Medan Wall Street tenderar att fokusera nästan uteslutande på attityder och handelsmönster för USA-baserade investerare, har en ökning av köp från utlandet varit en förbisett styrka för USA: s aktiekurser. Innehav av amerikanska aktier av utländska privata investerare nådde ett rekordhögt värde av 7, 7 biljoner dollar i juli, mer än dubbelt så mycket under 2012, enligt de senaste uppgifterna som sammanställts av det amerikanska finansministeriet, citerat av The Wall Street Journal i en detaljerad rapport sammanfattad nedan.
"Det som hände under de senaste tio åren är att hög avkastning också har förknippats med säkerheten som följer med USA, " konstaterar Paul Sandhu, chef för kvantitetslösningar för flera tillgångar för Asien-Stillahavsområdet vid BNP Paribas Asset Management. ”Vanligtvis när du tänker på säkerhet, liknar du det med låg avkastning. Men det har inte varit fallet, ”tillade han. Specifikt har S&P 500-index överträffat aktier utanför USA under 9 av de senaste 10 åren, inklusive 2019.
Key Takeaways
- Utländska privata investerares innehav av amerikanska aktier är rekord. USA: s aktiemarknad erbjuder bättre avkastning och mindre risk.US-aktier har slagit utländska aktier under det senaste decenniet. Utsikterna för tillväxtutsikter är också mer robusta i USA
Betydelse för investerare
"Du ser en verklig skillnad mellan tillväxtutsikter på den amerikanska aktiemarknaden och resten av världen, " säger Hannah Anderson, en global marknadsstrateg vid JPMorgan Asset Management i Hong Kong. Just nu, trots höga värderingar, förblir amerikanska aktier attraktiva för utländska investerare baserat på bättre prognostiserad BNP-tillväxt än andra utvecklade ekonomier, en stark arbetsmarknad och robusta konsumentutgifter.
Konsensus bland analytiker kräver 9, 7% tillväxt i EPS för S&P 500 år 2020, per data från FactSet Research Systems. Jämförbara siffror för större utomeuropeiska index är 8, 6% för STOXX 600 i Europa och bara 2, 6% för Nikkei 225 i Japan.
Efter finanskrisen 2008 genomförde den amerikanska ekonomin och banksystemet en mycket snabbare återhämtning än Europa. Sedan krisen har amerikanska banker blivit alltmer dominerande internationellt, medan deras mindre och mindre lönsamma europeiska rivaler har blivit mindre konkurrenskraftiga och tvingats dra sig tillbaka från den amerikanska marknaden, enligt en annan rapport i tidskriften. Under tiden har Japan förknippats i decennier av ekonomisk stagnation, utan slut i sikte.
Dessutom har USA lett teknologibom som förändrar det ekonomiska världslandskapet, inklusive finansmarknader. Dessutom är USA-baserade jättetekniska företag, sådana i den så kallade FAAMG-gruppen, både tekniska ledare världen över och bland de största och mest inflytelserika företagen i USA själv.
Som ett resultat av allt detta bör utländska privata investerare fortsätta att vara nettoköpare av amerikanska aktier, vilket ger den amerikanska marknaden ökad drivkraft. Dessutom inkluderar ovanstående siffror på 7, 7 biljoner dollar inte innehaven av suveräna förmögenhetsfonder och centralbanker. Som ett resultat är det totala internationella innehavet av amerikanska aktier och potentiella framtida inköp av dessa troligen betydligt större.
Fastigheter är ett exempel på en utjämningstrend, eftersom utländska investerare var nettoförsäljare av amerikanska kommersiella fastigheter under andra kvartalet 2019, per en annan tidskriftartikel. Detta var det första kvartalet sedan 2013 där de var netto säljare. Men när de minskade sin nettoexponering för amerikanska kommersiella fastigheter med 0, 8 miljarder dollar under kvartalet verkar dessa investerare ha frigjort medel för omfördelning i amerikanska aktier och obligationer, där utländska köp har varit snabba.
Blickar framåt
En annan källa till efterfrågan på amerikanska aktier kommer från USA-baserade investerare som avskräcker internationella aktier, oroade för geopolitiska spänningar och långsammare tillväxt utomlands. "Människor vill bara inte ha så mycket utländska aktier än de brukade, " som finansrådgivaren Scott Hanson berättade till CNBC. "Jag tror att många ifrågasätter vad som är meningen med att ta den risken, " tillade han.
Ett potentiellt långsiktigt negativt för den amerikanska ekonomin minskar utländska direktinvesteringar. Efter att ha nått en höjd på 440 miljarder dollar 2015, föll den kraftigt under 2016 och 2017, innan den delvis återhämtade sig till 296 miljarder dollar 2018, 38% under 2015 års topp, per CNN. Inte överraskande har den största nedgången varit investeringar från Kina.
