Längs vägen till att bli världens dominerande e-handelsföretag har Amazon.com Inc. (AMZN) förlorat konkurrensen inom den ena branschen efter den andra och skapat ett marknadsvärde som nu överstiger 900 miljarder dollar under processen. Icke desto mindre hotar det eskalerande handelskriget mellan USA och Kina att lägga ut den snabba tillväxttakten.
USA införde 15% tullar på 112 miljarder dollar för varor som importerades från Kina den 1 september 2019, med ytterligare tullar som planeras träda i kraft i december. Enligt en färsk rapport från Bank of America har "e-handel den mest tullrisken på grund av påverkan på produktpriserna." Rapporten uppskattar att priserna för varor som säljs i USA via Amazon måste stiga med i genomsnitt 2, 1% till 2, 6% för att kompensera kostnaden för de nya tullarna.
Amazons aktiekurs sjönk med 9, 6% från dess 52-veckors höga kurs den 11 juli, från och med den 5 september.
Betydelse för investerare
Baserat på deras analys av kostnaden för sålda varor (COGS) uppskattar BofA att 20% av Amazons första parts försäljning och 25% av deras tredje parts försäljning representerar varor importerade från Kina. Den förstnämnda är försäljningen direkt från Amazon. Det senare är försäljning av oberoende köpmän som säljer via Amazons webbplats och därmed genererar provisioner för Amazon.
För att neutralisera effekten av de nya 15% -tullarna på vinstmarginaler beräknar BofA att Amazons första partspriser måste öka med 2, 1% i genomsnitt, medan priserna på dess tredjepartsmarknad måste stiga med i genomsnitt 2, 6%. Högre priser kommer oundvikligen att minska efterfrågan, men två faktorer kan dämpa den negativa påverkan på Amazon, tillägger BofA.
För det första kan andra detaljhandlare införa liknande prisökningar. När detta inträffar bör Amazon bibehålla sin konkurrensposition.
För det andra kan konsumenterna byta till alternativa produkter som säljs via Amazon vars priser inte har stigit till följd av tullar. "Vi förväntar oss att substitution på marknaden kommer att minska påverkan, både från konsumenter som köper från säljare utanför Kina och säljare som kommer från andra marknader, " konstaterar BofA. "Med tiden förväntar vi oss att… dela vinster för varor som kommer utanför Kina", konstaterar rapporten.
Å andra sidan kan återförsäljare av tegel- och murbruk, som redan förlorar affärer till onlinehandlare, vara motvilliga att överföra tullkostnaderna till konsumenterna genom högre priser. VD för den inbäddade varuhuskedjan Macy's Inc. (M) sa förra månaden att shoppare motsätter sig prisökningar, rapporterar The Wall Street Journal. Samtidigt registrerade Michigan Consumer Sentiment Index (MCSI) i augusti sin största månatliga nedgång sedan december 2012, med cirka en tredjedel av de svarande som citerade tullar som en anledning till deras växande pessimism, enligt tidskriften.
Blickar framåt
"Med tanke på en eventuell ersättning på AMZN: s marknadsplats mellan varor och liknande prisökningar som förväntas hos andra återförsäljare, förväntar vi oss att Amazon behåller (eller växer) sin andel, " avslutar BofA. Om ett handelsavtal undertecknas förväntar sig rapporten att Amazons aktie kommer att samlas.
Emellertid varnar BofA, "analytiker verkar mindre optimistiska när det gäller en handelstransaktion i år." Om tullkriget eskalerar ännu mer, och att 15% -hastigheten höjs till 25%, uppskattar de att en kompensering av det skulle leda till att Amazons första partipriser kommer att stiga med 3, 5% i genomsnitt och dess tredjepartspriser att hoppa med i genomsnitt 4, 4%. Huruvida kunderna accepterar prisökningar av denna storlek återstår att se.
