Räntesatserna påverkas indirekt av öppna marknadsoperationer (OMO), köp och försäljning av statliga värdepapper i de offentliga finansiella börserna.
OMO är verktyg i penningpolitiken som gör det möjligt för en centralbank att kontrollera pengamängden i en ekonomi. Enligt en kontraktionsförsäljning säljer en centralbank värdepapper på den öppna marknaden, vilket minskar mängden pengar i omlopp. En expansiv penningpolitik innebär köp av värdepapper och en ökning av penningmängden. Förändringar av penningmängden påverkar de kurser som bankerna lånar till varandra, en återspegling av den grundläggande lagen om utbud och efterfrågan.
I USA är den federala fondräntan den ränta som bankerna lånar reserver från varandra över en natt för att uppfylla sina reservkrav. Detta är den ränta som Federal Reserve riktar sig till vid genomförande av OMO. De kortfristiga räntorna som bankerna erbjuder är baserade på den federala fondräntan, så att Fed indirekt kan påverka de räntor som konsumenter och företag står inför genom försäljning och köp av värdepapper.
Exempel på verklighet
1979 började Fed under ordförande Paul Volcker använda OMO som ett verktyg. För att bekämpa inflation började Fed sälja värdepapper i ett försök att minska pengamängden. Mängden reserver minskade tillräckligt för att pressa de federala fonderna upp till 20%. 1981 och 1982 såg några av de högsta räntorna i modern historia, med en genomsnittlig 30-årig fastlånsränta stigande över 18%.
Omvänt köpte Fed över 1 biljon dollar i värdepapper som svar på lågkonjunkturen 2008. Denna expansiva politik, kallad kvantitativ lättnad, ökade penningmängden och drog ner räntorna. Låga räntor hjälpte till att stimulera företagens investeringar och efterfrågan på bostäder.
