Market Moves
Om det är sant att hausseartade marknader är mindre volatila än baisseartade marknader eller i sidled, är det värt att överväga om den ovanligt låga volatiliteten på marknadsindex under den senaste veckan är en prognos för en fortsatt uppåtgående trend på de amerikanska aktiemarknaderna. Om så är fallet, är det faktum att denna låga volatilitet har inträffat när S&P 500-indexet (SPX) nådde nya historiska höjder inte en slump.
Diagrammet nedan visar en veckovis på State Street's SPDR S&P 500 Index tracking ETF (SPY). Under prisdiagrammet visas en studie som spårar ett genomsnittligt sant intervall på 10 veckor. Denna version av studien mäts som en procentandel av det nuvarande priset på SPY. Studien visar att skillnaden mellan de höga och låga priserna under den senaste veckan var ovanligt smal, så mycket att bara en handfull veckor under de senaste två åren handlade inom ett så trångt intervall.
Under 2017 var detta intervall faktiskt ganska vanligt, men fortfarande på den nedre hälften av handelsområdena. Det var det sista markant hausseartade året för indexet. Kommer nu en vecka efter att marknaden bröt till ett nytt högt territorium kan det vara så att det är en indikation på en lågvolatilitet uppåt. Den här typen av trend liknar tidigare år under det här decenniet, och om en sådan trend började ta form just nu, skulle investerare vara klokt att överväga om den kunde hålla in i 2020.
Handelsområdet på den 10-åriga statskassan är orolig
En intressant indikation som faktiskt skulle kunna bidra till att höja aktiemarknadsindex högre kan helt enkelt vara en flygning från obligationsfonder som drivs av stigande räntor. Räntesatser (eller räntor) är omvänt korrelerade med obligationskurser. Så om räntorna kommer att stiga kommer obligationskurserna att falla. Detta är dåliga nyheter för dem som har sina pengar i räntefonder som följer obligationskurser som iShares 20+ år Treasury Bond ETF (TLT).
Å andra sidan är det goda nyheter för aktiemarknaden i allmänhet, eftersom pengar som kommer ut av obligationsfonder kommer att leta efter en plats att gå. Vanligtvis flyttar investerare att flytta sina pengar från obligationer troligen sina pengar till aktier som ett alternativ. En sådan dynamik som äger rum under slutet av året skulle kunna driva en annan aktiemarknadsrally.
Diagrammet nedan visar varför denna dynamik kan spela ut. Graden av volatilitet i ränteförändringar under de senaste tre månaderna, som spåras av det genomsnittliga verkliga intervallet på den 10-åriga Treasury Note (TNX), överensstämmer med tiderna under de senaste åren där räntorna har stigit under följande år..
