London inter

Innehållsförteckning

• Vad är LIBOR?
• Förstå LIBOR
• Hur beräknas LIBOR?
• Användningar av LIBOR
• En kort historia om LIBOR
• LIBOR-ekvivalenter
• LIBOR Scandal of Rate Rigging
• Exempel på LIBOR

Vad är London InterBank Offered Rate (LIBOR)?

London Interbank Offered Rate (LIBOR) är en referensränta där stora globala banker lånar till varandra på den internationella interbankmarknaden för kortfristiga lån.

LIBOR, som står för London Interbank Offered Rate, fungerar som en globalt accepterad nyckelräntesränta som anger lånekostnader mellan banker. Kursen beräknas och publiceras varje dag av Intercontinental Exchange (ICE).

London Interbank Offered Rate (LIBOR)

Förstå LIBOR

LIBOR är den genomsnittliga räntan som stora globala banker lånar av varandra. Det är baserat på fem valutor inklusive den amerikanska dollarn, euron, det brittiska pundet, den japanska yenen och den schweiziska francen och serverar sju olika löptider - över natten / plats nästa, en vecka och en, två, tre, sex, och 12 månader.

Kombinationen av fem valutor och sju löptider leder till totalt 35 olika LIBOR-kurser som beräknas och rapporteras varje arbetsdag. Den vanligaste noterade kursen är den tremånaders amerikanska dollarkursen, vanligtvis benämnd den aktuella LIBOR-kursen.

Varje dag frågar ICE stora globala banker hur mycket de skulle debitera andra banker för kortfristiga lån. Föreningen tar ut de högsta och lägsta siffrorna och beräknar sedan genomsnittet från de återstående siffrorna. Detta är känt som det trimmade genomsnittet. Den här kursen bokförs varje morgon som den dagliga kursen, så det är inte en statisk siffra. När räntorna för varje löptid och valutor har beräknats och slutförts tillkännages / publiceras de en gång om dagen cirka 11:55 i London-tid av IBA.

LIBOR är också basen för konsumentlån i länder runt om i världen, så det påverkar konsumenterna lika mycket som det gör finansinstitut. Räntorna på olika kreditprodukter som kreditkort, billån och justerbar räntelån varierar baserat på interbankräntan. Denna ränteförändring hjälper till att bestämma hur lätt det är att låna mellan banker och konsumenter.

Men det finns en nackdel med att använda LIBOR-räntan. Även om lägre lånekostnader kan vara attraktiva för konsumenterna påverkar det också avkastningen på vissa värdepapper. Vissa fonder kan vara kopplade till LIBOR, så deras avkastning kan sjunka när LIBOR fluktuerar.

Key Takeaways

• LIBOR är referensräntan vid vilken stora globala lånar till varandra.LIBOR administreras av Intercontinental Exchange som frågar stora globala banker hur mycket de skulle ta ut andra banker för kortfristiga lån. Räntan beräknas med hjälp av vattenfallsmetoden, en standardiserad, transaktionsbaserad, datadriven, lagrad metod.

Hur beräknas LIBOR?

ICE Benchmark Administration (IBA) har bildat en utsedd panel av globala banker för varje valuta och tenorpar. Till exempel utgör 16 stora banker, inklusive Bank of America, Barclays, Citibank, Deutsche Bank, JPMorgan Chase och UBS panelen för amerikansk dollar LIBOR. Endast de banker som har en betydande roll på Londonmarknaden anses vara berättigade till medlemskap i ICE LIBOR-panelen och urvalsprocessen hålls årligen.

Från och med april 2018 lade IBA fram ett nytt förslag för att stärka LIBOR-beräkningsmetoden. Det föreslog att man skulle använda en standardiserad, transaktionsbaserad, datadriven, skiktad metod som kallas Waterfall Methodology för att bestämma LIBOR.

• Den första transaktionsbaserade nivån innebär att ta ett volymviktat genomsnittspris (VWAP) för alla berättigade transaktioner som en panelbank kan ha tilldelat en högre viktning för transaktioner som bokats närmare 11:00 i London-tiden. Den andra transaktionsnivån innebar att inlämningar baserade på transaktionsledda uppgifter från en panelbank om den inte har ett tillräckligt antal kvalificerade transaktioner för att göra en nivå 1-inlämning. Den tredje nivån - expertbedömning - spelar in när en panelbank inte lyckas göra en nivå 1 eller en nivå 2 inlämning. Den lägger fram den hastighet som den skulle kunna finansiera sig själv klockan 11:00 i London-tiden med hänvisning till den oskyddade grossistfinansieringsmarknaden.

Vattenfallsmetoden behåller den trimmade genomsnittliga beräkningen.

IBA beräknar LIBOR-hastigheten med hjälp av en trimmad medelstrategi som tillämpas på alla mottagna svar. Trimmat medelvärde är en metod för medelvärde som eliminerar en liten specificerad procentandel av de största och minsta värdena före beräkningen av medelvärdet. För LIBOR kastas siffror i den högsta och lägsta kvartilen och medelvärdet utförs på de återstående siffrorna.

