Innehållsförteckning
- Fords nuvarande utsikter
- Affärsmodellen
- Framtidsplaner
- Nyckelutmaningar
Ford Motor Co. (F), som grundades 1919 av Henry Ford, är ett av världens mest ikoniska företag och har varit bland dess största i årtionden. Företaget har förblivit en långvarig komponent i S&P 500-indexet, trots indexets ovanliga höga omsättningsgrad. Ford var den enda stora amerikanska biltillverkaren som kom ut ur finanskrisen utan att ha doppat väl i allmänheten för att hålla livskraftig.
Key Takeaways
- Ford är en av de äldsta biltillverkarna som fortfarande finns, med en global närvaro och ett antal kända varumärken och modeller. Ford gör merparten av sina intäkter från att producera och sälja bilar till konsumenter. Företaget är intresserat av att utöka sina erbjudanden att inkludera elfordon och förarlösa bilar. Förord genererar också vinst från sina leasing- och finansieringsarmar som ger konsumenterna billån och hyresavtal.
Fords nuvarande utsikter
Trots sin imponerande historia har de senaste fem åren varit tuffa för Ford. Under denna period har bolagets aktievis trender nedåt från $ 17, 4 i augusti 2014 till ett lågt värde av 7, 4 $ i december 2018. Bortsett från den globala osäkerheten för automarknader kan denna trend hänföras till olika ytterligare faktorer. 2016 började USA-bilförsäljningen att falla när fordon blev dyrare. Ford har presterat dåligt på internationella marknader inklusive Europa, Sydamerika och särskilt i Asien och Stilla havet. Slutligen har Ford varit långsam att reagera på den ökande efterfrågan på hybrider och elfordon.
På senare tid förstörde en katastrofisk brand vid en Michigan-baserad magnesiumanläggning Fords leveranskedja i maj förra året. Detta tvingade företaget att stoppa produktionen av Ford F-150, dess bästsäljande bil, i över en vecka. Denna störning i kombination med rapporter om vårdslöshet vid anläggningen fick Fords aktiekurs att falla över 35% i slutet av året. Och säkert nog reflekterade Fords resultatrapport för fjärde kvartalet 2018. Bilföretaget rapporterade en nettoresultat på bara 0, 1 miljarder dollar samma kvartal, från 2, 4 miljarder USD under fjärde kvartalet 2017.
Trots en bult i Fords aktiekurs under de första två kvartalen 2019 från $ 7, 4 till $ 10, 25 beräknar Forbes företagets intäkter kommer att krympa 1, 1% 2019. När det släppte sin 10-K och årsrapport den 23 januari hade Ford ett marknadsvärde på 32, 77 miljarder dollar, en nuvarande kvot på 122% och en avkastning på eget kapital (ROE) på 14, 41%. Förra året minskade Fords bilindustri från 8, 1 miljarder EBIT 2017 till 5, 4 miljarder 2018.
Affärsmodellen
Enligt sin årsrapport såg Ford en totala intäkt på 2, 23% under 2018. Företagets nettoresultat sjönk dock med 51% YoY och dess justerade EBIT minskade med 27% YoY. Dessa förluster beror till stor del på en betydande minskning av försäljningsvolymen. Biltillverkaren sålde cirka 6, 6 miljoner fordon 2017 och endast 5, 9 miljoner under 2018, det största försäljningsfallet sedan finanskrisen. Fords verksamhet är uppdelad i tre segment: "Automotive", som är den absolut största, "Ford Credit" och "Mobility." Ford's Automotive-segment tjänade 5, 4 miljarder EBIT under 2018. Mobility förlorade 674 miljoner EBIT 2018 och Ford Credit tjänade EBIT på 2, 63 miljarder dollar 2018.
- Ford sålde 5, 9 miljoner fordon under 2018, ned från 6, 6 miljoner 2017. Det senaste året föll Fords nettoresultat 51% YoY.Forbes projekterar Fords intäkter att krympa med 1, 1% 2019. Ordförande aktiekurs har trender nedåt sedan 2014, från en hög på $ 17, 4 i augusti 2014 till en låg nivå av 7, 4 $ i december 2018.
Bil
Ford tjänar merparten av sina pengar genom att sälja bilar. Det säljer fordon grossist till återförsäljare och distributörer i världens fem stora geografiska segment: Nordamerika, Sydamerika, Europa, Mellanöstern och Afrika och Asien-Stillahavsområdet. Även om fordonsintäkterna ökade med cirka 2% under 2018, minskade segmentets EBIT med en tredje YoY, från 8, 1 miljarder dollar 2017 till 5, 4 miljarder dollar 2018 enligt årsrapporter och 10-Ks. Ford tappade också marknadsandelar i alla fem geografiska segmenten.
