Trots en mängd makroosäkerheter och konsensusberäkningar som beräknar negativ tillväxt för året över år (YOY) för S&P 500 Index (SPX) under 2Q och 3Q 2019, åtnjöt de 3 största ETF: erna som följer indexet ett kombinerat nettoinflöde på 6, 2 $ miljarder under veckan som slutade 12 juli 2019, rapporterar Bloomberg. Detta indikerar att ett betydande antal investerare fortfarande är "all-in på aktier", enligt Steven DeSanctis, en amerikansk aktiestrateg på Jefferies, enligt citat av Bloomberg.
De tre ETF: erna i fråga är SPDR S&P 500 ETF (SPY), iShares Core S&P 500 ETF (IVV) och Vanguard S&P 500 ETF (VOO). De respektive tillgångar som förvaltas (AUM) för dessa enorma fonder är per Morningstar: 282 miljarder dollar, 183 miljarder dollar och 119 miljarder dollar.
För det senaste året (YTD) till slutet den 15 juli 2019 var den totala avkastningen, inklusive utdelning, för S&P 500 21, 87%. De respektive totalavkastningen för ETF: er var: SPY, 21, 46%, IVV, 21, 54%% och VOO, 21, 47%, också per Morningstar.
Betydelse för investerare
Av mer än 1 600 ETF: s aktier som är listade i USA kombinerade de tre listade ovan för att få in de flesta nya pengarna från investerare under en av deras bästa veckor 2019, säger Bloomberg. SPY erbjuds av State Street Corp. (STT), som sponsrar ETF: er under varumärket SPDR, och det ger ett illustrativt exempel, enligt en rapport från Zacks Investment Research sammanfattad nedan.
SPY har 504 aktier, med det största innehavet som representerar 4, 23% av sitt portföljvärde, vilket indikerar en hög diversifieringsnivå. Både Alphabet Inc. aktier i klass C (GOOG) och klass A (GOOGL) finns till exempel i fonden. Den årliga utgiftskvoten är bara 9 punkter (bps) och fonden är mycket likvida med en genomsnittlig daglig handelsvolym på cirka 73, 4 miljoner aktier per dag. Hög handelsvolym håller budfrågan låg, vilket minskar handelskostnaderna.
Till skillnad från en fonder, eftersom en ETF handlas kontinuerligt, är dess marknadsvärde bunden att avvika från dess nettotillgångar (NAV). Dessutom gör marknadssvingningar det omöjligt för portföljen som innehas av en S&P 500 ETF att spegla indexet exakt vid varje tidpunkt, och detta leder till spårningsfel. Slutligen introducerar kostnader, även om de är små, ytterligare en skillnad i prestanda.
Blickar framåt
Konsensusuppskattningar räknar med att S & P 500-intäkterna för andra kvartalet 2019 kommer att ligga cirka 3% under nivåerna från året innan. Under de senaste fem åren har de faktiska S & P 500-intäkterna emellertid i genomsnitt varit 3, 7 procentenheter bättre än beräkningarna, per forskning från FactSet som rapporterats i Barrons. Historien antyder således att när alla rapporter har lagts in, är en blygsam inkomstökning trolig.
Ändå är Bloombergs makrostrateg Mark Cudmore nu baisseartad efter att ha varit konsekvent hausse om marknaden och ekonomin sedan 2011. Han ser en lågkonjunktur och en tumlande aktiemarknad framöver. Cudmore tycker att de flesta ekonomiska prognoser är alltför optimistiska, eftersom de antar att nyligen införda tullar är tillfälliga och kommer att rullas tillbaka inom en snar framtid, som han konstaterade i en Bloomberg-podcast.
Morgan Stanley förblir också bearish, som de har varit i ungefär ett år. "Beräkningar här ser fortfarande betydligt för höga ut för oss och vi förväntar oss att företag kommer att temperera förväntningarna på återhämtning under andra halvåret", säger den nuvarande Weekly Warm Up-rapporten från deras amerikanska aktiestrategilag under ledning av Mike Wilson. Morgan Stanleys affärsförhållanden sjönk kraftigt i juni och det pekar på mer svaghet framöver.
