Washington kan skapa mindre osäkerhet, skulle jag förvänta mig att vinstberäkningarna för det första kvartalet börjar förbättras där de är nu.
Förutom att blanda sig från den officiella sektorn finns det fortfarande två andra områden där förbättringar kan göra en väsentlig skillnad för investerarnas förväntningar. Först, som jag har nämnt flera gånger i tidigare Chart Advisor-frågor, kommer dollarens senaste styrka att dra på företagens avkastning och förvärra handelsunderskottet. För det andra är avkastningskurvan fortfarande platt som ett bräde - detta avkastningskurvan beteende är korrelerat med en lågkonjunktur.
En platt avkastningskurva är ett problem för finanssektorn och kapitalinvesteringar eftersom avkastningen på långfristiga lån och kapitalprojekt inte är tillräckligt hög i förhållande till kostnaden för kortfristigt kapital. Ett exempel på detta problem är att om banker lånar till kortfristiga räntor och lånar ut till långsiktiga räntor, finns det inte tillräckligt med vinst för att motivera att ta risker för långfristiga lån.
Som ni kan se i följande diagram är skillnaden mellan räntesatsen på 10-åriga statsräntor och 2-åriga statsräntor fortfarande en bråkdel av vad den var 2014 och nästan lika låg som efter att ha flirtat med negativa i december. det har varit sedan den senaste lågkonjunkturen. En positiv avkastningskurva är inte bara ett tecken på tillväxt: det skapar möjlighet till bättre resultat genom att göra det lättare att tjäna på långfristiga lån och kapitalprojekt.
:
Köp ryktet och sälj nyheterna
Vad är ett avkastningsspridning?
Tillväxtmarknader kan ha toppats efter översoldda rally
Nedersta raden: Outlook är fortfarande positivt för detaljhandeln
Rapporten för detaljhandelsförsäljning från Census Bureau kommer i morgon och borde hjälpa till att ge vägledning för detaljhandelsrapporterna som kommer nästa vecka från företag som Walmart Inc. (WMT). Den flata inflationsrapporten som släpptes idag tyder inte på att konsumtionen kommer att bli en enorm överraskning, men allt positivt kommer fortfarande att bidra till att hålla volatiliteten låg. Förutsatt att vi fortsätter att se positiva nyheter om budgeten och handeln, förväntar jag mig att alla fall i de stora indexen kommer att vara korta.