Nordamerika är helt klart företagets största marknad där det har en inhemsk marknadsandel på 13, 4%. Fords relativa framgång hemma är den största bufferten mot dess dåliga resultat på internationella marknader. År 2018 tjänade Ford en EBIT på 7, 61 miljarder dollar i Nordamerika, upp något från cirka 7, 26 miljarder dollar under samma period förra året.
Fords internationella segment är mer problematiska. Som ett internationellt företag är Ford utsatt för den växande instabiliteten i det internationella monetära systemet. Inflation, tariffer, valutakursförändringar och ogynnsamma valutakurser har gjort Fords internationella handel svårare och är delvis skylden för företagets resultatbrister under de senaste åren.
År 2018 förlorade Ford en enorm EBIT på 1, 8 miljarder dollar i Asien och Stillahavsområdet YoY. 84% av denna förlust härrörde från den kinesiska marknaden. Fords förluster i Kina beror på ett sammanflöde av faktorer, inklusive en avmattning av Kinas ekonomi och ökade priser till följd av handelskriget mellan USA och Kina, vilket har gjort det dyrare att importera bilar från USA till Kina och vice versa. Priserna på några av de råvaror som Ford importerar från Kina, som stål och aluminium, har också stigit på grund av ökade tullar. På lång sikt är det emellertid viktigt att komma ihåg att växande välstånd i en nation med fyra gånger USA: s befolkning innebär ökad efterfrågan på varor. Aktuella motvind trots att USA: s företag som Ford fortfarande kan dra nytta av denna efterfrågan, särskilt när det gäller dyra varor som bilar.
I Europa, Ford tappade EBIT 765 miljoner dollar 2018 och 971 miljoner dollar 2017. Utöver den växande internationella instabiliteten beror dessa förluster, enligt Ford, till stor del på den kylande effekten av Brexit. I Sydamerika tappade Ford 678 miljoner EBIT under 2018, något bättre än 735 miljoner dollar för ett år sedan. Ford's visade sin största förbättring inom segmentet Mellanöstern och Afrika, där det bara förlorade EBIT på 7 miljoner dollar, upp från en förlust på 246 miljoner dollar 2017.
Handelskriget mellan USA och Kina har höjt kostnaden för Fords råvaror som stål och aluminium.
Ford Credit
Ford Credit är ett Ford-dotterbolag som erbjuder en rad olika bilfinansieringsprodukter till återförsäljare och privatpersoner. Dessa produkter tillåter återförsäljare att köpa ny inventering och öka sin kapacitet, och tillåter återförsäljare att erbjuda kunder finansiering för att köpa och leasa bilar utan att behöva lämna Fords affärsekosystem. Ford Credit finns i USA, Kanada och Europa.
Ford tjänade 2, 63 miljarder dollar EBIT med sitt Ford Credit-segment 2018, upp från 2, 31 miljarder dollar 2017. 2018 var segmentets högsta EBT för helåret på åtta år. Men denna uppåtgående trend kanske inte håller så länge som bilförsäljningen fortsätter att minska. Ford Kredits ROE, som sjönk från 22% 2017 till 14% 2018, förutspår segmentets kommande nedgång.
Rörlighet
Fords mobilitetssegment är i huvudsak företagets FoU-division för självkörande bilar och den programvara som krävs för sådana bilar. Och eftersom företaget ännu inte säljer någon av dessa bilar ger detta segment inga intäkter.
Ford ökade sin investering i detta segment 2018 med 375 miljoner dollar.
Framtidsplaner
I år har Ford påbörjat det som det kallas en "global redesign" för att bli mer smidig och mindre byråkratisk inför en bilindustri som destabiliseras genom ökad konkurrens, osäkerhet och teknisk innovation. Som Ford-verkställande direktören Jim Hackett berättade för investerare i oktober syftar denna omdesign till att sänka 14 miljarder dollar i kostnader till 2024.
7000
Antalet vita-krage jobb Ford planerar att snedstrecka under 2019.
uppsägningar
Ford planerar att minska ungefär 10% av sin tjänsteman senast i augusti i år, med sin ledande personal som får den största hiten. Denna rörelse kommer att eliminera 7000 vita krage jobb och förmodligen spara företaget $ 600 miljoner per år. Ford tilldelar dessa uppsägningar som en del av sin nya, innovativa strategi, men avstängande analytiker ser dem som en desperat kostnadsbesparande åtgärd.