Användningar av LIBOR

LIBOR används över hela världen i en mängd olika finansiella produkter. De inkluderar följande:

• Standard interbankprodukter som terminskontrakt (FRA), ränteswappar, ränteterminer / optioner och swaptionsKommersiella produkter som certifikat med rörlig ränta på inlåning och sedlar, syndikerade lån och hypotekslån med rörlig räntaHybridprodukter som säkerhetsskulder (CDO), säkerhetslån (CMO) och ett brett utbud av upplupna sedlar, konverterbara sedlar och eviga sedlarKonsumentlånrelaterade produkter som individuella inteckningar och studielån

LIBOR används också som en standardmätare för marknadsförväntningar för räntor som slutförts av centralbanker. Det står för likviditetspremierna för olika instrument som handlas på penningmarknaderna samt en indikator på hälsan i det totala banksystemet. Många derivatprodukter skapas, lanseras och handlas med hänvisning till LIBOR. LIBOR används också som referensränta för andra standardprocesser som clearing, prisupptäckt och produktvärdering.

En kort historia om LIBOR

Behovet av ett enhetligt mått på räntorna mellan finansiella institutioner blev nödvändigt eftersom marknaden för räntebaserade produkter började utvecklas under 1980-talet. British Bankers 'Association (BBA) - som representerade bank- och finansservicebranschen - inrättade BBA-räntebestämmelser 1984. Ytterligare strömlinjeformning ledde till utvecklingen av BBA LIBOR 1986, som blev standardräntan för att handla i ränte- och valutabaserade finansiella transaktioner mellan finansiella institutioner på lokal och internationell nivå.

Sedan dess har LIBOR genomgått många förändringar. Den viktigaste är när BBA LIBOR bytte till ICE LIBOR i februari 2014 efter att Intercontinental Exchange tog över administrationen.

Valutor för beräkning av LIBOR har också förändrats. Medan nya valutakurser har lagts till har många tagits bort eller integrerats efter införandet av eurokurserna. Under finanskrisen 2008 minskade antalet hyresgäster för vilka LIBOR beräknades.

LIBOR-ekvivalenter

Även om LIBOR accepteras globalt, finns det andra liknande regionala räntor som följs populärt över hela världen.

Till exempel har Europa den europeiska interbankbjudandesatsen (EURIBOR), Japan har den Tokyo interbankbjudandesatsen (TIBOR), Kina har Shanghai interbankbjudandesats (SHIBOR), och Indien har den Mumbai interbankbjudandesatsen (MIBOR).

LIBOR Scandal of Rate Rigging

Även om LIBOR har varit en länge etablerad global standard för räntesatser, har den haft sin rättvisa andel kontroverser inklusive en stor skandal för ränta. Stora banker påstod sig påstå att manipulera LIBOR-kurserna. De tog handlarnas förfrågningar med och lämnade in konstgjorda låga LIBOR-räntor för att hålla dem på deras föredragna nivåer. Avsikten bakom det påstådda missförhållandet var att stöta upp handelsföretagens vinster som hade positioner i LIBOR-baserade finansiella värdepapper.

Efter rapportering från Wall Street Journal 2008 stod de stora globala bankerna som var på panelerna och bidrog till LIBOR: s beslutsprocess inför regelbunden granskning. Det involverade utredningar av US Department of Justice. Liknande utredningar inleddes i andra delar av världen, inklusive Storbritannien och Europa. Stora banker och finansiella institutioner inklusive Barclays, ICAP, Rabobank, Royal Bank of Scotland, UBS och Deutsche Bank fick stora böter. Åtgärder vidtogs också mot deras anställda som visade sig vara inblandade i felbehandlingen.

Skandalen var också en av de främsta orsakerna till att LIBOR skiftade från BBA-administrationen till ICE.

Exempel på LIBOR-baserade produkter och transaktioner

Det enklaste exemplet på en LIBOR-baserad transaktion är en obligation med rörlig ränta som betalar en årlig ränta baserad på LIBOR, säger på LIBOR + 0, 5%. När värdet på LIBOR förändras ändras räntebetalningen.

LIBOR gäller också ränteswappar - avtalsavtal mellan två parter om att byta räntebetalningar vid en viss tidpunkt. Anta att Paul äger en investering på $ 1 miljon som betalar honom en variabel LIBOR-baserad ränta lika med LIBOR + 1% varje kvartal. Eftersom hans intäkter är föremål för LIBOR-värden och är av varierande karaktär vill han byta till räntebetalningar med fast ränta. Sedan finns det Peter, som har en liknande investering på $ 1 miljon som betalar honom en fast ränta på 1, 5% per kvartal. Han vill få en rörlig vinst, eftersom det ibland kan ge honom högre betalningar.

Både Paul och Peter kan ingå ett bytesavtal genom att byta ut sina respektive räntekvitton. Paul kommer att erhålla den fasta räntan på 1, 5% över sin investering på $ 1 miljon från Peter vilket motsvarar $ 15 000, medan Peter får LIBOR + 1% rörlig ränta från Paul.

Om LIBOR är 1%, kommer Peter att få 2% eller $ 20 000 från Paul. Eftersom denna siffra är högre än vad han är skyldig Paul, kommer Peter nettot att få $ 5 000 ($ 20 000 - $ 15 000) från Paul. Vid nästa kvartal, om LIBOR kommer till 0, 25%, kommer Peter att vara berättigad att få 1, 25% eller 12 500 dollar från Paul. På nettot kommer Paul att få $ 2500 ($ 15 000 - $ 12 500) från Peter.

Sådana swappar uppfyller i huvudsak kravet från båda transaktionsparterna som ville ändra typen av räntekvitton (fast och flytande).