Vad är huset pengar effekt?
Husets pengareffekt förklarar investerarnas och handlarens tendens att ta större risk vid återinvestering av vinst som erhållits via aktier, obligationer, terminer eller optioner än vad de skulle göra när de investerar sina besparingar eller en del av deras lön. Denna effekt förutsätter att vissa investerare kommer att öka sin risk i en viss handel genom användning av mental redovisning när de uppfattar att de riskerar pengar som de inte tidigare hade, men har fått genom sin interaktion med marknaden.
Key Takeaways
- House Money Effect är ett beteendekonomikoncept som människor riskerar mer när de vinner. Effekten kan hänföras till uppfattningen att investeraren har nya pengar som inte var deras. Det finns många exempel på denna effekt, men alla visar en vanlig brist of rigor.House Money Effect är inte att förväxla med en förutbestämd, matematiskt beräknad strategi för att öka positionsstorleken när större än förväntade vinster inträffar.
Förstå huseffekten
Richard H. Thaler och Eric J. Johnson från Cornell University Johnson Graduate School of Management definierade först "huspengeffekten" och lånade termen från kasinon. Termen hänvisar till en spelare som tar vinster från tidigare satsningar och använder några eller alla av dem i efterföljande satsningar.
Huspengeffekten antyder till exempel att individer tenderar att köpa aktier, obligationer eller andra tillgångsslag med högre risk efter lönsam handel. Till exempel efter att ha tjänat en kortvarig vinst från en aktie med en beta på 1, 5 är det inte ovanligt att en investerare nästa handlar med en aktie med en beta på 2 eller mer. Detta beror på att det nyligen framgångsrika resultatet vid handel med den första aktien med över genomsnittet risk tillfälligt sänker investerarens risktolerans. Därför söker denna investerare nästan ännu mer risk.
Vindfallshandelar kan också få husets pengareffekt. Säg att en investerare mer än fördubblar sin vinst på en långsiktig handel som hålls under fyra månader. Istället för att nästa ägna sig åt en mindre riskfylld handel eller betala ut några intäkter för att bevara hennes vinst, föreslår huspengeffekten att hon nästa kan ta en annan riskfylld handel, inte att vara rädd för en nedgång så länge en del av hennes ursprungliga vinst bibehålls.
Långsiktiga investerare har ibland ett liknande öde. Säg att en investerare i en tillväxtorienterad fonder tjänar mer än 30% på ett års tid, till stor del drivs av mycket starka marknadsförhållanden. Tänk på att den genomsnittliga aktievinsten tenderar att vara ungefär 6% till 8% per år. Säg nu att denna investerare lämnar den tillväxtorienterade fonden vid årets slut till nästa investering i en aggressiv långt kort hedgefond. Detta kan vara ett exempel på huspengeffekten som tillfälligt sänker investerarens risktolerans.
För investerare på längre sikt tenderar en av två handlingsplaner att föredras framför huspengeffekten: Antingen håller kursen och upprätthåller en stadig risktolerans eller blir lite mer konservativa efter stora vindfall.
Observera att huspengeffekten också överförs till företagets optioner. I dot-com boom vägrade vissa anställda att utöva sina aktieoptioner över tid och trodde att det var bättre att hålla dem och låta dem tredubbla och sedan tredubbla igen. Den här strategin stagade arbetarna betydligt 2000, då vissa pappersmiljonärer förlorade allt.
Husets pengareffekt kontra låta vinnare rida
En teknisk analytiker tenderar att göra en åtskillnad mellan huspengeffekten och begreppet ”låta vinnare rida.” Tvärtom, ett sätt som tekniska handlare hanterar risken är genom att utbetala halva värdet på en handel efter att ha uppfyllt ett initialt prismål. Då tenderar tekniska handlare att stiga upp innan de ger den andra halvan av handeln en chans att uppfylla ett sekundärt prismål.
Många tekniska handlare använder någon version av denna praxis, i ett försök att fortsätta att tjäna på minoriteten av branscher som fortsätter att gå upp och upp, vilket fortfarande håller andan att låta vinnare rida medan de inte blir offer för huspengeffekten. Skillnaden mellan dessa två begrepp är faktiskt en beräkning. Att låta vinnare rida i en matematisk beräknad strategi för positionsstorlek är ett utmärkt sätt att sammansätta vinster. Vissa handlare har tidigare dokumenterat hur sådana strategier var avgörande för deras framgång.