Större bilar
I januari tillkännagav Ford att den hade öronmärkt 90% av sin globala kapitalfördelning till 2023 för ett företagsomfattande skifte till pickuper, SUV: er och kommersiella fordon. Detta innebär att Ford under de kommande fyra åren planerar att fasa ut sina sedans och andra mindre bilar. Under de senaste åren har Fords största fordon varit bästsäljare. I USA säljer Ford fler F-150 än någon annan bil, och i Europa säljer den fler Kuga-SUV: er än någon annan bil. Fords försäljning av skåpbilar är också stark i Europa. Med denna statistik i åtanke är Fords övergång till en portfölj av större fordon vettig. Företaget håller sig vid sina största vapen.
1000000
Ford F-150s såldes i Nordamerika 2018.
Autonoma fordon
Som framgår av Fords affärssegment Mobility ökar företaget sina investeringar i självkörande bilar. Detta är verkligen ett framåtblickande initiativ från Fords sida, men ett banbrytande autonoma fordon kommer med all sannolikhet inte tillräckligt snart för att bli den välsignelse som Ford behöver.
Hybrider och elfordon
I januari 2018 tillkännagav den planer på att investera 11 miljarder dollar i elfordon, mycket högre än dess tidigare mål på 4, 5 miljarder dollar. Med denna investering planerar företaget att rulla ut 40 elektroniska fordon fram till 2022. 16 av dessa kommer att vara helt elektriska och resten kommer att vara plug-in hybrider.
I april investerade Ford 500 miljoner dollar i Rivian, en Michigan-baserad elbil som startar två modeller, en pickup med fem passagerare och en SUV med sju passagerare, med 400 mils intervall. Som en del av affären kommer Ford att bygga ett elektriskt fordon med Rivians teknik. Denna investering kom två månader efter att Rivian säkerställde en investering på 700 miljoner dollar från Amazon (AMZN).
Nyckelutmaningar
En destabiliserad bilindustri
Som beskrivits ovan är många av Fords utmaningar makroekonomiska och påverkar bilindustrin som helhet. Under åtminstone de senaste fem åren har centralbanker på många utvecklade marknader skärpt sin monetära politik eftersom regeringens underskott förblir höga. Den amerikanska centralbanken har till exempel höjt sina räntor nio gånger sedan 2015, fyra gånger 2018 ensam. Denna åtstramning har ökat volatiliteten i utvecklingsländerna, vilket exemplifieras av valutadevalueringar i länder som Turkiet och Argentina. Sådan volatilitet har påverkat de globala finansiella flödena hos företag som Ford negativt. De senaste höjningarna av priserna på råvaror som stål och aluminium har också ökat kostnaderna för Ford, och det ständigt flyktiga oljepriset ökar osäkerheten för Fords verksamhet ytterligare.
Under de senaste åren har efterfrågan på bilar också minskat prognoser på viktiga marknader som Nordamerika och Europa och särskilt i Kina. Som Ford redovisar i sin årsrapport har dessa överskott ökat kostnaderna för biltillverkare som har ökat sin kapacitet för att möta upplevd framtida tillväxt. I Kina, till exempel, upplevde bilindustrin överskottskapacitet på 78% 2018. Ford förutspår att se en överkapacitet på 47 miljoner enheter i genomsnitt fram till 2024.
Överflödig kapacitet lämnar biltillverkare med fasta kostnader och inget sätt att täcka dem.
Ökande konkurrens
Biltillverkarnas förvrängning för att dra nytta av den enorma kinesiska marknaden har lett till en ökad konkurrens i branschen. Detta, i kombination med fallande efterfrågan och ökningen av kinesiska företag som Chery Automobile Co. och BYD Auto Co., har ökat pressen på företag som Ford att hålla priserna höga.
Den ökande efterfrågan på hybrider och elfordon, anspänd av ökningen av företag som BYD och Tesla (TSLA), har också ökat konkurrensen och lagt press på etablerade biltillverkare för att göra sina bilar mer effektiva och tekniskt avancerade.
91 miljarder dollar
Det belopp som Volkswagen har lovat att investera i elfordon.
Sen till EV-spelet
Medan Fords tillkännagivande från år 2019 att investera 11 miljarder dollar i elfordon lovar, kan företaget bli kvar av konkurrenter på denna front. Toyota Motors (TM) meddelade i juni att det påskyndade sina planer på att lansera nio nya elfordon. Den planerade tidigare att släppa dessa modeller från 2025 och planerar nu att börja nästa år. I februari tillkännagav Volkswagen AG (VLKPF) djärva planer att investera totalt 80 miljarder euro (91 miljarder dollar) i elektriska fordon, inklusive 30 miljarder euro (33, 5 miljarder dollar) under de kommande fem åren. Det tyska företaget säger att det vill sätta 50 nya elfordon på väg fram till 2025. Det är oklart om Fords relativt blygsamma strategi eller Volkswagens djärva strategi kommer att vinna ut. Men om sådana som Volkswagen och Toyota har rätt i den kommande efterfrågan på elfordon, kommer Ford att bli kvar i dammet.
