Den legendariska teknikern Richard Wyckoff skrev om finansmarknaderna samtidigt som Charles Dow, Jesse Livermore och andra ikoniska figurer under de första decennierna av 1900-talet. Hans banbrytande strategi för teknisk analys har överlevt in i modern tid och guidat handlare och investerare på de bästa sätten att välja vinnande aktier, de mest fördelaktiga tiderna att köpa dem och de mest effektiva riskhanteringsmetoderna.
Hans observationer om prisåtgärder sammanfogades i Wyckoff Market Cycle som beskriver viktiga element i trendutvecklingen, präglade av perioder med ackumulering och distribution. Fyra distinkta faser innefattar cykeln: ackumulering, markering, distribution och markdown. Han skisserade också uppsättningar av regler som ska användas i samband med faserna, för att ytterligare identifiera prisets placering inom det breda spektrumet av trend-, nedströms- och sidledsmarknader.
Wyckoff regler
Wyckoffs första regel säger handlare och investerare att marknaden och enskilda värdepapper aldrig uppträder på samma sätt två gånger. Snarare utvecklas trender genom ett brett utbud av liknande prismönster som visar oändliga variationer i storlek, detalj och förlängning, med varje inkarnation som ändras tillräckligt från tidigare versioner för att överraska och förvirra marknadsaktörer. Många moderna handlare skulle kalla detta ett formskiftande fenomen som alltid ligger ett steg före vinstsökande.
Den andra regeln väcker missförstått fråga om marknadsrelativitet och berättar för handlare och investerare att sammanhanget är allt på finansmarknaderna. Med andra ord, det enda sättet att utvärdera dagens prisåtgärd är att jämföra det med vad som hände igår, förra veckan, förra månaden och förra året. En följd av denna regel säger att analys av en enskild dags prisåtgärd i ett vakuum kommer att framkalla felaktiga slutsatser.
Wyckoff etablerade enkla men kraftfulla observationsregler för trendigenkänning. Han bestämde att det bara fanns tre typer av trender: upp, ner och platt och tre-tidsramar, kort-, mellan- och lång sikt. Han konstaterade att trenderna varierade avsevärt i olika tidsramar, och skapade scenen för framtida tekniker att skapa kraftfulla handelsstrategier baserade på deras samspel. Alexander Elders Triple Screen-metod, som beskrivs i Trading for a Living, erbjuder ett utmärkt exempel på detta uppföljningsarbete.
Wyckoff Market Cycle
Den nya cykeln börjar med en ackumuleringsfas som genererar ett handelsområde. Mönstret ger ofta en misslyckande eller en fjäder som markerar ett säljande klimaks, före en stark trend som så småningom lämnar motsatt sida av sortimentet. Den sista nedgången matchar algo-driven stoppjakt som ofta observeras nära nedåtgående lågheter, där priset underskrider nyckelstöd och utlöser en försäljning, följt av en återhämtningsvåg som lyfter priset tillbaka över stödet.
Markeringsfasen följer sedan, mätt med lutningen för den nya upptrenden. Återkallelser till nytt stöd erbjuder köpmöjligheter som Wyckoff kallar förkastningar, liknande köp-för-dopp-mönster som är populära på moderna marknader. Återansamlingsfaser avbryter markering med små konsolideringsmönster, medan han kallar brantare tillbakadragande korrigeringar . Markering och ackumulering fortsätter tills dessa korrigerande faser inte lyckas generera nya höjder.
Det misslyckandet signalerar starten på distributionsfasen, med en avancerad prisåtgärd som liknar ackumuleringsfasen men präglats av smarta pengar som tar vinster och går till sidlinjen. I sin tur lämnar detta säkerheten i svaga händer som tvingas sälja när räckvidden misslyckas i en nedbrytnings- och ny markeringsfas. Denna baisseartade period genererar återkast till nytt motstånd som kan användas för att upprätta snabb kortförsäljning.
Lutningen för den nya nedtrenden mäter nedslagningsfasen. Detta genererar sina egna omfördelningssegment, där trenden pausar medan säkerheten lockar till sig en ny uppsättning positioner som så småningom kommer att säljas. Wyckoff kallar brantare studsar inom denna strukturkorrigeringar, med samma terminologi som uptrend-fasen. Markdown slutar slutligen när ett brett handelsområde eller bas signaliserar starten på en ny ackumuleringsfas.
Poängen
Richard Wyckoff etablerade viktiga principer om toppar, bottnar, trender och bandläsning under de första decennierna av 1900-talet. Dessa tidlösa koncept fortsätter att utbilda handlare och investerare, nästan 90 år senare.
