Fonder och börshandlade fonder erbjuder amerikanska investerare möjligheter att diversifiera en portfölj genom utländska värdepapper och är det vanligaste sättet för investerare att få global exponering. Men för individer som föredrar att köpa enskilda aktier i utländska företag kan deras alternativ begränsas.
Medan vissa utländska företag får notera sina aktier på USA: s börser, uppfyller mycket få de strikta kraven som ställs i värdepappersreglerna eller betalar dubbla noteringsavgifter. Ett alternativ för amerikanska investerare som vill kringgå de kostsamma hinderna för att köpa ett utländskt bolags aktie på ett utländskt börs är att investera i ett amerikanskt depåbevis (ADR).
Vad är en ADR?
En ADR är ett certifikat som representerar andelar i utländska bolagsaktier som innehas i en bank i USA och i US-dollar. De flesta är sponsrade ADR, vilket innebär att det utländska företaget är med och skapar investeringen för amerikanska investerare. En ADR kan representera de underliggande aktierna på en-för-en basis, eller den kan också representera en bråkdel av en aktie eller flera aktier. Förhållandet mellan amerikanska ADR-värden per hemlandsandel fastställs av deponeringsbanken till ett värde som tilltalar investerare. Även om det finns osponsorerade alternativa tvistlösningar är de sällsynta.
ADR: er erbjuds investerare som antingen en nivå I, II eller III fråga. Varje ADR-kategori uppfyller olika regleringsstandarder och erbjuds investerare via olika butiker.
Nivå-I ADR
En sponsrad ADR som är listad som en nivå-I-fråga kräver det lägsta beloppet för efterlevnad och tillsyn, och investeringar kommer från det utländska företaget som vill erbjuda aktier. Ett F-6-registreringsförklaring måste lämnas in för att uppfylla kraven i ett ADR-erbjudande på nivå I, men företaget är undantaget från fullständiga SEC-rapporteringskrav.
En ADR som utfärdas under ett nivå-I-program kontrolleras av det utländska företaget och den enskilda deponeringsbanken som den väljer. På grund av det minimala tillsynet och undantaget från rapporteringskrav, handlas ADR-frågor med nivå I endast på marknaden för disk.
Nivå II-ADR
Utländska företag som utfärdar ADR-nivåer på nivå II är skyldiga att uppfylla alla registrerings- och rapporteringskrav som ställs av SEC. Detta inkluderar inlämnande av företagets F-6-registreringsförklaring, SEC-formulär 20-F, och årliga finansiella rapporter upprättade i enlighet med antingen allmänt accepterade redovisningsprinciper (GAAP) eller internationella standarder för finansiell rapportering.
Företag måste också följa Sarbanes-Oxley Act, som kräver redovisning och finansiell information samt andra rapporteringsstandarder. ADR-nivåer på nivå II får noteras på en stor amerikansk börs, till exempel New York-börsen eller Nasdaq-aktiemarknaden. ADR-nivåer på nivå II ger det emitterande utländska företaget större exponering i USA utan att behöva slutföra ett offentligt erbjudande.
Nivå III ADR
Nivå-III-ADR: er liknar nivå II-frågor när det gäller rapporteringskrav och notering på USA: s börser. Utländska företag som emitterar nivå III-ADR kan emellertid också samla in kapital genom ett offentligt erbjudande av ADR i USA. Detta ytterligare steg kräver att företaget registrerar ett formulär F-1 till SEC för att registrera det offentliga erbjudandet på rätt sätt.
