Traditionellt har stora amerikanska bankers resultat främst drivits av verksamheten på Wall Street, inklusive M&A, obligations- och aktiehandelvolym och börsnoteringar. I år är det emellertid den robusta amerikanska konsumenten som har blivit den viktigaste drivkraften för bankvinster och även aktiekurser, åtminstone på kort sikt. Finansiella företag som troligen kommer att fortsätta dra mest nytta av trenden inkluderar Bank of America Corp. (BAC), JPMorgan Chase & Co. (JPM), Citigroup Inc. (C) och Wells Fargo Corp. (WFC), såsom beskrivs av Wall Street Journal.
Konsumenten spenderar makt
Med låga räntor drar amerikanska konsumenter fördel av billigare lånekostnader för att köpa allt från hem till kläder till matsal. I själva verket säger den amerikanska handelsavdelningen att utgifterna på restauranger, barer och webbplatser hoppade på en av de snabbaste åren på rekordet under andra kvartalet. "Det går bra med konsumenten i USA, " säger JPMorgan-vd Jamie Dimon i ett samtal med analytiker. ”Folk gillar sina kreditkort. De använder sina kreditkort mer än de använder sina betalkort. ”
Högväxta konsumentföretag inom områden som kreditkort och inteckningar ökade kvartalsvinsterna hos många stora banker under den senaste perioden, medan intäkterna från handel- och affärskostnader sjönk. Däremot var Goldman Sachs Group Inc. (GS), som traditionellt har fokuserat mindre på konsumentverksamhet, den enda stora amerikanska banken som hade ett fallande resultat under det senaste kvartalet.
Andelar i Bank of America har returnerat 19, 4% YTD, JPMorgan är högre 17, 1%, och Citigroup är upp 37%, jämfört med en vinst på 19, 5% för S&P 500 och en ökning med 14, 1% för KBW Bank Index (BKX) i år. Wells Fargo, skadad av skandaler och misstag av ledningen, är den enda av de fyra nedåt YTD, med en nedgång på 1, 5%. Goldmans aktier, som har varit deprimerade, ökade 28, 6% under 2019.
På JPMorgan ökade kortutgifterna 11% till 192, 5 miljarder dollar och saldot ökade 8% till 157, 6 miljarder dollar per WSJ. På Citigroup hoppade inköpsvolymen på sina cirka 35 miljoner kreditkortskonton i USA med 8%. Kortköp och saldo ökade med 6% på Wells Fargo. Samtidigt som genomsnittsräntan för en 30-årig fast ränteslån har sjunkit under 4%, har ett brådskande köp och refinansiering av bostäder drivit upp hypoteksorigineringarna på JPMorgan, Wells Fargo och Citigroup.
Den positiva känslan för den amerikanska konsumenten, stödd av låg arbetslöshet och stigande löner, står i kontrast till institutionella investerares, som är mer bekymrade över att bromsa den globala tillväxten och handelsspänningar mellan USA och Kina.
Denna stigande försiktighet på Wall Street drog ner handelsintäkterna på JPMorgan med 6% ÅÅÅ, med en vinst på investeringsbankerna med 8%. Hos Goldman sjönk de kvartalsvisa handelsintäkterna med 3%, vägdes med ett 13% -topp i räntehandeln. Dessa svagare företag ledde till att de totala kvartalsvinsterna på Goldman sjönk när intäkterna sjönk från försäkring och skuldhandel.
Blickar framåt
Med tanke på att konsumenter vanligtvis spenderar och lånar mer när räntorna är låga, kan en dumlig Fed vara goda nyheter för banker som tillgodoser Main Street. Dessa bankers vinst skulle öka ännu mer om centralbanken sänker räntorna ytterligare i år och 2020.
