Den amerikanska regeringen har två primära metoder för att skaffa kapital. Den ena är genom att beskatta individer, företag, fonder och gods; och det andra är genom att emittera räntebärande värdepapper som stöds av den amerikanska statskassans fulla tro och kredit. Dessa värdepapper finns i tre former: räkningar, sedlar och obligationer. Treasury Bills har den kortaste löptiden av de tre, och deras avkastning anses allmänt vara den definitiva riskfria avkastningen av finansanalytiker och marknadstekniker. Läs vidare för att ta reda på hur dessa kortvariga instrument kan gynna din investeringsportfölj.
Grundläggande egenskaper
Räkningar har många av samma funktioner som sedlar och obligationer. De utfärdas direkt av det amerikanska finansministeriet som ett medel för att skaffa kapital, och avkastningen på deras huvudsakliga plus ränta garanteras investerare oavsett vad som händer på aktie- eller obligationsmarknaderna. De kan köpas direkt online på auktion i steg om $ 100 (i förfallsvärde). De utfärdas nu endast i elektronisk form och papperscertifikat finns inte längre tillgängliga. Räkningar liknar också nollkupongobligationer genom att de emitteras till en rabatt och löper till nominellt värde, med skillnaden mellan köp- och försäljningspriser som representerar räntan som betalas till investeraren. Diskonteringsräntan beräknas vid auktionstidpunkten och räntan på dessa värdepapper betalas vid förfall. Skuldväxlar utfärdas med löptider på 4, 13, 26 och 52 veckor och kan köpas antingen direkt online eller via en bank eller mäklare. Växlar auktioneras varje vecka, med undantag för den 52-veckors räkningen, som auktioneras var fjärde vecka. Till exempel kan en T-Bill med en löptid på 26 veckor utfärdas till ett värde av 99, 876 och förfaller till ett värde av 1 000 $ vid förfall. Investerare kan lämna in två olika typer av bud för T-Bills:
- Konkurrenskraftiga bud - Denna typ av bud sätter en prisgräns för det belopp som kan betalas för att köpa fakturor. Denna typ av bud begränsar mängden rabatt som investeraren är villig att acceptera vid en inköpsorder. Om den aktuella diskonteringsräntan är mer än den sats som investeraren är villig att acceptera, kommer beställningen sannolikt att fyllas. Om diskonteringsräntan är lika med investerarens begärda pris kan beställningen vara helt eller delvis fylld. Om diskonteringsräntan är lägre än den sats som investeraren är villig att acceptera kommer beställningen förmodligen inte att fyllas. Denna typ av bud kan inte läggas via Treasury Direct och kan endast läggas genom en bank eller mäklare. Inkompetitiva bud - Denna typ av bud motsvarar i huvudsak en marknadsorder. Investeraren är villig att acceptera vilket pris eller rabatt som för närvarande är inbyggt på marknaderna. Investerare som vill garanteras att de kan köpa ett specifikt erbjudande av räkningar anger ofta denna typ av bud för att vara säkra på att de kommer att ha sina beställningar fyllda. Denna typ av bud kan läggas via Treasury Direct eller en bank eller mäklare.
Investerare kan köpa upp till 5 miljoner dollar av räkningar i ett enda icke-konkurrenskraftigt bud eller 35% av det totala beloppet som erbjuds på en enda auktion.
Avkastning och skattebehandling
Räntan som betalas på räkningar är alltid beskattningsbar som ordinarie inkomst på federal nivå, men aldrig av stater eller orter. Av denna anledning är intresset från dessa värdepapper attraktivt för konservativa investerare i stater med höga skattesatser. Investerare har möjlighet att ha upp till hälften av de räntor som betalas på sina räkningar kvarhållna för skatteändamål.
Avkastningen på sedlar är alltid något lägre än för andra jämförbara värdepapper som CD-skivor. Detta beror på deras upplevda säkerhet på grund av den direkta statliga garantin för intresse och kapital, oavsett om denna skyldighet verkligen kan uppfyllas. Naturligtvis stiger avkastningen på en T-Bill när tiden till mognad förlängs.
Investeringsstrategier
Investerare med kortsiktiga tidshorisonter kan alltid vända sig till stegstrategin för att maximera deras avkastning och minimera risken. Detta koncept gör att paket med kontanter blir tillgängliga med jämna mellanrum som kan återinvesteras till nuvarande marknadsräntor. En annan konservativ strategi är att investera huvuddelen av en portfölj i T-Bills och sedan fördela en mycket liten procentandel i aggressiva tillgångar som derivat som kan uppskatta betydligt i pris om marknaderna går i rätt riktning. Naturligtvis, om marknaderna rör sig i motsatt riktning, kommer växlarna att växa tillbaka till det ursprungliga kapitalbeloppet vid förfall. Eller så kan de behöva återinvesteras en gång eller två, beroende på förhållandet mellan räkningar och riskfyllda tillgångar i portföljen.
Naturligtvis, eftersom det primära kännetecknet för T-Bills är att de erbjuder en garanterad avkastning på kapital, fungerar de vanligtvis som den "säkra" delen av en investeringsportfölj. De används ofta i stället för kontanter av kunniga investerare som förstår att de betalar en högre räntesats än kontanta instrument eller konton som pengemarknadsfonder. Detta gör dem också attraktiva för institutioner som är bundna av tillsynskrav som förhindrar dem från att på något sätt riskera kapitalets kapital. T-Bills är dock fortfarande utsatta för både inflationsrisk och ränterisk, och investerare som försöker överträffa marknaderna över tid bör i allmänhet leta någon annanstans för att uppfylla sina investeringsmål.
Poängen
Skuldväxlar är användbara verktyg för konservativa investerare som söker högre avkastning än vad som finns tillgängligt i kontantkonton som pengemarknadsfonder. Även om de inte kan växa snabbare än inflation över tid, erbjuder de likviditet, säkerhet för huvudstol och undantag från statlig och lokal beskattning.
