När yuanen glider, klättrar Bitcoin. Även om det inte är en järnregel, har det omvända förhållandet mellan Kinas valuta och världens dominerande cryptocurrency varit sant under stora delar av det senaste året, och det nådde nyligen sin starkaste nivå på rekord, enligt en Bloomberg-analys av 30-dagars korrelationen mellan två valutor.
Förstärkningen av förhållandet mellan en relativt svagare yuan och relativt starkare Bitcoin antyder att yuanen används som en häck (dvs. skydd) under ett handelskrig som kan utöva en rejäl avgift på den kinesiska ekonomin. Det illustrerar också investerarnas bredda acceptans av cryptocurrencies, trots att de är relativt nya och oreglerade investeringsfordon som gör dem utsatta för bedrägerier och volatilitetsutfall.
Vad det betyder för investerare
Att Bitcoin används som en säker fristad mitt i ekonomisk osäkerhet eftersom handelskriget med USA tynger Kinas ekonomiska tillväxt är inte en otrolig teori, enligt Dr. Garrick Hileman, en forskare vid London School of Economics och Blockchain.com: s forskning direktör.
"Det finns bekräftande bevis för detta, eftersom människor i Asien betalade mer för Bitcoin än någon annanstans när yuanen föll, " sade han. "Du kan se det i det premiumpris som ibland betalas för Bitcoin i börser som Huobi som främst tillgodoser kineser."
Den negativa korrelationen mellan de två valutorna blev allt tydligare redan på våren när den nådde sin sista topp omkring -0, 58 (en avläsning av -1, 0 representerar en perfekt omvänd korrelation). I slutet av augusti nådde det omvända förhållandet sitt senaste rekord på cirka -0, 67, enligt Bloomberg.
Tidpunkten för piggen i den negativa korrelationen i maj verkar ha sammanfallit med Trump-administrationens tillkännagivande om att höja tullarna från 10% till 25% på kinesiska varor på 200 miljarder dollar. Kina vedergällde bara några dagar senare med ett tillkännagivande om sina egna tullhöjningar.
Under augusti månad deltog båda länderna i fientligheter med olika hot och retorik, inklusive USA som märkte Kina som en valutamanipulator för att låta yuan sjunka till sin lägsta nivå på 11 år. I slutet av augusti utbyttes tillkännagivanden om titt-för-tat-tullar, vilket utgjorde den senaste toppen i det omvända förhållandet mellan Kinas valuta och Bitcoin.
Blickar framåt
Medan både handelskriget och Kinas långsammare ekonomi verkar få investerare att dumpa yuan till förmån för Bitcoin, finns det en annan faktor som driver fenomenet - den ökande legitimiteten bland investerare av digitala kryptokurser. I juli uppgav en lokal domstol i Kina att Bitcoin var en virtuell tillgång som skulle skyddas av kinesiska lagar. Enligt Bloomberg är det första gången någon lokal domstol har nått en sådan dom.
