Hur riskabla är framtider?

Innehållsförteckning

• Vad är framtider?
• Säkring = Mindre risk
• Hävstång = Mer risk
• Poängen

Futures är finansiella derivat - kontrakt som möjliggör leverans av en del underliggande tillgång i framtiden, men med ett pris som fastställs idag på marknaden. Även om de klassificeras som finansiella derivat, gör det inte i sig mer eller mindre riskabelt än andra typer av finansiella instrument. Faktiskt kan futures vara mycket riskabla eftersom de tillåter spekulativa positioner att tas med en generös mängd hävstångseffekt. Men futures kan också användas för att säkra och därmed minska någons totala exponering för risk. Här tar vi hänsyn till båda sidor av riskmyntet med avseende på handelsterminer.

Key Takeaways

• Ett terminskontrakt är ett arrangemang mellan två parter att köpa eller sälja en tillgång vid en viss tid i framtiden för ett visst pris. Det avsedda skälet till att företag eller investerare använder framtida kontrakt är som en säkring för att kompensera för deras riskexponeringar och begränsa sig från eventuella prisfluktuationer. Eftersom futureshandlare kan dra fördel av mycket större hävstång än de underliggande tillgångarna i många fall kan spekulanter faktiskt möta ökad risk och marginalsamtal som förstorar förluster.

Vad är framtider?

Futures är i sig själva riskfylldare än andra typer av investeringar, som att äga aktier, obligationer eller valutor. Det beror på att terminspriser beror på priserna på de underliggande tillgångarna, oavsett om det är terminer på aktier, obligationer eller valutor! Att handla med S&P 500-terminskontraktet för index kan inte sägas vara väsentligt riskabelt än att investera en fond eller en börshandlad fond (ETF) som följer samma index eller genom att äga de enskilda aktierna som utgör indexet.

Dessutom tenderar futures att vara mycket likvida. Till exempel är det amerikanska futurekontraktet för statsobligationer en av de mest omsatta investeringstillgångarna i världen. Precis som med alla liknande investeringar, till exempel aktier, kan priset på ett terminskontrakt gå upp eller ner. Liksom aktieinvesteringar bär de mer risk än garanterade ränteplaceringar. Men den faktiska praxisen att handla med futures anses av många vara mer riskfylld än aktiehandel på grund av den hävstångseffekt som är involverad i futures trading.

Säkring = Mindre risk

Ursprungliga framtida kontrakt uppfanns och populariserades ursprungligen som ett sätt för jordbruksproducenter och konsumenter att säkra råvaror som vete, majs och boskap. En säkring är en investering som görs för att minska risken för negativa prisrörelser i en annan tillgång. Normalt består en säkring av att ta en kompensationsposition i en tillhörande säkerhet - och så kan till exempel futurekontrakt på majs säljas av en bonde när han planterar sitt utsäde. När skördetiden kommer kan bonden sedan sälja sin fysiska majs och köpa tillbaka futuresavtalet. Denna strategi är känd som en terminsäkring och låser effektivt in bondens försäljningspris för sitt majs när han planterar det - det spelar ingen roll om priset på majs stiger eller faller under tiden, bonden har låst in pris och därför kan förutsäga hans vinstmarginal utan bekymmer.

På samma sätt, när ett företag vet att det kommer att göra ett köp i framtiden för en viss artikel, bör det ta en lång position i ett futurekontrakt för att säkra sin position. Anta till exempel att företag X vet att det inom sex månader kommer att behöva köpa 20 000 uns silver för att fullgöra en beställning. Antag att spotpriset för silver är $ 12 / ounce och det sex månaders futurespriset är $ 11 / ounce. Genom att köpa futuresavtalet kan företag X låsa in ett pris på $ 11 / ounce. Detta minskar företagets risk eftersom det kommer att kunna stänga sin futures position och köpa 20 000 uns silver för $ 11 / ounce på sex månader.

Terminskontrakt kan vara mycket användbara för att begränsa den riskexponering som en investerare har i en handel. Precis som bonden eller företaget ovan kan en investerare med en portfölj av aktier, obligationer eller andra tillgångar använda finansiella terminer för att säkra sig mot ett fall i marknaden. Den största fördelen med att delta i ett terminskontrakt är att det tar bort osäkerheten om en tillgångs framtida pris. Genom att låsa in ett pris för vilket du kan köpa eller sälja en viss artikel, kan företag eliminera oklarheten som har att göra med förväntade utgifter och vinster.

Hävstång = Mer risk

Hävstång är förmågan att marginalera investeringar med en investering på endast en del av deras totala värde. Den maximala hävstången som finns att köpa för att köpa lager är i allmänhet högst 50%. Futures trading erbjuder emellertid mycket större hävstångseffekt - upp till 90% till 95%. Detta innebär att en näringsidkare kan investera i ett futurekontrakt genom att bara sätta upp 10% av kontraktets verkliga värde. Hävstången förstorar effekten av eventuella prisförändringar på ett sådant sätt att även relativt små prisförändringar kan representera betydande vinster eller förluster. Därför skulle ett relativt litet prisfall kunna leda till ett marginalsamtal eller tvingad avveckling av positionen.

På grund av den hävstångseffekt som används vid terminshandel är det möjligt att upprätthålla förluster som är större än den ursprungliga investeringen. Omvänt är det också möjligt att realisera mycket stora vinster. Återigen är det inte så att den faktiska tillgången som en näringsidkare investerar i har mer inneboende risk; den ytterligare risken kommer från arten och processen för hur terminskontrakt handlas. För att hantera den extra hävstången på ett klokt sätt måste futureshandlare öva överlägsen pengehantering genom att använda försiktiga stop-loss-order för att begränsa potentiella förluster. Bra futureshandlare är noga med att inte marginalera sig själva utan istället för att upprätthålla tillräckligt med fritt, otillåtet investeringskapital för att täcka neddragningar i deras totala kapital. För handel med futures krävs mer handelsförmåga och praktisk förvaltning än traditionella aktieinvesteringar.

Poängen

Terminskontrakt uppfanns för att minska risken för producenter, konsumenter och investerare. Eftersom de kan användas för att säkra alla typer av positioner i olika tillgångsslag används de för att minska risken. Eftersom spekulanter kan använda en större grad av hävstångseffekt med terminer än med vanliga aktier, kan de förstora förluster och göra dem mer riskabla. Så är futures riskabla? Det beror på hur de används.