I finansiell / investeringsterminologi är beta ett mått på volatilitet eller risk. Uttryckt som en siffra visar det hur variansen mellan en tillgång - allt från en individuell säkerhet till en hel portfölj - relaterar till den tillgångens överensstämmelse och aktiemarknaden (eller vilket standard som används) som helhet. Eller som en formel:
Hur beräknar du Beta i Excel?
Vad är Beta?
Låt oss dela upp denna definition ytterligare. När du har exponering för någon marknad, oavsett om det är 1% av dina fonder eller 100%, utsätts du för systematisk risk. Systematisk risk är odelbar, mätbar, inneboende och oundviklig. Begreppet risk uttrycks som en standardavvikelse för avkastning. När det gäller tidigare avkastning - vare sig de är upp, ner, oavsett - vill vi bestämma variansen i dem. Genom att hitta denna historiska varians kan vi uppskatta framtida varians. Med andra ord tar vi den kända avkastningen på en tillgång under en viss period och använder dessa avkastningar för att hitta variansen under den perioden. Detta är nämnaren vid beräkningen av beta.
Därefter måste vi jämföra denna varians med något. Något är vanligtvis "marknaden." Även om "marknaden" verkligen betyder "hela marknaden" (som i alla risktillgångar i universum), men när de flesta hänvisar till "marknaden" hänvisar de vanligtvis till den amerikanska aktiemarknaden och mer specifikt S&P 500. I vilket fall som helst, genom att jämföra tillgångens varians med "marknaden", kan vi se dess inneboende riskmängd relativt den totala marknadens inneboende risk: Denna mätning kallas samvariation. Detta är täljaren vid beräkningen av beta.
Tolkning av betor är en kärnkomponent i många finansiella prognoser och investeringsstrategier.
Beräkna Beta i Excel
Det kan tyckas överflödigt att beräkna beta, eftersom det är ett allmänt använt och offentligt tillgängligt värde. Men det finns en anledning att göra det manuellt: det faktum att olika källor använder olika tidsperioder för att beräkna avkastning. Även om beta alltid involverar mätning av varians och samvariation under en period, finns det ingen universell, överenskomna längd för den perioden. Därför kan en finansiell leverantör använda fem års månatliga uppgifter (60 perioder under fem år), medan en annan kan använda ett års veckodata (52 perioder under ett år) för att få ett beta-nummer. De resulterande skillnaderna i beta är kanske inte stora, men konsistensen kan vara avgörande för att göra jämförelser.
För att beräkna beta i Excel:
- Ladda ner historiska säkerhetspriser för tillgången vars beta du vill mäta. Ladda ned historiska säkerhetspriser för jämförelseindexet. Beräkna den procentuella förändringsperioden till period för både tillgången och jämförelsen. Om du använder dagliga data är det varje dag; veckodata, varje vecka, etc.Find tillgångens variation med = VAR.S (alla procentuella förändringar av tillgången). Finn tillgångens överensstämmelse till riktmärket med = COVARIANCE.S (alla procentändringar av tillgången), alla procentvisa förändringar av riktmärket).
Problem med Beta
Om något har en beta på 1 antas det ofta att tillgången kommer att gå upp eller ner exakt lika mycket som marknaden. Detta är definitivt en bastardisering av konceptet. Om något har en beta på 1, betyder det verkligen att med tanke på en förändring i riktmärket är dess känslighet för avkastning lika med referensnivån.
Vad händer om det inte sker dagliga, veckovisa eller månatliga förändringar att bedöma? Till exempel har en sällsynt samling basebollkort fortfarande en beta, men det kan inte beräknas med ovanstående metod om den sista samlaren sålde det för tio år sedan, och du får det värderat till dagens värde. Genom att bara använda två datapunkter (inköpspris för 10 år sedan och värde idag) skulle du dramatiskt underskatta den verkliga variationen i dessa avkastningar.
Lösningen är att beräkna ett projektbeta med Pure-Play-metoden. Den här metoden tar betaversionen av en börsnoterad jämförbar, avlägsnar den och berör sedan den för att matcha projektets kapitalstruktur.
