En av de primära värderingsmätningarna som investerare använder för att bedöma ett företags värde och finansiella stabilitet är vinst per aktie (EPS). EPS återspeglar ett företags nettoresultat dividerat med antalet utestående stamaktier. EPS beror naturligtvis till stor del på ett företags resultat. För EPS-beräkning används resultat före ränta och skatter (EBIT) eftersom det återspeglar den vinstmängd som återstår efter redovisning av de utgifter som är nödvändiga för att hålla verksamheten igång. EBIT kallas också ofta rörelseresultat.
Förhållandet mellan EBIT och EPS är som följer:
EPS = (EBIT - Skuldränta) x (1 - Skattesats) - Föredragen aktieutdelning ÷ Antal utestående gemensamma aktier
Vid bedömning av den relativa effektiviteten hos hävstångseffekten gentemot aktiefinansiering letar företag efter nivån på EBIT där EPS förblir opåverkad, kallad EBIT-EPS break-even point. Denna beräkning bestämmer hur mycket ytterligare intäkter som skulle behöva genereras för att upprätthålla en konstant EPS under olika finansieringsplaner.
För att beräkna EBIT-EPS break-even point, ordna om EPS-formeln:
EBIT = (EPS x Antal gemensamma aktier utestående) + Föredragen utdelning ÷ (1 - Skattesats) + Skuldränta
Anta till exempel att ett företag genererar $ 150 000 i intäkter och finansieras helt av eget kapital i form av 10 000 stamaktier. Företagsskattesatsen är 30%. Företagets EPS är ($ 150, 0000 - 0) x (1 - 0, 3) + 0/10 000, eller $ 10, 50. Anta nu att företaget tar ett lån på 10 000 dollar med en räntesats på 5% och säljer ytterligare 10 000 aktier. För att beräkna nivån på EBIT där EPS förblir stabil, ange bara skuldräntan, nuvarande EPS och uppdaterade aktier utestående värden och lösa för EBIT: ($ 10, 50 x 20 000) + 0 ÷ (1 - 0, 3) + $ 500 = $ 300 500.
Enligt denna finansieringsplan måste företaget mer än fördubbla sina intäkter för att upprätthålla en stabil EPS.
