Den modifierade varaktigheten är en justerad version av Macaulay-varaktigheten och tar hänsyn till hur räntefluktuationer påverkar en obligations löptider. Använd Microsoft Excel för att beräkna en obligations modifierade varaktighet med tanke på dessa parametrar: avvecklingsdatum, förfallodatum, kupongränta, avkastning till förfall och frekvens.
Den ändrade varaktigheten avgör förändringen i värdet på en ränteförsäkring i förhållande till en förändring av avkastningen till förfall. Formeln som används för att beräkna en obligations modifierade varaktighet är Macaulay-varaktigheten för obligationen dividerad med 1 plus obligationens avkastning till förfall dividerat med antalet kupongperioder per år.
I Excel är formeln som används för att beräkna en obligations modifierade varaktighet inbyggd i MDURATION-funktionen. Denna funktion returnerar den ändrade Macaulay-varaktigheten för säkerhet, förutsatt att parvärdet är $ 100.
Antag till exempel att du vill beräkna den modifierade Macaulay-varaktigheten för en obligation med ett avvecklingsdatum den 1 januari 2015, ett löptid den 1 januari 2025, en årlig kupongränta på 5%, årlig avkastning till löptid på 7% och kupong betalas kvartalsvis.
Följ följande steg i Excel för att hitta ändrad varaktighet:
- Högerklicka först på kolumnerna A och B.Nästa, vänsterklicka på kolumnbredden och ändra värdet till 32 för var och en av kolumnerna och klicka på OK. Ange "Bond Description" i cell A1 och välj cell A1 och tryck på CTRL och B-tangenterna tillsammans för att göra titeln fet. Ange sedan "Bond Data" i cell B1 och välj cell B1 och tryck CTRL- och B-tangenterna tillsammans för att göra titeln fet. Ange "Bond's Settlement Date" i cell A2 och "1 januari 2015" i cell B2. Därefter anger du "Bond: s förfallodatum" i cell A3 och "1 januari 2025" i cell B3. Ange sedan "Årlig kupongfrekvens" i cell A4 och "5%" i B4. I cell A5 anger du "Årlig avkastning till mognad" och i cell B5 anger du "7%." Eftersom kupongen betalas kvartalsvis blir frekvensen 4. Ange "Kupongbetalningsfrekvens" i cell A6 och "4" i cell B6.Näst, ange "Basis" i cell A7 och "3" i cell B8. I Excel är basen valfri och det valda värdet beräknar den ändrade varaktigheten med faktiska kalenderdagar för periodiseringsperioden och antar att det finns 365 dagar på ett år. Nu kan du lösa den modifierade Macaulay-varaktigheten för obligationen. Ange "Modifierad varaktighet" i cell A8 och formeln "= MDURATION (B2, B3, B4, B5, B6, B7)" i cell B8. Den resulterande modifierade varaktigheten är 7, 59.
Den använda formeln beräknar den procentuella förändringen i priset på obligationen är förändringen i avkastning till förfall multiplicerad med det negativa värdet på den modifierade varaktigheten multiplicerad med 100%. Därför, om räntorna ökar med 1%, förväntas priset på obligationen sjunka 7, 59% =.
