Vad är iTraxx?
iTraxx är en grupp internationella kreditderivatindex som investerare kan använda för att få eller säkra exponering mot de kreditmarknader som ligger till grund för kreditderivaten. Den kreditderivatmarknad som iTraxx tillhandahåller tillåter parter att överföra risken och avkastningen på underliggande tillgångar från en part till en annan utan att faktiskt överföra tillgångarna. iTraxx-index täcker kreditderivatmarknader i Europa, Japan, Asien och Australien utanför Japan. ITraxx-indexen benämns också vanligtvis Markit iTraxx-index.
Key Takeaways
- iTraxx är en samling av index för kreditmarknadsbytesmarknaden i Europa, Australien och Asien. Dessa index gör det möjligt för marknadsbyggare och aktiva deltagare på swappmarknaden att ta andra sidan av handeln under en kort period och ge likviditet på dessa marknader. Indexet är baserat på likviditetsdata från marknadsbyggare.
Förstå iTraxx
ITraxx-indexen utvecklades för att ge större likviditet, transparens och acceptans på kreditmarknadsbytesmarknaden. Dessa index används av olika licensierade marknadsbyggare, inklusive stora investeringsbanker, kapitalförvaltare, hedgefonder och ETF-leverantörer. Handel baserat på dessa index gör det möjligt för dem att säkra risker när de tar rollen som motpart i en handel - vilket gör att de kan utföra handel snabbare och oftare med deltagare på marknaden för swappar.
ITraxxs historia
Credit default swapmarknaden har vuxit enormt över tid. På 2000-talet letade marknadsaktörerna efter standardiserade verktyg för att säkra och hävställa för den totala kreditmarknadseksponeringen på de globala marknaderna. JP Morgan och Morgan Stanley var bland några av dem som skapade index för den växande kreditderivatmarknaden. Dessa index slogs samman med tiden och slutade slutligen med International Index Company (IIC) som körde iTraxx-indexen. IIC etablerade ett reglerbaserat tillvägagångssätt där det beräknade en likviditetsrankning med inlämnade uppgifter från marknadsbyggare. Denna lista över de mest likviderade enheterna uppdaterades var sjätte månad och skapade en ny serie kreditderivatindex på rullande basis.
Markit iTraxx och CDX
I november 2007 förvärvade Markit Group, ett företag för finansiella tjänster och information, IIC och CDS IndexCo som spelade samma funktion som iTraxx för nordamerikanska och tillväxtmarknader. Markit har fortsatt den sexmånadersindex för alla kreditderivatindex som den förvärvade.
Den fungerar nu som beräkningsagenten för indexen, beslutar uteslutning och inkludering, tilldelar referensenheterna och har arbetat med International Swaps and Derivatives Association för att standardisera juridisk dokumentation för derivat som ofta spänner över globala jurisdiktioner. Tillsammans utgör Markit iTraxx och Markit CDX nästan hälften av marknaden för kreditderivatindex. Markit publicerar dessutom sina regler, beståndsdelar, kuponger och dagliga priser offentligt som en del av sitt åtagande för marknadsöppenhet.
ITraxxs roll på marknaden
iTraxx och andra kreditderivatindex hjälper i slutändan att öka omsättningen för kreditvärdiga swappar. De gör detta genom att öka marknadens transparens och standardisera transaktioner, två faktorer som har drivit upp likviditeten och den operativa effektiviteten på marknaden som helhet. Förutom att hjälpa de stora aktörerna i marknadsfördelningsrisken efter aptit har iTraxx-indexen blivit en noggrant bevakad marknadssignal. Näringsidkare jämför prestandan i iTraxx-index med andra index från samma marknad, som Nikkei-aktieindexet, för att upptäcka eller bekräfta trender i den totala ekonomiska utvecklingen.
